国办密发35号文——地方政府债务化解的若干举措！

关于“35号文”的简要概况：

临近年关，非标项目量抑或是放款量呈现激增态势，是否受益于近期网传的“35号文”，一直想总结下。35号文指出了哪些方面，今天得以简要梳理出来。

注：如下数据来源于公开数据整理。

将地方国有企业分为三类：

（1）地方政府融资平台

（2）参照地方政府平台管理的国有企业（针对新设平台）

（3）普通国有企业

债券融资方面：

（1）对于地方政府融资平台，只能借新还旧且不包含利息，不能新增融资。

 （2）对于参照地方政府平台管理的国企，根据省市区域不同，实施差异化限制，12个高风险重点省份只能借新还旧，其它省份在省级政府出具同意文件的情况下，可以新增融资。12个高风险重点省份为:天津、内蒙、辽宁、吉林、黑龙江、广西、重庆、贵州、云南、甘肃、青海、宁夏）

 （3）对于普通国有企业，可以新增融资，但是债务自己负责。

非标融资方面：

根据区域不同进行差异化限制，对于12个高风险重点省份要求金融机构配合展期降息，其它省份建议协商展期降息。

（注：12个重点省份为天津、内蒙、辽宁、吉林、黑龙江、广西、重庆、贵州、云南、甘肃、青海、宁夏）

未来每个省会根据当地GDP规模与社融增速进行债务管控，如要求债务规模不能超过GDP规模、债券增速不能超过当地社融增速等。一旦超过上述要求，新增债务便只能用来借新还旧。

（1）对于城投标债，明确至少要在2025年以前力保。

（2）央行通过设立流动性工具（SPV）来支持城投平台偿付标债，同时省级政府要提供抵押物。

（3）允许省级城投继续发债，用于下属区县级平台的债券偿还。

除了之前明确的1-1.5万亿特殊再融资券正常发行外，可能还会再发行1万亿地方政府债券用于偿还工程款（如内蒙古发行的便是用来偿还政府负有偿还责任的拖欠企业账款）。

注：以上资料根据政信投资观察、予君言债等整理