机构点评汇总：城中村改造受益标的

【安信建筑】安徽建工：受益合肥城中村改造，区域基建龙头大有可为

合肥城中村攻坚行动开启，未来三年城中村改造有望放量

7月21日国务院审议通过了《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，超大特大城市城中村改造工作加码。

作为特大城市合肥，近期下发了《合肥市城中村三年攻坚行动（2023-2025年）实施方案征求意见稿》，力争2025年前完成市区104个城中村、2.8万户、9万人、790万平方米房屋、2万亩土地的征迁工作。

有望受益合肥城中村改造，区域基建龙头大有可为。作为省属大型建筑国企，公司积极布局片区开发业务，参与了枞阳经济开发区、肥西县产城融合示范区、桐城城乡大建设、宿徐产业园等片区开发项目，桐城和宿徐两大项目单体均超过百亿元。

公司资金实力雄厚，片区开发经验丰富，并拥有工程施工和房地产开发两大核心业务，未来有望充分受益合肥城中村改造。

新签订单高速增长，业绩释放有望提速

2022年公司新签订单1327亿元，同比增长74.87%，其中基建新签订单830亿元，同比增长84.96%。2023年1季度，公司新签订单385亿元，同比增长16.56%，其中基建新签订单263亿元，同比增长26.31%。

新签订单的高速增长，以及高毛利的基建订单占比提高，公司业绩有望持续释放，2021-2023年1季度公司营收分别增长25.22%、12.31%、11.25%，归母净利润分别增长34.32%、25.94%和11.35%。

【海通化工刘威/孙维容团队】钛白粉最新跟踪：中核钛白自2023年7月26日起，全面上调公司各型号钛白粉销售价格

中核钛白价格委员会研究决定，自2023年7月26日起，全面上调公司各型号钛白粉销售价格。其中国内客户销售价格上调700元/吨，国际客户销售价格上调100美元/吨。

截至2022年，龙佰集团钛白粉产能151万吨/年，中核钛白已形成近40万吨的金红石型钛白粉年生产能力，安纳达设计产能达8万吨。

钛白粉主要下游行业为涂料行业和塑料行业

近年来中国钛白粉企业一直致力于改进生产工艺，尤其是发展氯化法，以提升产品质量及性能、扩展应用范围及符合环保要求。

【天风轻纺-新澳股份】看好估值继续提升

自我们深度高频推荐公司以来，市场表现强势；上周五我们组织公司调研，当前坚定看好估值提升至23年10~20xPE。

本次调研超预期之处，除当前公司继续【产能供不应求】外，【梭织纱今年已销售近1000吨】或能回应诸多市场关注点：

1、公司7月及Q3延续今年以来趋势，产能继续供不应求，制约收入订单增长主要为产能瓶颈。

如今诸多织制供应链近两年受国内外多因素拖累，大多处于产能利用率较低状态；而新澳今年以来持续满产满销，需借助外协工厂满足订单需求，月度接单量交货量率创历史新高；是现实情况也是市场最为困惑地方。

2、梭织纱今年已销售近1000吨，是理解宽带战略、订单增量以及成长空间的重要角度之一【新澳开始转守为攻】。

公司主营毛精纺纱按用途分梭织及针织，公司此前30年仅做针织纱线；公司宽带战略为扩宽产品系列、丰富产品场景。故近两年公司开发梭织纱，进军羊绒，主动开发产品匹配运动/家纺/家居/汽车内饰。

以梭织纱为例，推出至今不足1年，已接单近1000吨（公司年产能约1.3wt）超预期；充分体现战略有效、产品优质、客户认可，不但充分提升产能利用率，更是打开增量成长空间。

目前全球毛精纺竞对德国南方针/梭织各占50%，INDORAMA100%梭织【仅梭织潜在市场可复制现有新澳针织收入规模】。

我们坚定看好国内供应链借助产品/服务/性价比优势争抢国际竞对份额【近两年譬如伟星、新澳均逐步兑现订单增量，原因之一为经过制造升级及产业出清，意识到且有能力深度参与全球竞争，而此前多年目光仅局限国内；当走向国际舞台，打开格局及市场】

我们预计新澳23-24年净利分别为4.6/5.6亿，PE分别为10X/8X，目标2023年15-20XPE。目前伟星估值23年对应约20xPE，新澳11xPE（申洲国际25X、华利集团22X），我们认为优质供应链底层成长逻辑一致，建议积极关注！

【民生通信】卫星互联网再扩容，G60未来有望实现12000+卫星组网，关注核心标上海瀚讯、航天智装

上海市松江区委书记程向民在7月25日举行的“高质量发展在申城·松江区”新闻发布会上表示，上海松江加快开辟新领域新赛道，打造低轨宽频多媒体卫星“G60星链”，实验卫星完成发射并成功组网，一期将实施1296颗，未来将实现一万两千多颗卫星的组网。

我们再一次重申2023年一定要反复重视卫星互联网板块投资机会，相关重点标的梳理：

【G60核心标的】上海瀚讯：G60卫星载荷的唯一供应商，大股东力鼎投资和联合投资也是G60上海垣信的大股东，后续不排除进入星网可能。

【卫星平台姿轨控】航天智装：稀缺的卫星测试平台供应商，市占率超90%+。

子公司轩宇空间以卫星姿轨控系统，将卫星测试仿真产品与技术平台化。根据募投项目可研报告，与航天五院502所共同建设的顺义航天园达产后，预计贡献10亿+收入。

空间测算：G60星座预计到2025年发射648颗星（预计24年发100+，25年发500+），按照单星总成本500万，载荷侧（上海瀚讯）60%价值量，平台侧（航天智装）40%价值量计算，【上海瀚讯】24/25年对应带来3/15亿元收入增量，【航天智装】24/25年对应带来2/10亿元收入增量。

【长江电新】边界突破系列——为什么认为光储平价是下一轮行情的起点？

1、复盘：光伏每一轮行情，皆因需求天花板打开。

如2017H2的行情，主要是国内分布式装机超预期。2018H2到2019年的行情，主要是欧洲双反取消，光伏逐步进入平价时代。2020年到2022年的行情，主要是光伏全面进入平价时代，各国提出双碳目标，需求驱动原材料价格上涨。

可见需求是周期成长赛道股价的核心驱动，也是周期和成长属性的彼此强弱关系的重要观测依据。需求天花板抬升，成长属性得到强化，行业空间和增速上修，即业绩和估值的戴维斯双击。

2、动力：光储平价时代，正在到来。

考虑到硅料、碳酸锂降价分别带动组件和储能电芯成本下降，预计中期场景下，锂电储能EPC成本下降到1.3元/Wh以内，国内、海外光伏EPC分别降至3.4、5.7元/W；远期场景下，锂电储能EPC成本下降到1.1元/Wh左右，国内、海外光伏EPC分别降至3.2、5.2元/W。

基于上述测算，国内市场在储能低配比的情况下，已实现阶段性的光储平价。海外市场具备更佳的光储平价条件，中期维度看，光储LCOE成本为0.034美元/KWh，美国实现光储平价，全球范围内的光储平价亦存在可能。

3、投资：储能提速更快，带动光伏整体。

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