财报前瞻丨启动股票回购，专注创新，PayPal的野心很大

2023-07-29 11:07

作者 |Nathan Aisenstadt

编译 | 华尔街大事件

2023 年 8 月 2 日星期三，PayPal（NASDAQ：PYPL ）将发布2023 年第二季度的财务报告。该公司继续革新数字化汇款和收款方式，最终改善数百万客户的生活质量。此外，PayPal 的各种工具为企业家扩大了金融机会，使他们能够安全地接受付款并与世界不同地区的客户合作，而无需开设多个银行账户。

2023年6月20日，PayPal宣布与KKR签订多年协议。此次交易不仅降低了PayPal的财务风险，还将为其带来约18亿美元的收益。公司将利用本次交易的部分收益补充回购计划，这无疑有助于支撑公司股价的增长。

该公司的产品组合包括 Paidy、Xoom、Braintree、Venmo、Hyperwallet 和 Braintree 等世界知名品牌。此外，该公司继续努力扩大其地理范围并增加其 Zettle 销售点终端的客户数量，该终端旨在简化中小型企业的付款接受过程。但该公司并没有止步于所取得的进展，并且通过众多合作协议，继续探索新领域。

但尽管公司净利润和营收逐年增长，但自2023年初以来，PayPal股价却出现约0.01%的下跌。它的表现落后于Fiserv、Block和Global Payments 等金融领域的竞争对手。

财务状况

PayPal 2023 年前三个月的收入为 70.4 亿美元，环比下降 4.6%，环比 2022 年第一季度增长 8.6%。然而，PayPal 的实际收入在过去 9 个季度中有 8 个季度超出了分析师的普遍预期，表明华尔街低估了其业务增长潜力。

尽管央行利率持续高企，影响了国际电子商务和消费者支出的缓慢复苏，但丹·舒尔曼在管理这些复杂性对公司的影响方面做得非常出色。

与此同时，美国仍然是PayPal的主要市场，约占该公司2023年第一季度总收入的58.9%。

PayPal 2023年第二季度的收入预计为 7.25-73.3 亿美元，比分析师对 2023 年前三个月的预期增长 4%。同时，按照模型，该公司的总收入将略低于该范围的中值将达到 72.5 亿美元。

Braintree 客户数量的增加、PayPal 支付平台上支付交易数量的持续增长以及处理卡数量的增加将带来同比和季度收入的增长交易。随着近几个月美国和欧洲经济指标的改善，预计到 2023 年第二季度末，活跃账户将从 4.33 亿增至 4.36 亿。

根据模型，由于央行明年初开始降息周期，到 2024 年第二季度末，这一数字将达到 4.46 亿个活跃账户。尽管许多经济学家担心美联储的紧缩货币政策可能很快导致衰退，但这种情况并没有发生。此外，美国、欧盟、日本的通胀率稳步下降，激发了人们对家庭收入加速增长的信心。

另一方面，由于美元走强对外汇手续费收入的负面影响，我们对PayPal 2023 年第二季度收入的乐观程度略低于华尔街分析师的预测。

PayPal 2023 年第一季度营业利润率为 16.52%，同比大幅增长，高于 2021 年 1 月 1 日至 2023 年 3 月底期间的中位数 15.91%。同时，预测2023 年该公司的营业利润率收入利润率将保持稳定，达到17.1%。而到2024 年，由于利率下降以及 P2P 支付应用程序 Venmo 持续迅速流行，这一数字将上升至 18%。

该公司 2023 年前三个月的每股收益 (EPS) 为 1.17 美元，环比下降 5.6%，同样重要的是，在过去 9 个季度中有 8 个季度超出了分析师的普遍预期。PayPal 第二季度每股收益预计为 1.13-1.19 美元，比 2023 年第一季度的普遍预期增长 5.5%。虽然这一数字略有低估，但模型将 PayPal 的每股收益预测为 1.17 美元。

与此同时，PayPal 的非 GAAP 市盈率为 16.61 倍，比行业平均水平高出 78.46%，比过去五年的平均水平低 58.67%。另一方面，非 GAAP 市盈率为 14.86 倍，这表明该公司在华和印度经济持续复苏的情况下被低估。