放眼当下中国经济，一方面企稳回升态势愈发明显，高质量发展逐渐跑出“加速度”。另一方面，中国经济和银行业也受到复苏动力不强、成长性不足的质疑，上证指数多日在3000点左右起伏。但事实胜于雄辩。在9月份全国规模以上工业企业利润同比增长、社会消费品零售总额等亮眼数据外，占据商业银行较大权重的农行于近日公布的三季报，同样展示了中国金融业的稳健性以及中国经济巨大的成长空间。数据显示，截至三季度末，农行总资产达到了38.70万亿元，增长14.07%；发放贷款和垫款总额22.34万亿元，增长13.02%；实现净利润2077.89亿元，较上年末增长5.22%；而不良贷款率1.35%，比上年末下降0.02个百分点，为9年以来的最好水平；同时，风险缓冲垫进一步增厚，拨备覆盖率304.12%。值得一提的是，乡村振兴是中国银行业转型的主要方向之一，也是全面建设社会主义现代化国家的必然要求。农行在这一方面表现尤为突出。截至9月末，农行县域贷款达到8.65万亿元，新增1.3万亿元，占该行贷款增量的比重超过51%。涉农贷款新增1.05万亿元，占贷款余额的比例超过了30%。粮食重点领域贷款、种业贷款增速均超过60%，分别为66.4%、64.9%，乡村产业贷款增速达34.9%等。据农业农村部估算，未来5年到10年农业农村投资总需求近15万亿元，这些为支持乡村振兴提供宽阔的信贷投放空间。从更为宏观的角度来看，中国前三季度国内生产总值同比增长5.2%，为实现全年经济发展目标打下了坚实基础。金融与经济共生共荣，实体经济运行持续好转，为信贷投放和金融发展提供了良好条件和有力支撑。“随着我国经济进一步回升向好，高质量发展的新动能新优势不断培育壮大，信贷需求将呈现稳中趋升的良好态势。”在近日召开的三季度业绩说明会上，农行董事会秘书韩国强称。展望未来发展，韩国强进一步表示，将继续坚守国有大行的初心使命，紧紧围绕高质量发展主线，持续做好信贷投放工作：深挖各市场主体需求潜力，继续保持贷款总量平稳增长；持续做好乡村振兴金融服务；紧扣实体经济发展需要，不断加大重点领域支持力度；坚持统筹好发展和安全，牢牢守住资产质量底线等。在国内外形势多变下，商业银行如何统筹平衡规模、风险和效益，推动经营业绩稳健增长至关重要。二季度以来，中国人民银行多次提到商业银行的“合理利润”，盈利能力再次成为关注的话题。这关乎银行业的持续、稳健发展。作为银行内生增长最重要的方式，就农行而言，前三季度财务业绩体现韧性，盈利增速同业领先：净利润2078亿元，较上年末增长5.22%，增速逐季稳定上升。该增速也远高于银行业的平均水平。10月20日，国家金融监督管理总局公布的数据显示，初步统计，截至三季度末，商业银行累计实现净利润1.9万亿元，按照可比口径计算，同比增长1.6%。当下净息差的持续收窄是银行业共同面临的现状，利润有此增速并非易事。从资产端看，在2023年以来，LPR两次下调和存量房贷利率调整的背景下，预计贷款收息率仍有下行压力。农行采取的方式是，在资产端主动对接实体经济需求变化，加大信贷结构调整力度，强化量价协同管理，提升服务实体经济的精准性和有效性等，这将对平滑后续收息率变动发挥积极作用。在负债端，把存款结构优化和成本控制作为构建差异化竞争优势的着力点，存款成本压力得到一定程度缓解，保持了存款成本比较优势。数据显示，农行前三季度其日均生息资产规模35.79万亿元，同比增加5.29万亿元，增速17.3%，部分抵消了息差收窄对利息净收入的影响。非息收入是银行利润的重要来源。农行发展网络金融、代理、对公现金管理等业务，并有效应对银保渠道费率调整影响，缓解手续费收入增长压力。针对金融市场波动，优化投资和交易策略，前三季度股、债、汇及贵金属等四大市场均实现估值正收益，农行其他非息收入同比增加120.9亿元。同时，不良清收显成效。农行贷款减值支出1248亿元，同比增加51亿元，而前三季度现金清收210亿元。“多渠道拓宽营收增长来源”是农行继续推动盈利稳定增长的路径。在农行财务会计部总经理刘世栋看来，落实好宏观调控要求，保持信贷总量和结构协调增长，强化量价协同管理；在合规基础上创新推动中间业务发展，优化收入结构；不断优化投资组合策略，应对金融市场波动，努力推动其他非息收入增长。
在全面降本增效上，刘世栋称，全力保持资产质量稳定，加快不良资产处置清收，着力控制风险成本。继续落实好“过紧日子”要求，合理压降非必要开支，努力推动净利润稳定增长，为股东提供更好的价值回报。经济是肌体，金融是血脉，两者共生共荣。服务实体经济是金融市场的根本宗旨，也是中国银行业发展的初心与使命。近年来，以国有大行为主的信用体系在重点领域和薄弱环节金融服务不断加强，服务实体经济提质增效。前三季度，农行统筹协同量价险效，在保持了稳健的盈利水平的同时，精准合理有效让利和服务实体经济。农行披露的一些列数据彰显出了“服务实体经济的主力银行”的定位。先以制造业为例，该行业是立国之本，强国之基，也是实体经济的重要组成部分。农行一向坚持将做好制造业金融服务作为支持实体经济的重要着力点，在顶层设计、政策资源保障、产品服务模式创新等方面，不断完善金融服务体系，制造业贷款实现较快增长。数据显示，截至9月末，其制造业贷款余额3万亿元，较上年末增加6951亿元，增长30%；尤其在制造业中长期贷款上，较上年末增长53.4%。再以普惠金融为例，农行以增强服务实体经济能力为出发点和落脚点，着力提升服务小微企业等市场主体的意愿、能力和可持续性，助力稳市场主体、稳就业创业、稳经济增长。在过去连续几年普惠金融业务超过30%-40%增幅的基础上，农行2023年前9个月依然实现较大幅度的增长，成为银行业学习的榜样：该行普惠金融领域贷款余额3.55万亿元，较上年末增加9838亿元，增长38%；普惠型小微企业贷款余额2.47万亿元，较上年末增加7046亿元，增长40%。作为三大战略之一，农行的绿色金融业务也在提速。截至9月末，其绿色信贷余额3.8万亿元，较年初增量突破万亿元，余额、增量、增速均创历史新高。在谈及绿色金融投向及发展思路时，农行信用管理部总经理王霄汉称，继续加大乡村振兴、基础设施绿色升级、清洁能源等重点领域绿色信贷投放，有效保障绿色产业资金需求；着重优化重点行业信贷政策，加强信贷政策协调配合，统筹支持乡村振兴、普惠金融、绿色金融和实体经济高质量发展。在丰富拓展绿色金融产品供给上，王霄汉表示，在用好生态修复贷等既有绿色金融产品的同时，积极探索开发新的绿色金融产品；承销绿色债券、转型债券等，推动多元化绿色投融资业务发展。加强高碳行业信用管理，推动高碳行业绿色转型；将ESG管理要求纳入业务信贷全流程，对非生态友好型客户继续执行“一票否决制”。几年前，当时不少市场观点认为国有大行没有动力和能力来支持乡村，只有小机构才能服务“三农”。但现在来看并非如此，大银行也可以“接地气”。其中，农行的县域业务尤为突出。截至2023年9月末，县域贷款余额8.65万亿元，贷款新增1.3万亿元，占全行贷款增量的比重超过51%。农行在832个脱贫县、160个国家乡村振兴重点帮扶县贷款余额分别为1.99万亿元、3,780亿元，增速分别达到17.7%、20.0%。农行深耕乡村市场，既践行国有大行责任担当，也坚持商业可持续发展。党中央认为，必须坚持不懈把解决好“三农”问题作为全党工作重中之重，举全党全社会之力全面推进乡村振兴，加快农业农村现代化。《中共中央 国务院关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见》也称，全面建设社会主义现代化国家，最艰巨最繁重的任务仍然在农村。世界百年未有之大变局加速演进，中国发展进入战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的时期，守好“三农”基本盘至关重要、不容有失。“农行认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，把服务加快建设农业强国，全面推进乡村振兴作为全行工作重中之重，围绕打造乡村振兴领军银行战略目标，持续加大金融服务力度。”农行乡村振兴金融部总经理段肖磊称。同时，随着国家乡村振兴政策支持力度不断加大，在“三农”领域也为农行带来了重要机遇。在段肖磊看来，一是投资空间巨大。随着新一轮千亿斤粮食产能提升行动启动实施，高标准农田建设、种业振兴、盐碱地改造、现代设施农业建设不断加快，和美乡村、农村人居环境整治等农村基础设施建设进一步提速。二是消费需求旺盛。近年来农村居民可支配收入增速持续高于城镇，农村社会商品零售总额占比不断提升，国家加大农村商业体系建设，推动家电、汽车等大宗商品下乡，助推县域消费结构“提档升级”。三是改革红利不断释放。农村土地、集体产权等改革持续深化，农业农村新主体新要素不断涌现，乡村旅游、休闲农业、民宿经济等新业态蓬勃兴起。四是数字乡村建设深入推进。宽带升级、数字电视、5G基站等农村网络基础设施建设不断加快，农民生产生活服务的数字化、信息化水平持续提升，乡村数字经济发展迅速。不仅如此，农行在服务县域的同时，县域金融还能反作用于农行，更好促进该行利润和营收增长。例如在国家强农惠农政策支持下，各类资金加速向农村回流，涉农补贴项目持续增多、补贴力度持续加大，农行发挥县域差异化竞争优势，大力承接县域农村末端资金，做好支付结算等金融服务，为全行负债业务发展做出更大贡献。在运用好县域利差优势上，农行开展乡村振兴金融服务、落实国家减费让利政策要求的同时，实现了县域业务经营质效的稳步提升。这主要得益于县域业务相对城市带来的存贷利差优势。在风控上，与过去想象中不同的是，凭借科技助力，银行业在下沉中发现，县域金融的资产质量不错。“充分运用大数据、物联网等技术，应用推广批量化、集约化、‘现场+远程’等服务模式，努力破解‘三农’县域业务成本高、风险大难题，力争县域业务运营成本逐步下降，县域贷款不良贷款率持续保持在较低水平。”段肖磊称。资产质量一向被视为银行的生命线。一家银行即便其他经营指标表现较好，若产生较多不良资产，最终也会导致业绩不佳。截至9月末，农行不良贷款率、不良发生率均较年初下降，逾期贷款率、关注类贷款等风险前瞻性指标持续改善。其中，农行不良贷款率1.35%，比上年末下降0.02个百分点，创2014年以来的新低。近年来伴随着房地产行业承压，地方政府土地财政收入锐减，地方债务风险问题日益引发社会关注。一些投资者对银行业的城投、房地产敞口表示担忧。对此，王霄汉回应称，农行对城投公司的信贷业务，主要投向高速公路、轨道交通、保障性住房、城市更新、水电气热等基础设施领域、有稳定经营性现金流的项目，客户层级以省级和地市级等高层级城投公司为主。城投信贷资产质量稳定，不良率低于法人贷款平均水平，风险整体可控。对于房地产行业，王霄汉表示，房地产行业作为中国支柱产业，仍具有稳健发展的市场基础。农行始终坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”定位，努力满足房地产行业合理融资需求，稳妥开展房地产风险化解处置，支持房地产市场平稳健康发展。2023年以来，农行房地产业务保持平稳增长，资产质量同业可比。展望全年，韩国强预计，农行资产质量仍将继续保持稳健，这是由经济环境、信贷结构、管理能力等因素决定的。从宏观环境看，当前“稳增长、扩内需”政策效应持续释放，国民经济持续恢复、总体稳定向好，中国经济具有强大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变，这将为银行资产质量的稳定提供相对有利的外部环境。从信贷结构看，信贷结构的持续优化为农行资产质量稳定向好奠定了坚实基础。数据显示，2023年前三季度，农行80%以上的贷款投向制造业、基础设施、能源等重点领域，绿色信贷增速42%，战略性新兴产业增速超54%。同时，区域结构也在不断优化，经济发达地区的优质信贷占比在提高。从内部管理看，农行信用管理体制机制更加健全，源头管控和全链条管理更加完善，金融科技的前瞻识别和精准管控更加高效，对信用风险的识别、防范、化解、处置能力在持续不断提升。拨备覆盖率是银行的另外一个重要指标，考察的是银行财务是否稳健，风险是否可控。截至9月末，农行拨备覆盖率304.12%，较6月末总体稳定，较上年末提高1.52个百分点，也为近9年的新高，表现出风险抵御能力不断增强的特征。“将继续坚持审慎稳健的拨备政策，合理审慎开展信用减值损失计提，保持拨备覆盖水平与风险状况相适应。”农行财务会计部总经理刘世栋称。具体来看：一是严格执行会计准则及监管规定要求，按照预期信用损失评估结果，审慎计提拨备。二是继续加强资产质量管控，加快重点领域信用风险化解，严控新生成不良贷款，有效控制风险成本。三是优化处置策略，加大不良贷款清收处置力度，提高已核销呆账现金收回水平，努力保持全年信用成本基本稳定。
分红透视：累计现金发放7665亿分红是股份公司在赢利中每年按股票份额的一定比例支付给投资者的红利，是上市公司对股东的投资回报。近五年，国有大行分红率基本稳定在30%左右，稳定分红符合价值投资和长期投资需要。自上市以来，农行更是一直保持较高的现金分红率，让广大股东分享发展成果：每年均在30%以上；累计现金分红7665亿元，是IPO募集资金1504亿元的5倍。农行董事会办公室主任邓丽娟介绍，以农行2022年度分红金额计算，A、H股股息率分别为7.6%和9.1%，收益水平较高。从2020年-2022年三年情况看，A股、H股三年平均股息率分别为6.6%和8.5%，是很好的长期投资标的。农行未来分红基础依然稳健，主要基于三方面理由：10月20日证监会就《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红（2023年修订）》征求意见，鼓励公司积极现金分红，稳定投资者分红预期；拟于2024年实施的资本新规有助于各级资本充足率的提升，核心一级资本充足率的安全边际进一步扩大；农行盈利增长稳健，现金分红具有良好的财务基础。近期，农行更是在资本市场上受到国家队的青睐。10月11日，农行发布公告称，接到控股股东中央汇金投资有限责任公司（下称“汇金公司”）通知，汇金公司于10月11日通过上交所交易系统增持农行A股3727.22万股。增持后，汇金公司持有农行A股股份1401.25亿股，约占总股本的40.04%。此外，汇金公司拟在未来6个月内（自本次增持之日起算）以自身名义继续在二级市场增持农行股份。这被市场视为重要政策信号，有望进一步提振银行板块行情。
“同时，我们也看到，今年以来市场上的一些长线资金、价值投资者也在逐步增配。”邓丽娟称，这体现了大股东及中小股东对农行发展前景和未来潜力的信心，也体现了对其长期投资价值的认可。
过去四十多年，在波澜壮阔的中国金融改革历程中，无论是金融与财政的分离，还是上世纪90年代开始的银行业市场化、法制化改革，以及加入世贸组织后的以产权为核心股份制调整，国有大行始终与国家战略同频共振。
站在新的历史起点上，目前金融系统正把服务实体经济放到更加突出的位置，践行乡村振兴战略，努力健全具有高度适应性、竞争力、普惠型的现代金融体系。而以“服务乡村振兴领军银行”和“服务实体经济主力银行”为两大定位的农行，经过多年的深耕，实现了国家战略目标与内生性增长的相互统一，也为以社会责任和自身高质量发展为双重目标的银行业树立了标杆。
