连续下跌！当前市场的症结到底在哪？

2023-08-17 03:08

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连续下跌！当前市场的症结到底在哪？20230817

作者：齐俊杰看财经

昨天市场又跌了，而且同样是汇率贬值，同样是北向流出大几十亿。在这种市场非常脆弱的时刻，北向资金对于市场绝对具有非常强烈的导向作用。上周开始，不到2周时间，北向已经流出了445亿。这个流出速度已经堪比2022年的10月。而那个月也是汇率贬值到了7.37的顶，上证指数又跌破了3000点。

很多人也都搞不懂，为什么会急转直下，半个月之前还在强调活跃资本市场，提振投资信心，各路媒体也在强调让大家在股票基金上获得收入。没想到突然之间情况发生了180度变化，大家满怀欣喜的冲了进来，结果2周就又损失了5%。那么问题到底在哪？

首先，预期跑的太快，政策和基本面跟不上，其实政策转向的时候，我们就反复强调一个观点，强预期弱现实，市场底会在政策底之下，大概10%以内，时间是1-2个月。政策是持续性释放，而预期是脉冲式释放，预期2-3天就能扭转，但政策从提出到审批，论证，再到实施，他要有个过程。当大家发现自己冲出去了，政策没跟上之后，就都会失望，所以股市就会跌。之前我们告诉大家，可以加仓了，但是务必控制节奏。也不要把仓位上的太高。政策转向之后，股市一直涨。很少出现。甚至经常会先挖坑再涨。

其次，这次即便政策转向，强复苏可能也很难实现，毕竟房地产现在的问题很大，而如今很多的新问题，其实都源自于房地产。比如债务问题，经济前景问题，物价问题，信贷问题。特别是金融数据上，信贷和社融，多次出现倒着转的情况，这在之前很少出现过。主要是因为之前拉经济就是拉地产，房价一涨，贷款就全出去了。信用一宽松整盘棋就都活了。但现在缺少房地产这个工具，其他的地方没办法刺激信贷增长，马不喝水强按头也是没用的。央行降准降息，现在资金也是在银行体系空转和冲量，居民已经完全认识到，房价方向已经改变，现在刚需也不那么刚了，所以楼市的问题很大。债务暴雷的声音越多，越是不敢买，越不敢买，就越暴雷。形成了恶性循环。当务之急必须得找到另一个增长点才行，之前政策希望是汽车，但这可能是个错误的方向。汽车产业链没那么长，前两年又过度释放了一批，而且随着新能源出来，自动化率提高，产业链甚至越来越短，他带动不了太多就业。而能带动就业的互联网和教育又都被我们之前给主动打残了，所以现在想要提振信心难度很大。如果让我出主意的话，还是那句话，矫枉必须过正，原来做个软件，最大的梦想就是卖给腾讯和阿里，现在反垄断，不让他们扩张了，那我创业做软件卖给谁去？相当于创业的风险大增，又想科技创新，又打互联网，这是没什么道理的，现在得赶紧把一些限制取消，得做几件提振互联网信心的事才行。

第三，汇率和股市双杀，这摆明了就是在跟海外博弈，昨天官媒也明确发声，现在是有坏人了，在鼓动着外资撤离，还举了比亚迪的例子，巴菲特投资比亚迪获利颇丰，但恰恰是去年，巴菲特多次减持比亚迪，带崩了新能源。所以这个例子其实不太好，但又找不到其他例子了。如果要想稳定外资，你就必须得让这些资金短期看到点光，我们最近也调研了一些海外机构，大家明面上不说，但心里也是打鼓的，这其中就有几家之前是重仓教育的。可谓一朝被蛇咬十年怕井绳，所以这个示范效应特别不好，总是有超越市场的力量出现，然后让大家都赔了很多钱。这个也跟投资人很难交代。

第四，确实美债那边利率太高了，但这也并非他们所愿，这里面也有我们抛售美债的原因，我们已经三个月减持美债，抛美债就会让美债需求不足，利率就会提升，而美债利率提升，就会吸引更多地人去存款，去买无风险的理财，那么资金也就会越是外流。所以美债利率拉升，美元就拉升，人民币就贬值，外资流出，股市就跌。

所以当下解决的思路就是得分为两条，一边得尽快解决市场流动性的问题，外资天天这么撤出，已经是流动性问题，必须有资金能够补上，这就是所谓的护盘。另一边，得快速恢复大家的经济信心，得做几件树立信心的事，比如领导召集几个头部的互联网企业开开会，或者下去主动调研调研。这都是可以用的方式。同时就别再提反垄断啥的了，互联网本身就是赢家通吃的生意，互联网大厂不扩张，想创业的人就会越来越少。总之现在最重要的就是信心，除了喊话之外，针对性的喊话，其实效果会好很多。比如金融口的一把手们也都出来说一说，也会起到很好的稳定市场的作用。

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