LPR一平一降，释放何种信号？ | 另类投资观点第189期

● 证监会打出政策“组合拳”，聚焦上市公司

● 8亿“联合”自购，意在传递信心

● 险资规模持续扩大，资管行业结构优化

资本市场与经济关联度高，稳定资本市场预期对于维护经济社会大局稳定具有重要意义。本次一揽子政策突出强调为资本市场引入更多源头活水，很多内容都提及了如何扩大投资者范围、便利投资、丰富产品等。另一方面，聚焦提高上市公司吸引力，在提高上市公司质量方面提出了包括分红、回购、中国特色估值体系建设等一系列措施，有利于发挥扶优限劣作用，更好回报投资者。随着各项措施持续落地，政策效果将逐步显现，有望提升投资者的获得感，稳定对未来的预期，增强在资本市场配置更多资产的动力。

此前发布的7月金融数据反映出当前经济需求仍然不足，还需货币政策继续发力。当前人民银行已通过LPR改革疏通了从政策利率到贷款利率的有效传导，银行的贷款利率基本参考LPR定价，此举将能够有效引导实际贷款利率下行，激发市场主体的融资需求。下阶段要更好发挥LPR形成机制改革作用，推动市场利率继续下行、实体经济融资成本稳中有降，助力宏观经济保持恢复和回升态势。

我国保险主业正从传统的财产损失补偿型向寿险、健康险等人身保障型转变，保险主业转型升级将带动保险资产管理行业结构优化，产品创新和风控能力将成为核心竞争力。在产品创新和风控能力方面，保险资管业需要根据市场需求来创建更多匹配的投资产品；在债权投资计划、股权投资计划、另类资产等方面，应注重增加产品的收益水平和流动性。在信用风险管理、市场风险管理、流动性风险管理方面，要结合最新的技术手段完善风险应对措施，提高信用风险管理水平。作为长期稳定的金融资源配置者，保险资产管理行业要积极响应国家战略和社会民生需求，提高服务实体经济的质量和效率。

此前证监会的六大重点措施中，大力发展权益类基金便是投资端改革的重要内容，引导头部公募基金公司增加权益类基金发行比例，促进公募基金总量提升和结构优化；引导公募基金管理人加大自购旗下权益类基金力度；拓宽公募基金投资范围和策略等措施均在其中。此次基金公司带头进行逆周期自购，即是响应政策的直接表现，也是用真金白银表示对资本市场的信心。利好政策持续落地，经济基本面回升向好，目前市场处于多周期共振的底部区域，不管是短期还是中长期都是极佳的入场时点，中长期上行空间和胜率都非常可观。

作为一个有着潜在万亿级市场空间的新兴赛道，储能市场仍在快速成长当中，且具有巨大的成长潜力，上半年国内新型储能（主要是以锂电池为代表的电化学储能）的新增装机量接近过去10年装机量的总和。过去两年，觊觎储能这一万亿市场的红利，四面八方的新玩家不断涌入，老玩家们的产能还在不断扩张，最终引发阶段性储能产能过剩，市场洗牌的风险也在酝酿，未来三年或是储能行业的“生死卡位赛”。虽然储能市场正处在投入期，但对于三、四线和新进入企业来说，边缘化风险仍然较高。

近期机器人产业相关动作频出，政策方面各地陆续出台支持性政策，助力行业发展；产业方面，各界科技公司加速布局、新品接踵而至，产业进展加速，机器人行业发展趋势愈发明确，建议关注机器人领域相关整机及零部件公司。