房地产暴涨前，有基金经理割肉了...

 11月结束了，

总结下这个月的行情：

地产是当之无愧的龙头，虽然最后一天跌了，但11月的涨幅仍然有26.12%，遥遥领先。

建材（地产产业链）涨了18.8%，排名第二。

还有银行，也可以看做是地产产业链上的一环，涨了13.54%。

赛道则集体熄火，

医药涨了6.48%，排名倒数第八。

电子（半导体+消费电子）涨了2.74%，倒数第四。

新能源涨了2.45%，倒数第三。

计算机（信创）和军工是唯二下跌的行业，一个跌了1.73%，一个跌了6.33%。

今天就来说说小伙伴关心的三个问题：

（1）地产、银行为什么涨？

（2）地产、银行的行情还能持续多久？

（3）要把赛道基金切换到地产、银行上吗？

地产、银行为什么涨？ 

为什么涨呢？

两个原因：

（1）11月以来，房地产的利好政策就没断过

关于对房地产的支持有“三支箭”的说法：

第一支箭是银行信贷支持，放宽住房信贷政策，鼓励银行向房企放贷。

这个其实早在9月底就开始了，9月29日，央行和银保监会发通知，决定阶段性调整差别化住房信贷政策。

这个月还有多家大行对房企巨额授信。

第二支箭是债券融资帮扶。

11月8日，银行间交易商协会发声，支持包括房企在内的民营企业发债融资。

11月11日，央行和银保监会发布“地产16条”，要求金融企业为“保交楼”提供金融服务，配合做好受困房企的风险处置工作。

第三支箭是股权融资松绑。

这个支持力度更大。

2016年，证监会就叫停了房企股权融资，但11月28日又为这项政策松绑了。

以至于有分析师为此喊出了“房地产各项政策已经接近历史最宽松时期”。

三箭齐发，这才有了房地产的强烈反弹。

（2）10月份跌的多了。

看下行情就知道了，

这个月地产虽然气势如虹，涨了足足一个月，但其实也就刚刚收复前期的失地而已。

银行表现则要差一些，离前期高点还有一丢丢的距离。

行情还能持续多久？

先看基金经理的解读，

三季度其实有不少基金经理加仓房地产，比如童兰（兴全趋势）、李晓星（银华大盘精选）、鄢耀（工银瑞信核心机遇）。

他们为什么加仓呢？

李晓星是这么说的：“房地产在三季度密集出台政策托底，估值有望先于销售修复”。

翻译成人话就是，因为支持房地产的政策密集出台，在销售回暖之前，房地产有可能出现一波估值修复行情。

童兰是这么说的：经济复苏是一个大方向，而为了经济复苏必须解决一些核心矛盾，比如房地产。

也就是说，

基金经理加仓房地产主要是看中这2点：

1）估值修复；

2）为了经济复苏，必须解决房地产的问题，也就是政策对房地产的态度将从打压变成托底。

第二条已经从预期变成了现实，剩下的就是看第一条了。

房地产的估值修复行情走到哪了呢？

从2020年7月7000点高点开始算，房地产其实被腰斩过，最低跌到了3566点，现在其实也就涨到4581点而已，向上的潜在空间还很大。

但你看估值，

2020年7月时，国证地产的PE只有10倍，现在跌了那么多后，PE却涨到了61.55倍，房地产的基本面其实已经发生了天翻地覆的变化，对于所谓的估值修复行情恐怕要慎之又慎了...

不过，和房地产相比，银行的基本面却还可以。

估值涨跌主要是行情涨跌造成的，银行的盈利能力相对稳定，基本面没有被破坏。

估值上，银行已经低估十几年了，就不多说了，看下股息率吧。

因为10月的大跌，中证银行的股息率一度超过了6%。

6%，这可比不少理财产品的收益要高。而回顾历史上，也只有2014年最熊的时候，银行的股息率到过这个水平。

也就是说，在低估的基础上，10月份银行又跌到了2014年最熊的水平，这才有了11月的强反弹。

所以，真的博估值修复的话，银行ETF似乎比地产ETF更安全些~

赛道集体熄火，要不要换方向？

要不要换方向呢？

拉长时间线，我们看下今年行情是如何演绎的，

1月是银行领涨；

2、3、4月是有色、煤炭的“煤飞色舞”行情；

5、6月的反弹，又变成了前期跌幅较大的新能源领涨；

10月，信创概念火爆，计算机表现亮眼；

11月，地产利好政策一个接一个，就又变成了房地产领涨。

从本质上来说，

11月的房地产行情和前几个月的煤飞色舞、新能源、信创行情没啥区别，都是热点快速轮动罢了！

所以，真的有必要从赛道切换到地产、银行上吗？

面对快速轮动行情，最好的做法不是追热点，容易被来回打脸，而是均衡配置，每个方向都拿一些，东方不亮西方亮，坐等风口往自己这边吹~

花絮：倒在地产大涨前的基金经理

最后说个小花絮，

其实也有重仓房地产的基金经理在10月底剁了地产仓位，倒在了黎明前。

XX区域发展，今年二季度、三季度都有重仓房地产（二季度房地产仓位82%，三季度加仓到90%）。

但11月份，这只基金的表现是这样的，

跌多涨少，近一个月还跌了3.17%。

大哥，11月房地产可是暴涨了将近30个点啊~

再对比XX方区域发展和房地产ETF的走势，

10月底之前，两只基金走势还是比较接近的，但11月以来，房地产ETF强势反弹，这只基金却萎靡不振，基金经理可能在10月底把地产的仓位剁了，倒在了黎明前...

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地产还能追吗