机构点评汇总：智能驾驶新文件落地

【中金科技】新版智能网联汽车建设指南落地

今日智能驾驶板块情绪反响热烈。截至午盘，德赛、华阳、经纬恒润涨幅一度超过5%，天准科技涨幅超过6%。我们认为消息面上工信部正式发布《国家车联网产业标准体系建设指南（智能网联汽车）（2023版）》是促成市场情绪高涨的主要原因。

有何不同？此次新版《建设指南（智能网联汽车）》是2018年初版的延续与补充，核心不同体现在两个方面：

1）目标扩展至2030年。2018版《指南》目标提出“至2020年，制定30项以上重点标准，满足低级别自动驾驶需求；至2025年，制定100项以上标准，支撑高级别自动驾驶”，其中2020年目标已圆满完成。

2023版《指南》明确“至2025年的标准体系应满足L2 ADAS需求；至2030年，需制定140项以上标准，全面支撑单车智能与网联协同”。

2）体系框架进一步细化。2023版《指南》对初版体系框架进行重新梳理与细化，包括三大层级（3个一级分类、14个二级分类、23个三级分类），对智能网联的理解更为充分。

汽车智能化中感知层、决策层、应用层各环节均有望受益。

【车载摄像头】舜宇光学、韦尔股份、晶方科技、宇瞳（未覆盖）、联创电子（未覆盖）等；

【激光雷达】禾赛科技（未覆盖）、高伟电子、永新光学、蓝特光学等；

【毫米波雷达】海康威视等；

【决策层】德赛西威、华阳集团、大华股份、经纬恒润（未覆盖）、天准科技等；

【通信】移远通信、广和通、唯捷创芯（未覆盖）等；

【座舱与车身】水晶光电、科博达等。

【安信军工】中央政治局会议强调推动我军高质量发展，持续关注中期调整受益、央企改革预期及白马估值修复标的

事件：7月25日，习主席在中共中央政治局第七次集体学习时强调：全面加强军事治理，以高水平治理推动我军高质量发展。

主机厂

①国改：改革目标指引下企业经营提质增效显著，此外，在“中特估”体系下，央企主机厂作为总装单位将充分发挥“产业链链长”职责，受价格调整因素较小；

②订单饱满，过去两年陆续收到大额预付款，合同负债增长显著，伴随后续新型号订单落地，订单景气度有望得到延续，且中期调整亦有望带来更多积极催化；

③股权激励，陆续实施新一轮股权激励，进一步激发企业活力及管理层积极性。

建议关注：【中航沈飞】、【中航西飞】。

船舶

①周期性与成长性：本轮船舶制造业大周期即将开始或已经开始启动，若将投资维度拉长至5-10年，板块成长性毋庸置疑，除收入端稳步提升外，在船舶产能供不应求的背景下可通过筛选附加值更高的订单优化交付结构，未来五年业绩端兑现亦具备较大弹性。

②重组预期：在南船和北船两大集团合并后，预计上市公司将加快资产整合工作。

预计资产重组方案为：二并一（中国船舶+中国重工，后者控股大连造船、武昌造船、北海造船等）；三并一（中国船舶+中国重工+中船防务，后者控股黄埔文冲船舶，同时持有广船国际41.92%股份）。

资产重组并非终点，而将进一步成为远期成长的新起点。

建议关注：【中国船舶】

【华安电新】新能源车检赛道，设备替换大周期

6月30日由公安部负责起草，中汽研等单位参与制定的国标《新能源汽车运行安全性能检验规程》征求意见稿发布，该标准的推出将促进新能源汽车运行安全性能检验技术和检验装备的快速发展，同时为新能源汽车运行安全性能检验提供标准支撑。

新能源汽车年检原本仅有底盘、外观等类似燃油车的检验项目，新规最大变化是将三电检测纳入车检，当前新能源汽车保有量超1600万辆，新能源汽车运行安全事故频发，电池等三电系统检测势在必行。

新规落地，第一波受益为检验装备的更新、替换

新规落地之后，新能源汽车检测设备迎来替换和更新大周期，新能源汽车三电系统检测区别于常规燃油车车检项目，电池检测系统、OBD属于新增设备，台体需做设备升级。

一条检测线电池检测系统设备成本约40万、OBD设备约10万元、台体升级约60-80万，升级总成本约110-130万。

全国目前检测站约1.5万座，每座监测站至少一条检测线，升级设备需求约200亿元的市场规模，新规落地之后，预期3年内可完成设备更新，相关设备提供商有较大的业绩弹性。

【招商电新】电力市场改革草案获欧洲议会支持

近日，欧洲议会工业、研究和能源委员会通过了电力市场改革草案。

该方案旨在加强终端消费者保护以应对能源价格波动，核心内容包括：

1. 广泛使用长期合同模式，鼓励可再生能源电价的投资，包括：PPA（发电企业与购电企业）、CfD差价合约（发电企业与政府）；

2. 欧盟委员会将在2024年底前建立购电协议（PPA）市场；

3. 支持发展电网侧与需求侧灵活性调节（非化石），以平衡电网、减少消费者电价波动。

【点评】

1.长期合同模式对于投资收益更有保障。

相比于电力市场电价波动造成的收益不确定，长期合同模式拥有更加稳定、可预测的现金流，是普遍更受新能源投资者青睐的售电模式；

2.长期合同模式更有利于可再生能源的良性发展。

去年天然气危机带来电价暴涨，让电力市场项目在一段时间内享受到了暴利，但显然是不可持续的（下半年欧盟引入紧急干预措施限制）。

大规模的推广长期合同，让可再生能源电价与电力市场的波动脱钩，真正成为了可负担的清洁电力，减轻终端电力消费者经济压力，更有利于行业的良性发展。

3. 购电协议（PPA）市场相关细节未披露，我们判断可能主要服务于企业间PPA的市场。

随着欧盟碳交易系统的发展及用电企业ESG的要求，越来越多的用电企业选择与新能源电站直接签署企业间PPA，2022年光伏签约量达到3.3GW，2023年至今已签署近2.5GW。

购电协议（PPA）市场的建立，将为双方提供更便捷的撮合平台，进一步推广企业PPA模式，为新能源电站提供新的售电选择。

【招商食品】坚定看好酱酒“精细双雄”（珍酒、武陵）

昨日老白干酒大涨，今日珍酒李渡大涨，再次重申我们的观点，白酒产业经营周期底部向上叠加酱酒渠道调整结束，市场精耕细作，打造更高效消费者教育的酱酒“精细双雄”，有望成为本轮最大弹性标的！

#何为双雄？

其一珍酒，小商制扁平渠道，3000+业务团队深度服务B、C两端，打造三三制战斗小组，四级品鉴会打通多层级消费群体。

其二武陵（老白干酒），直达终端强直控，重构行业价值链，助涨模型挖掘与转化潜在客户，直达消费者深度体验式营销。

#缘何双雄？

酱酒渗透方兴未艾，行业2000亿规模足够大且仍在快速成长，除茅台外品牌座次均有变动可能。

行业驱动力从渠道利润转为消费者教育，大≠强，而具备消费者教育能力的酒企有望弯道超车，且赛道红利不需与其他香型内卷，成长更具空间与确定性。

#有何验证？

烈火现真金，行业差方显企业内功。

珍酒本轮虽后起，但在酱酒风向标市场河南，22年逆势成长，23年势能仍向上，公司二季度环比加速明显，价盘稳中有升。

武陵酒二季度销售环比同样加速明显，长沙市场琥珀等产品起势，价盘盈利稳定，消费者口碑向上，三季度加大投入后有望更进一步。

周边地级市开拓顺利，省外稳健布局。

#投资建议：

珍酒李渡预计2023年经调整净利润16.2亿，同比+35%，经营杠杆加速利润释放，对应仅14X，估值性价比高，入通有望迎催化。