最航运 | DP DHL第三季度业绩报告！

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2022-11-08 15:11

我是最航运丹尼斯，废话不多说，我们今天看DP DHL集团的第三季报。主要关注货运代理业务！

1、DPDHL集团在2022年第三季度表现强劲，集团收入、EBIT和FCF同比增长。集团广泛的投资组合再次提供了优势，正如所预期的那样，B2C年环比H1有所改善，而B2B交易量反映了宏观环境的逐渐软化。第三季度集团息税前利润受到收益率和成本指标的显著支撑。DPDHL正在执行既定的杠杆，使业务适应当前的经济不确定性。考虑到这些因素，并基于前9个月强劲的息税前利润和自由现金流生成，DPDHL集团今天提高了2022年集团息税前收益和自由现金流量指导值！

2、B2C货量在大流行期间显著加速，2021上半年是最高的比较基数。2022年显示了预期的正常化模式，与上半年更为明显的下降相比，第三季度的同比有了显著的改善。因此，电子商务正常化确实接近完成。回顾大流行加速和随后的正常化，B2C交易量与大流行前相比呈现出加速的结构性增长，我们预计电子商务交易量将随着时间的推移从这一新的更高水平增长。在DPDHL为年度旺季增长做好网络准备的同时，DPDHL也在监控与当前GDP/零售销售环境相关的电子商务量风险

3、B2B货量在第三季度持续走软，航空（AFR）和海运（OFR）的下降幅度比第二季度更大。DHL Express的TDI B2B交易额同比下降幅度略小。在OFR和AFR市场，这种放缓的需求最终启动了长期预期的运价正常化。由于宏观因素方面的风险相当大，我们调整了灵活的网络，以适应2022年第4季度和2023年的预期货量和重量的波动

4、今年夏天，空运和海运运价开始下降。在需求减弱的情况下恢复运力，导致市场更加平衡，中断减少。在这种情况下，我们没有看到海运通常的旺季，也没有计划空运的任何有意义的旺季。DHL全球货运代理毛利增长了38%，这是由提高的速率和内部流程改进推动的，这将继续支持未来的毛利生成。DHL全球货运代理还拥有非常强劲的经营现金流表现（同比增长10亿欧元），反映了息税前利润的增长以及显著的积极营运资本发展

5、除了符合计划的资本支出外，DPDHL还利用其强大的现金流产生能力，继续执行20亿欧元的股份回购计划，并宣布新的5亿欧元回购份额。

6、由于8月份已经明确全球经济环境因下行风险增加而蒙上阴影，因此DPDHL总结了三种情景下2022年息税前利润的预期敏感性。基于第三季度的持续强劲表现，DPDHL表示还没有看到第一种突然、急剧减速的情况成为现实。在此基础上，DPDHL预计 2022年息税前利润将高于其旧指引的下半部分。由于某些业务领域的业务势头仍然强劲，但GDP发展前景肯定比几个月前更糟，DPDHL新的2022年息税前利润指引截至今天，介于第二种和第三种情况之间。因此，DPDHL现在预计其2022年息税前利润最终将接近上限或高于之前80亿欧元 +/-5% 的指导范围。