2022年下半年，如何制定投资策略？ | 训练营
最近两年，“基金”“股票”“白酒股”等关键词三天两头登上热搜，毕竟比起明星的绯闻八卦，哪有“搞钱”更让人兴奋呢？
光在小巴身边，无论是刚毕业进入职场的年轻同事，还是家里上了年纪的姑姑阿姨，都开始缠着小巴讨教理财投资的事儿，恨不得小巴立刻提供一个基金名单，他们就可以直接下单购买了。
作为过来人，熟知各路理财老师的经验与技巧，小巴建议大家，在投资开始前，一定要制定好投资策略。这是因为很多投资新手常常会抱有一种“产品幻觉”。
什么是“产品幻觉”？
举个例子，在购买基金时，你脑海中会不会有如下这些想法：
◎ 买这只基金，之后能不能赚钱？
◎ 朋友买这个基金赚钱了，我要不要也买？
◎ 选这个产品，收益会比我目前持有产品的收益更高吗？
一心只想选一个能赚钱的投资品，以为只要选对了某只基金就万事大吉，这就是“产品幻觉”。
至于“何时卖出止损”“如何应对不可控风险”等问题，都不在其考虑范围内。所以面对突然的市场变化，就容易不知所措。
投资新手容易有“产品幻觉”，是因为这种思考方式是点状的，只关注某个具体品类，如：聚焦于买A基金还是买B股票。而事实上，一个良好完整的投资策略，应该要有点、线、面的思维。
在投资上，点代表投资中的某个产品，是买A基金，还是买B股票。线指具体某一笔产品的买卖。面则代表整体的资产配置。
大类资产配置的4种主流理论
所以，我们要打破“产品幻觉”，从整体“面”的角度出发，最后再落到局部的“点”。做好股债之间、大小公司之间、国内外之间的分散投资。
在不确定的市场中找到确定性，我们需要制定适合自己的投资策略。当有了一套自己的投资逻辑后，面对市场波动，一方面，不至于过分恐慌，另一方面，也可以争取以较少的投资风险来获得较多投资收益。
好的投资策略应该考虑哪些方面？
针对这一问题，特许金融分析师赵启欣和柏延春老师认为，对于普通投资者而言，一个好的投资策略要尽可能全面，并且容易实操。
沿着自上而下的脉络，全面的投资策略需要包括宏观框架、策略框架、行业框架和基金框架等研究方法，普通投资者可以先学习其中的重要部分，再逐步完善自己的投资框架。下面我们再来简单科普下这些常见的研究方法。
1.宏观框架
如果把投资比作一场大海里的航行，除了自下而上选择一艘好的航船，更关键的是选择一个好的天气，找到一条最适合现在风向和洋流方向的航线。前者靠的是微观的公司分析，而后者靠的是宏观的经济周期和资产轮动分析。
熟练运用各种宏观指标，可以帮助我们在投资中尽快看到市场的变化，做出应对准备。
比如，股债比价就是一个衡量大类资产估值以及把握股债资产轮动的有效指标，核心逻辑是根据股票和债券的相对估值来判断大类资产的轮动趋势。只需要观察这个数据的范围，就可以大致得出股债轮动的趋势。
之所以拿这个指标举例，是因为在众多纷繁复杂的宏观数据中，股债比价对于普通投资者而言，更容易理解学习。
2.策略框架
任何的资产都有周期性，没有只涨不跌的资产，即便是茅台这样的核心消费资产在不适合的周期里也能平均下跌30%以上。反之，也没有只跌不涨的资产，即便是钢铁这种夕阳产业，在适合的周期也能涨50%。
做好策略分析的第一步，就是要根据估值分析和盈利增长判断市场风格，看懂行业之间是如何轮动的。这样当投资者在自上而下做选择的时候，就可以缩减很大的范围。
3.行业框架
投资者想要建立好行业框架，需要学会提问。比如要经常问自己：一个好行业的标准是什么？如何判断一个行业的市场空间、增长前景和竞争格局？半导体、新能源等热门科技行业是好行业吗？
这些看起来有些复杂的知识，其实都有一定的规律可循。
这里以一个指标举例——行业的业绩景气度。这是一个中长期指标，判断行业景气度变化的四个关键要素分别是行业需求总量增长、行业结构升级、行业供给收缩、行业政策改革。而这些内容，全都有数据可查。
白酒行业需求数据
4.基金框架
对于普通投资者而言，基金的定期报告是我们了解基金的唯一窗口，也是观察市场预期的重要工具。
相较于券商研究员纯粹观点性的表达，基金经理是在用真金白银对市场后续的方向进行投票，无疑更有参考的价值。
对于基金投资者来说，可以根据这些顶流基金经理的选择来判断其他基金的投资价值。
对于股票投资者来说，除了可以参考他们对于市场和行业的观点外，还可以参考他们的标的选择，在了解相关个股的情况下，精心挑选其中的标的，相信能够增加投资的胜率。
从宏观、策略、行业到基金，这个投资框架是《投资思维训练营》4天直播的主要内容。希望通过这4天的学习，帮助大家快速学习机构专业的投资思维。
本次训练营的主讲老师赵启欣有十八年投资经历，曾任头部VC合伙人，A股港股上市公司并购和产业投资负责人，所管理基金曾获年度十佳私募，擅长一二级市场投资、产业研究、上市商业模式和战略研究。
另一位主讲老师柏延春同样有着多年投资经验，他还是一位算法专家，是温度计研发团队的核心成员之一。
相信两位老师的框架分析和答疑，能够帮助你更加理解投资市场。
关于投资，一切凭运气赚的钱，最后都会凭实力亏出去。想要做好投资理财，必须要懂点相关的知识和技巧。只有掌握足够的理财知识，才能在长期的投资中获益。
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