机构点评汇总：AI的天然应用场景

【中金公司】时空数据：数字要素的核心组成，AI的天然应用场景

#数据已成为战略性生产要素-时空数据是数字资源体系的核心组成。

在数字中国战略推动下，国内数据产量和数字经济规模快速增长，2022年中国数据产量同增22.0%至8.1ZB，占全球数据产量10.5%，数字经济规模同增10.3%至50.2万亿元，占GDP比重41.5%。

时空数据具有大数据典型特征，海量多源数据的高效准确处理技术挑战较大。

#时空数据是AI的天然应用场景-新一代信息技术打通了数据和应用间的鸿沟。

时空数据呈现出“爆发式”增长趋势，IDC研究表明全球数据产量每18个月增长一倍，预计2025年将达到175ZB。

AI、云计算等新一代信息技术被广泛用于时空数据处理，ArcGIS、ENVI、PIE、SuperMap，GEOVIS等国内外软件大量采用了AI算法。

SAM、SegGPT等大模型具备零样本或小样本训练和泛化学习能力，头部企业积极布局时空影像处理大模型，有望助力行业实现降本增收。

#数字中国牵引时空数据应用-应用边界拓展助力市场规模扩张。

2021年国内时空数据产业市场规模7524亿元，74%的市场集中在信息服务环节。

我们认为，随着天空地一体化数据感知体系的完善，以及时空数据云服务平台的成熟，时空数据服务在企业和大众用户市场渗透率有望快速提升。

推荐数据采集、处理、存储、分发、应用等环节优质企业：航天宏图、广联达、超图软件、中科星图、华测导航、中兴通讯、紫光股份、兆易创新、海康威视、大华股份。

【华福有色】佤邦停产临近，沪锡突破前高，继续推荐锡业、华锡，关注兴业

8月1日佤邦停止矿业开采日期临近，市场对于停产1-2个月或1-2周的预期有所分化，我们认为并不改锡看多的趋势：

短期，月度供需持续改善。

1）佤邦政策出台后当地小矿山企业影响较大，锡矿供应预计仍会收缩；

2）供给：国内精锡6月月度表观供应环比下降15.0%至16，450吨，其中精锡产量环比下降9.2%至14，233吨，精锡进口环比降39.6%至2，227吨，7月进口窗口仍关闭状态，叠加云锡检修减产，精锡表观供应将继续下降；

3）消费：终端需求环比改善，6月集成电路产量环比+4.7%、新增光伏装机量+33.4%。

长期，消费端光伏&AI数据双重提振。

1）消费电子底部，锡焊料需求底部；

2）光伏带动锡消费确定性高，AI发展新业态带动芯片封装和PCBA等电子焊料需求增加。

3）全球锡精矿产量常年维持在30万吨附近，资金成本增加或致新增项目进展不及预期，预计供应端增量仍低于需求增量，继续看好后市锡价格。

投资建议

继续推荐锡业股份、华锡有色，关注兴业银锡

【天风商社】贝泰妮：400亿底部位置！持续强call！

#近期我们路演频繁提示，以薇诺娜及薇诺娜BABY为基400亿市值存在较强安全边际！当前市值对应23年PE仅33倍！AOXMED持续培育孵化&贝芙汀近期上市，仍旧看好多品牌战略奠定长期成长性！

分品牌看：

主品牌薇诺娜：22年敏感肌市场即便在化妆品大盘受疫情&经济环境影响较大的背景下，依然保持高个位数的增长，增速高于整体美妆近12pct。

对标海外我国敏感肌市场渗透率仍旧存在较大空间，仍旧看好皮肤学级行业红利！其中薇诺娜22年市占率提升近2pct，更验证公司核心壁垒夯实！

■23H1呈现逐季改善趋势，618期间线上新品屏障霜、屏障修护套装均取得优异表现！随着公司内部管理优化、产品结构趋向合理，下半年改善趋势有望延续！

从向上边际来看，多品牌战略奠定长期成长性！

薇诺娜BABY：线下深耕母婴机构+线上天猫抖音同步投放持续放量，对标海外母婴洗护市场集中度提升空间较大，23年规划争3保2！

AOXMED：线下运维拓展顺利&持续锁定高净值客群，公域逐步投放后续有望逐步放量！

贝芙汀：近期旗舰店上线&逐步开始宣发，基于300万皮肤大数据训练模型精准祛痘，精准性&科学性持续验证！提供包括护肤品、药品和功能性食品的解决方案，上线后有望结合私域和公域两端抢占消费者心智！

【方正食饮】珍酒李渡：关注转酱趋势下港股稀缺标的，蓄势升级开启新“珍”程

我们自6月26日发布珍酒李渡首次覆盖报告，提示关注公司长线成长动能、盈利弹性与多品牌业务布局，至7月26日涨幅超15%。

7月政治局会议积极信号释放频频，经济发展动能渐起、扩大消费需求端政策预期较强，当前白酒板块迎顺周期反弹机会，珍酒李渡现价对应23-24年经调整净利润仅17.4/13.3X PE，估值性价比凸显，建议持续关注！

珍酒、李渡为核，深耕产品与渠道，三重引擎助力业绩增长。

公司创始人及高管团队具20年白酒行业经验，多年深耕共筑四大品牌、三种香型协同发展，品牌底蕴深厚，在“文化+产品+渠道”三方面竞争优势助力下，业绩实现高质量增长。

优质酱香型旗舰品牌珍酒为公司的主要增长引擎，珍15/珍30核心单品系列势能持续积累，提前布局百元单品有效补充业绩；李渡蓬勃发展，传承元代名酒工艺打造光瓶典范。

湘窖及开口笑目前已实现稳定增长，打造湖南领先品牌。

中短期看，受益于毛利端结构性改善+高成本外采基酒规模降低+费率端提效精简，经营杠杆有待释放，珍酒李渡整体盈利能力望进入上行区间。

产品结构持续升级，珍酒、李渡把握高端化趋势，产品结构持续优化，次高端产品销售收入占比不断提升。

长期看，酱酒行至中场不改行业高景气，珍酒产能优势有望逐步显现。

国内酱香市场规模17-21CAGR15.82%增速远超其他香型，市场持续渗透，酱酒特殊生产周期凸显产能重要性。

【华创地产】为什么是天地源？

1、如果自上而下选地方国企，多数地方国企被全国性房企冲击的并无优势，一方面难在深耕城市优质片区拿地，另一方在当地并无品牌优势。

而天地源重仓西安最核心的高新区市场，且在西安积累下非常好的口碑，在拿地端和品牌端均具有较强可持续性优势。

2、5月份我们调研天地源在苏州的2个项目，公司非常注重将成本花在客户的敏感点上，打造了平江观棠这种现象级产品，展示了非常强的操盘能力，打破了我们对一般国央企的固有印象。

3、销售方面，2023年预计公司可超额完成105亿销售目标；结算方面，经我们测算未来综合毛利率仍在20%以上。

即使不考虑增长，未来稳定全口径销售规模100亿出头，预计归母净利润可稳定在5-6亿，西安、咸阳、苏州市场可以保障公司稳定性好于其他可比房企，合理估值应该在50亿以上。

4、其他催化剂包括定增、大股东资产注入预期等。