【固定收益】房企资金面仍需政策呵护——地产债10月月报

楼市成交低位改善。统计局数据显示，9月全国商品房销售面积同比下滑19.8%，跌幅较8月收窄4.2个百分点。楼市高频成交数据显示，自10月以来（截至10月25日），42城日均成交面积同比下降19.7%，跌幅较9月收窄16.8个百分点。分城市能级来看，一线、二线、三四线城市商品住宅日均成交面积分别同比变动-11.8%、-8.5%、-49.1%，跌幅分别收窄14.3、22.5、10.2个百分点。自10月以来，14城二手房日均成交面积同比增长26.9%，环比增长21.3%。

房企资金面仍需政策呵护。1-9月，房企开发到位资金来源累计同比下降13.5%，跌幅较1-8月走扩0.6个百分点，其中，国内贷款、自筹资金跌幅边际收窄，定金及预收款、个人按揭贷款跌幅继续扩大。9月，国有、民营房企债券净融资分别为-87.6、-65.0亿元，10月以来（截至10月20日）分别为54.2、-98.1亿元；受个别房企负面舆情影响，民企地产债信用利差继续高位上行，国企地产债信用利差亦有所上行。