下一个“贴息贷款概念”在哪里？

10月21日，教育、医疗器械板块再度走高，主要催化仍是央行的贴息+再贷款政策支持。

事实上，此次政策支持领域有10个，包括教育、卫生健康、文旅体育、实训基地、充电桩、城市地下综合管廊、新型基础设施、产业数字化转型、重点领域节能降碳改造升级、废旧家电回收处理体系等。

其中的家电回收市场预期普遍较低。

除了此次贴息贷款外，今年6月，国家发改委等三部门联合发布《关于做好2022年家电生产企业回收目标责任制行动有关工作的通知》，要求海尔(SH:600690)、格力(SZ:000651)、TCL、四川长虹(SH:600839)、美的(SZ:000333)、海信营销6家家电生产企业完成目标回收任务，目标回收总量达到1696万台。

据华创证券研报，从行业发展来看，过去我国家电回收主要依赖“家电以旧换新”等激励政策驱动，后逐步过渡至废弃电器电子产品处理基金制度以及生产者责任延伸制度。

而在2020年我国“双碳”目标提出后，家电回收在节能环保、减少污染方面的重要意义凸显。

首先，家用电器是居民能源消耗的重要来源，而老旧家电的节能标准较低，耗电量远高于新型产品，家电更新换代将有效缓解能源浪费的问题。

以家电能耗大户空调为例，2020年初新版《房间空气调节器能效限定值及能效等级》GB 21455-2019正式发布。

不仅打破了过去定频、变频空调能效的双重标准评估，还将空调能耗等级由3级调整为5级，并重新规定了考核指标。按用电量计算，新标准能耗节省最高可达近40%。

其次，家电产品中多包含铜、铝、钢材、塑料等原材料，废旧家电具备一定资源属性。

据中商产业研究院数据，空调、冰箱、洗衣机原材料成本中铜、铝、钢材及塑料分别占比20%/5%/25%/10%，10%/3%/15%/25%，10%/2%/35%/15%。

废旧家电回收后，铜、铝、塑料等可再生材料经过专业的拆解以及处理工艺流程后均可循环再次利用，可有效帮助企业节省矿物原材料，提高经济效益。

再一个，废旧家电具备一定污染性，家电中印刷线路板、显像管等零部件中含有铅、锶、钯等重金属或毒害物质。

不妥善的回收处理将对自然生态环境和人体健康造成极大危害，行业对有专业处理技术的正规回收拆解企业需求愈发凸显。

华创证券指出，我国已步入家电换代高峰期，家电回收市场广阔。

据中国统计年鉴数据，以“七普”全国家庭总户数5.22亿测算，目前我国家电保有总量已超32亿台，其中“彩冰空洗”大家电均超5亿台。

而家电使用期限大概为8-10年，故目前中国家电存量多为2007-2013年期间“家电下乡”和“家电以旧换新”等政策期间购置，而这批家电正在进入集中报废更新换代期。

另外，据中国家电研究院发布的数据，我国电器电子产品报废节奏不断加快，2021年我国7种主要家电理论报废数量合计达2.57亿台。

而目前中国的废电回收处理企业的能力暂无法满足回收全部废电产品的需求，2020年回收缺口达154万吨，扩充新产能已成为行业的迫切需求。

华创证券表示，近年来“家电以旧换新”、“家电下乡”等刺激政策期间消费者购置的家电已开始大规模报废，预计未来数年内每年淘汰家电将超2亿台。

在“双碳”目标的大背景下，家电回收行业一方面受到国家政策的大力扶持，总体来看家电回收前景广阔。

资料显示，废弃电器电子产品回收处理产业链方面，我国已形成较为完整的产业链结构。

上游主要为居民及部分机构，中游主要为回收及处理企业，下游主要为二手市场以及金属和非金属材料市场。

其中中游回收与拆解处理环节较为重要。

华创证券表示，政策推动下，互联网平台正以“以旧换新”为切入点，逐渐深入参与回收环节；而6大家电龙头目前已经开始依据EPR履行回收目标，并主动建立废电处理体系。

第三方专业废电回收处理公司也是家电回收的重要参与者，其中上市公司中再资环、启迪环境处理规模较大。

信达证券指出，在双碳政策大背景下家电能耗升级是必然趋势。

国内家电行业将进入集中更新换代周期，相关公司其可以积极关注拥有资源再利用工厂的白电龙头格力电器、海尔智家，全面推进绿色战略的美的集团。

积极引导消费者以旧换新的投影龙头极米科技，扫地机器人龙头企业科沃斯、石头科技；国内二手回收和销售平台万物新生；专业第三方回收拆解平台中再资环。