央行宣昌能讲话！"加强国际宏观经济政策对话与协调"！刘世锦、蔡昉最新研判

会上，人民银行副行长宣昌能，国务院发展研究中心原副主任、人民银行货币政策委员会委员刘世锦，中国社会科学院国家高端智库首席专家、人民银行货币政策委员会委员蔡昉分别讲话。

宣昌能指出，当前，世界经济处于深刻调整期，增长缓慢且不均衡，流动性持续收紧、地缘政治冲突的影响值得密切关注。

宣昌能表示，近期召开的中央金融工作会议明确指出，“要着力推进金融高水平开放，确保国家金融和经济安全。坚持‘引进来’和‘走出去’并重，稳步扩大金融领域制度型开放，提升跨境投融资便利化，吸引更多外资金融机构和长期资本来华展业兴业。”加强国际宏观经济金融政策对话，有助于促进政策协调，共同培育发展新动能，提升全球经济金融韧性，实现可持续发展与合作共赢。

会上，宣昌能分别总结概括了当前中国与世界的经济金融形势。

宣昌能指出，今年以来，随着宏观调控组合政策发力见效，中国主要经济指标企稳回升态势明显，经济运行中积极因素在积累，亮点在增多，预期在好转。国际收支稳健性提升。经常账户顺差规模合理，跨境贸易和投融资更加活跃。预计今年中国经济有望实现5%左右的增长，增速在主要经济体中仍将名列前茅，继续成为世界经济增长的重要引擎和稳定力量。

宣昌能指出， 当前，全球面临的不确定性和挑战多，地缘冲突加剧，贸易保护主义普遍抬头，高通胀、高利率、高债务的特征突出。

展望未来，从增长看，世界经济复苏乏力。国际货币基金组织10月份发布的《世界经济展望》显示，全球经济增速预计将从去年的3.5%，放缓至今年的3%和明年的2.9%。主要发达经济体紧缩性货币政策对通胀起到抑制作用，整体通胀回落，但也对其投资和消费带来负面影响。新兴经济体增长分化，全球流动性收紧，增加了高债务经济体经济增长的不确定性。

从金融风险演变趋势看，随着各国通胀压力缓解、经济衰退风险上升，主要央行将适时结束加息，紧缩性货币政策对各国货币汇率、股市和跨境资本流动的边际影响或将减弱，但其累积效应也将逐步显现，一些经济体和部分领域的风险依然值得高度关注。

从地缘政治风险看，全球地缘政治风险处于高位，继续影响国际贸易环境的稳定和产业链供应链的安全，也对大宗商品价格形成冲击，增加国际宏观政策协调难度。

从绿色复苏进展看，新冠疫情暴发以来，各国用于“绿色复苏”的支出未达前期承诺水平。全球绿色支出不足以应对持续发生的环境危机，包括气候变化、自然破坏和污染等。

宣昌能强调，经济全球化是大势所趋、人心所向，开放合作、互利共赢是明智选择。党的十八大以来，人民银行积极参与全球金融治理和政策协调，贡献中国智慧、展现大国担当、维护国家利益。

“当前，世界进入新的动荡变革期，全球治理体系处于调整变革的关键时期。人民银行将继续积极参与国际经济金融治理，与各国特别是主要经济体国家保持并强化宏观经济金融政策对话与协调，支持建设开放型世界经济。”宣昌能表示，半个月前，中美金融工作组举行了第一次会议，双方就两国货币政策、金融稳定、金融监管等议题以及其他双方重点关切的问题进行了专业、务实、坦诚和建设性的沟通。双方同意继续保持沟通。

宣昌能表示，面对复杂严峻的国际形势，我们真诚希望各国间加强对话，深化合作。具体来说：

会上，刘世锦首先就近期市场讨论较多的“资产负债表衰退”论分享了自己的看法。

刘世锦指出，近期流行的一种观点是我国目前的经济状况与日本上世纪90年代初泡沫经济破裂后的状况比较相似，日本在上个世纪90年代由中速转为低速，增长率仅在2%上下，往后甚至进入了零增长、负增长的状况，这个原因被解释为“资产负债表衰退”。他认为，总体而言，我国现阶段与日本90年代的情况差别很大，不能混为一谈。

刘世锦表示，如何挖掘新增长潜能，将是推动我国经济进入稳增长轨道的关键。现阶段我国经济有两大新增长潜能：一是横向需求空间，简单说就是要缩小中低收入群体与中高收入群体的终端需求结构，使中低收入群体的消费水平逐步接近中高收入群体。二是纵向升级动能，是指提升产业的技术含量和附加价值，拓展经济的上行空间。

他建议，当前应当启动和深化短期稳增长、中长期增强发展动能的新一轮结构性改革，要点包括以进城农村人口基本公共服务均等化为重点的需求侧结构性改革；以稳定房地产等既有支柱产业，激发企业家精神推动产业升级、发展未来产业为重点的供给端结构性改革；以扩大有效需求、转换资产负债模式、化解防控风险为重点的资产负债端改革。

此外，刘世锦还表示，从国际比较中，不难看出不同国家宏观政策的差异，与所处的增长阶段和结构性潜能直接相关。目前美联储加息已近尾声，但是仍有不确定性，而中国为了稳增长，仍然需要实行相对宽松的货币和财政政策。中美宏观政策周期的错位与疫情期间的政策导向有关，更多的则是受到两国不同增长阶段的制约。在这种背景之下，国际间的宏观政策协调的必要性是上升的。

蔡昉在会上提出，中国正处于经济发展新常态和人口发展新常态相遇的“双新常态”格局，给中国经济金融带来了新的挑战与新的机遇。

蔡昉指出，人口状况决定了现在的经济增长潜力。“双新常态”的第一个挑战是人口负增长、劳动年龄人口加快负增长所带来的供给侧冲击；第二个挑战是需求侧特别是居民消费将成为经济增长的常态制约；第三个挑战是年龄结构制约我国的消费增长。因此，“双新常态”的最重要应对点，应该是如何长期扩大消费需求。

蔡昉建议，“双新常态”对金融发展提出新要求，潜在增长率越是依靠生产率提高，金融越是要从传统的积累和培育产能，转向支持创造性破坏。因为未来的生产率提高不是大家同步提高，而是让生产率高的活下去，让生产率低的退出去。

蔡昉表示，保持增长速度越倚重需求扩大，越要求金融从擅长的刺激短期需求功能，转向培育长期需求。居民消费越成为常态制约，越要求金融从以投资者、企业为服务对象，转向为居民服务，更加强调家庭本位。

“总体来看，保持合理增长速度归根结底要靠改革，要求金融善于为改革铺路搭桥和保驾护航，同时也分享改革红利。”蔡昉说。