巴以冲突意味着什么？华尔街：最坏状况油价将飙升至150美元！

1、沙特-以色列关系正常化进程放缓

在美国斡旋下将与以色列建交、同时上调石油产量的沙特阿拉伯表示，将等待接下来几个月原油市场数据的指引，再决定下一步石油政策。这次冲突降低了沙特与以色列关系在短期内实现正常化的可能性。

随着过去两周油价的下跌，以及过去三个月全球可见石油库存大幅减少的证据有限，事态发展降低了沙特提前解除减产的可能性。假设沙特在2025年Q1前逐步取消100万桶/天减产，那么在2024年Q1之前产量将保持在持在900万桶/天的水平，这一情景下我们对2024年12月布伦特原油价格的预测将提高到104 美元/桶。

相比之下，如果沙特原油产量在2024年1月增加100万桶/天，达到1千万桶/天，我们将对2024年12月布伦特原油价格的预测降低 8美元/桶，降至92美元/桶（现在看来这种可能性比之前要小）。

2.伊朗石油供应下行

在巴以冲突爆发之前，紧张局势的缓和趋势是伊朗石油产量上升的一个重要因素。据国际能源机构（IEA）估计，截至2023 年8月，伊朗原油产量同比增加了近50万桶/天。由于冲突可能加一步加深，我们认为伊朗产量面临下行风险。

我们继续假设伊朗原油产量增长大幅放缓，到2024年1月，伊朗产量可能仅从2023年8月的320万桶/天小幅上升至325百万桶/天。这种情形下定价框架表明，伊朗2024年产量相对于基线下降10万桶/天，将使2024年底的布伦特油价上涨略高于1美元/桶。

短期来看，冲突意味着油价在未来几天和几周内会上涨。如果冲突加深，这种情况可能会长期持续。在冲突持续的期间，海湾国家不太可能提高石油产量，可能会发出进一步减产的信号。

最极端的情况是以色列袭击伊朗的核设施（约20% 的可能性），这可能会使油价飙升至每桶150美元以上。

这一观点的依据是，有报道指出“伊朗在数周内协助策划本次对以色列的袭击”。据哈马斯和另一个伊朗支持的武装组织真主党的高级成员称，伊朗安全官员帮助策划了哈马斯对以色列的突然袭击，并在贝鲁特举行的会议上为这次袭击开了绿灯。

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