最航运 | 优秀的长荣 进击的阳明 应战的万海

我是最航运丹尼斯，今天主题聚焦台湾船公司。从今年至今的表现来看，长荣相对优秀，阳明逆风追赶，疫情前的优等生万海则进入调整期已连续两个季度亏损。

1、今天5月12日，长荣海运董事会发布第一季财务报告，合并营收为668.27亿台币年减60.88％，税后净利50.43亿台币，年减95.02%，毛利率22.15%，EPS每股盈余2.38元新台币，表现优于EPS低于1元的阳明与出现亏损的万海。

2、长荣表示，第一季货柜航运景气受全球政经局势与通膨压力影响，整体运输需求及市场运价均呈下滑，影响第一季营收与获利表现；长荣海运除密切注意短期市场货量变化外，也将持续关注因地缘政治因素所引发相关产业链及贸易结构的改变，适时调配运力以因应市场发展。

3、长荣海运4月法说上，总经理谢惠全认为，第二季运价虽在谷底盘旋，但近期市场有反弹回升迹象，整体第二季会比第一季好一点，真正好转应会在下半年。

4、上个月 2023-04-14 最航运 | 长荣：咬牙挺住冷风袭 他对第二季产业景气所下的28字箴言“乌俄战事一年馀，全球景气陷低迷，无奈等待战火熄，咬牙挺住冷风袭”，预期全年海运市场应会从第一季缓步走升，审慎不悲观。并分析，今年机遇与风险并存。

5、长荣表示以美、中、欧三大市场来看，美国市场去年深受去库存压力与升息影响，欧洲市场是乌俄战争与能源高涨、通膨。他解释，第一季美国市场升息幅度已趋缓，预计到年底可能约升息一次，库存也持续去化，预计第二季底可能会比较明显，而欧洲市场能源价格下滑逐渐恢复，能源成本低于原预期，生产也恢复。至于大陆市场也有慢慢起来。

6、运力供给上，他则提到，因环保议题，有法规要求五千吨级船需要评级，且每年检视，标准也愈来愈高，更规定若不能达标准，最坏情况甚至该船得退出市场，对船供给有缓和作用。

7、长荣航空在第一季度则受惠于疫后客运营收暴增17.39倍的好成绩，税后纯益44.98亿元，居史上第四高，颇有追平长荣海运的态势，每股税后纯益（EPS）为0.84元新台币。

8、相较于海运整体景气走疲，台湾空运犹如倒吃甘蔗，长荣航空Q1受惠于春节、寒假效应及日本赏樱需求，客运持续畅旺，再加上复飞及增班，以及票价上涨3至4成利多，推升第一季客运合并营收277.50亿元新台币，年增逾17.39倍，其中3月北美、欧洲航线来回平均载客率约95％，日本进入赏樱旺季载客率达85％。

9、另一家台湾船公司阳明指出，全球市场方面持续受到俄乌战争延续、美国联邦准备理事会升息及客户现有库存皆影响全球经济复兴，致使全球市场需求下降，且第1季航运市场受农历年节影响，工厂调整出货计画及人力配置以因应市场需求所造成的出货延迟及作业限制，致使整季营收降低，然而3月产业陆续复工，因此整体营运量略微增加。

10、展望后市，阳明认为，根据今年4月份Alphaliner最新资料显示，全球约有4.4%货柜船队处于闲置状态，较近期高峰6.4%持续缩减，预期航运市场货运需求有回温迹象，如下半年全球供应链库存可持续消化并维持传统旺季表现，对营运绩效将有正面助益。

11、但阳明也指出，地缘政治变化、区域经济发展及国际环保法规的不确定等因素仍影响全球航运市场，需审慎应对。

12、另外，阳明今天也透过重大讯息公告，董事会决议买进5艘1.5万TEU标准箱LNG双燃料全货柜船采购案，并以授权签约总金额为8.5亿美元（约新台币261.29亿元）至9.75亿美元（约新台币299.71亿元）办理后续签约事宜。

13、疫情前的优等生万海进入调整期，公布2023年第一季税后净损为21.18亿元新台币，每股净损为0.75元新台币。展望下半年，万海表示，公司已因应各市场经营变化，配置适合船型及调整航线来满足客户需求以维持公司稳健经营，公司财务结构仍然稳健，足以因应未来几年的资本支出及外在环境的挑战。

14、从我抓取的4月数据来看，长荣在核心盘美线的表现也是强于竞争对手们，中国大陆-美国承运货量没有大降反而同比略有增长。

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