【固定收益】房企融资支持政策再发力——地产债11月月报

2023-11-26 00:11

作者：钱士如，刘晗，陈姝婷，鲁政委

本月观点：在政策方面，核心城市房地产政策持续优化，深圳调整普宅认定标准、降低二套房首付比例，厦门全域取消限购，北京、杭州优化公积金贷款政策；房企融资支持政策再发力，中央要求“一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求”。在楼市表现方面，核心城市楼市销售走弱。自11月以来（截至11月20日），主要城市中仅深圳、广州、福州、成都日均成交面积同比上升，其余城市楼市成交同比走弱，并且新房、二手房价格承压，二手房房价表现弱于新房。

“金九银十”后楼市销售再显疲态，市场信心有待提振。统计局数据显示，10月，商品房销售面积、金额同比下滑20.3%、14.4%，环比分别下滑28.4%、25.9%，环比增速由正转负。高频成交数据显示，自11月以来（截至11月20日），42城日均成交面积约31.8万平方米，同比下降23.3%，环比下降25.1%。分城市能级来看，一线、二线、三四线城市商品住宅日均成交面积分别同比变动-23.6%、-14.5%、-41.8%，一、二线城市商品住宅日均成交面积均回落至低于9、10月单月水平。

房企债券发行、净融资维持低位。1-10月，房企开发到位资金来源累计同比下降13.8%，跌幅较1-9月走扩0.3个百分点。房企债券发行、净融资均维持年内低位，10月国有、民营房企债券净融资分别为-41.0、-138.1亿元，11月以来（截至10月20日）分别为-119.2、-46.8亿元。民企地产债信用利差继续高位上行，国企地产债信用利差有所企稳， DM数据显示，截至11月20日，民企、国企地产债信用利差分别为1975.0、91.9bp，较10月初分别变动641.9、-3.8bp。

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