这座城市冲刺！目标：超充之城！ | 另类投资观点第193期

●首日成交额近5亿，各路资金看上国产科创

●建设“超充之城”，“补能”产业有机可投

●践行ESG投资理念，公募REITs备受关注

当前央国企上市公司的较好市场表现并不是简单的短期主题投资，而是央国企高质量发展大背景下资本市场对其价值的重新认识，背后有着深刻的“基本面修复和政策共振”的深层逻辑。自2022年末“探索建立具有中国特色的估值体系”提出以来，市场对央国企上市公司的关注度持续升温。对于保险资金而言，在传统的权益规模指数中加入央国企指数，可以拓展有效前沿、改善权益投资组合的收益风险特征。

8月经济数据整体超预期，消费、制造业、基建和地产数据均有好转，主要受极端天气影响减弱、专项债发行加速、车企降价促销拉动销售、企业融资成本下行和需求恢复、地产调控政策放松等多方面因素的共同作用。从基建链来看，广义基建保持较快增长，狭义基建单月增速小幅回落。自“中特估”提出以来，政策正有力推动中央企业做大做强，对于建筑央企而言，其并购重组资源整合尤其是集团内部未上市优质资产证券化未来可期。地产链方面，随着一线城市“认房不认贷”政策的出台，后续房地产销售有望迎来回暖，带动地产链触底回升。

近期央行数量端工具连续宽幅放量，主要目的仍是降低商业银行负债成本，支持信贷投放并支持实体经济修复。MLF超额续作接续降准，然而逆回购却延续资金回笼，央行“缩短放长”的操作模式背后的目的在于，支持银行加大信贷投放规模的同时，避免资金淤积在银行间流动性体系，推升债市杠杆脱虚向实。央行宽货币支持实体经济修复的取向已较为明确，不排除四季度降息落地的可能性。8月经济数据好转对债市短期可能形成一定扰动，长债利率可能呈现波动加大的格局。

得益于前期充分发展，公募REITs逐渐成为了践行ESG投资理念的优良标的。虽然短期来看存在一定波动性，但从长周期来看，公募REITs底层项目经营产生的可分配现金流具有较高的稳定性和成长性，投资者要逐渐适应波动性，从组合配置和长期投资角度熟悉这些特征。目前，REITs以机构投资者为主，其中有不少是保险、银行理财等资金，固收权益人占比过高，权益投资人还没大规模进场，为吸引更多属性和长期资金入市，底层资产还需要进一步向消费基础设施拓展。

深圳的“超充之城”建设，只是全国加码补能领域的缩影。2023年下半年以来全国各地发布的充电基础设施相关政策已超过20条。新能源汽车被认为是减少污染、应对气候变化的重要手段，而加大充电基础设施建设可以创造就业，吸引投资，促进经济结构升级；提高充电服务水平也有助于增加人们对新能源汽车的接受度，推动市场增长。从整桩市场来看，在市场和政策的双重作用下，2027年充电桩整桩全球市场空间达1929亿元，对应未来五年复合年均增长率达45%。随着充电基础设施建设的推进，充电桩市场的需求将大幅增加，充电桩领域的上市公司将有更多的机会参与项目并获得市场份额的扩大。