最航运 | 美国零售去库存结束？

我是最航运丹尼斯，今天主题关注美国零售商们去库存的情况，这也是供需之外的关键因素。

1/ 疫情导致的普遍过量库存其实是一个常见的供应链管理问题，导致：
- 需求预测失准，下游新订单与实际销售不成比例；
- 流动资金占用，本可以用于其它，导致应对市场变化的灵活性降低；
- 存储成本增加，产生额外的仓储费用；
- 产品过时风险：特别是时尚或者电子产品，难以基于原价销售。

2/ 那么零售商们经过一年多的调整，过量库存问题结束了吗？我们来看一下它们2023年第三季度报告上怎么说。

3/ 在看47，先来讲讲Under Armour在控制库存方面取得的进展。截至9月30日，库存同比增长6%，达到11亿美元，而上一季度同比增长38%。这家运动服装公司的首席财务官David Bergman表示，预计本财年后两个季度的库存将低于去年的水平，预计降幅将在中到高个位数。此外，他补充道：“随着我们的库存水平正常化，我们对手头库存的质量和组成感到非常满意。”。Bergman指出，策略包括通过销售去年为未来需求而储存的备货库存，以及响应消费者需求疲软而减少新采购订单。随着库存的减少，Under Armour从较低的供应链成本中获利，主要是运费，这使其毛利率同比增长4.1个百分点。该公司本季度的商品销售成本同比下降超过5%，营业利润率比上期上升1.7个百分点。

4/ Nike在2024财年第一季度业绩报告上关于库存的部分如下：
- 整体库存健康状况：耐克的库存以及整个市场库存都被描述为健康。这一评估表明供需平衡，这对保持盈利能力和市场稳定至关重要。
- 定量数据：截至2023年8月31日，耐克的库存价值为86.98亿美元。这一数字包括耐克品牌和匡威的库存，其中大部分是产成品。“
- 库存管理：与前一年相比，耐克的库存下降了10%。包括耐克及其批发合作伙伴在内的整个市场的总库存单位与前一年相比下降了两位数。库存水平的下降符合他们推动强劲的全价销售和消费者对新产品的积极接受的战略。

5/ Walmart在2024财年第三季度业绩报告中指出：
- 沃尔玛美国的销售额增长了8.2%，达到了981亿美元。这一增长主要是由于商品价格上涨和客户数量的增加；电子商务增长：沃尔玛美国的电子商务销售额增长了16%，这表明在线购物仍然是公司增长的一个重要部分；客户流量和购买力：虽然客户流量略有下降，但平均购买金额增加了，这反映了消费者购买行为的变化；商品类别表现：食品和消费品类别的销售表现强劲，这可能是由于通货膨胀和消费者对基本商品的持续需求所驱动；营业利润：沃尔玛美国的营业利润增长了3.9%，达到了50亿美元。
- 库存方向：截至2023年10月31日，公司库存增长了13%。这一增长主要是为了满足客户需求，并反映了通货膨胀的影响；库存管理：公司正在积极管理库存，以确保产品的及时供应和高效流通。沃尔玛强调了其在库存管理方面的努力，以提高效率和客户满意度；销售与库存关系：报告指出，尽管库存增长，但销售增长速度快于库存增长。这表明公司在销售和库存管理方面保持了良好的平衡；季节性商品库存：沃尔玛特别提到了对季节性商品的库存管理，这表明公司正在积极准备应对季节性需求变化；供应链优化：报告还提到了沃尔玛在供应链优化方面的努力，这有助于更有效地管理库存和应对市场需求。

6/ Target在2023财年第三季度业绩报告中指出：
- 库存战略：在谨慎与创新之间取得平衡，关注季节性趋势，保持强劲的零售基本面，并通过管理良好和价值导向的库存增强客人体验。他们准备通过战略库存管理、引人注目的定价和促销优惠相结合，有效满足客户需求，尤其是在假期期间。
- 库存减少：第三季度末的库存比前一年减少了14%。这一下降在非必需类别库存中尤为显著，下降了19%；毛利率：第三季度的毛利率为27.4%，而2022年为24.7%。这一改善归因于降价和其他与库存相关的成本降低等因素。
- 关注新颖性和创新性：尽管Target对库存承诺谨慎，但其产品组合仍强调创新性。他们观察到，供应商的关注点正在向新颖和创新转变，这正被整合到Target的产品中。
- 季节性库存策略：Target利用返校和万圣节等季节性时刻来推动销售。他们专注于以高价值提供令人兴奋的新产品，这有助于他们与客户保持联系。
- 零售基础知识：Target认识到这一方面在当前零售环境中的重要性，加强了团队的零售基础知识培训。这包括必备商品的库存，以及无与伦比的价值和定价。
- 假日季节库存和销售策略：在假日季节，Target将日常低价与引人注目的促销和省钱活动相结合，包括独家商品和方便的度假解决方案。比如在今年假日季节，Target计划提供超过10000种新商品，这表明库存管理的战略方法可以满足季节性需求。
- 客人体验和库存可用性：目标旨在确保愉快、轻松和热情的购物体验。这包括努力储备必要的库存，尤其是本季必备物品。价格匹配保证和Target Circle优惠：Target通过Target Circle提供长达一季的价格匹配保证以及独家促销和优惠，确保客户无论何时购物都能获得最佳价格。 注：Target Circle 是Target公司推出的一种免费会员忠诚度计划。这个计划旨在为Target的顾客提供更多的优惠和个性化体验。

7/ Home Depot在2023财年第三季度：
- 库存水平：第三季度末，家得宝的商品库存为228亿美元，与2022年第三季度相比减少了29亿美元，降幅为11%。这表明与前一年相比，库存水平显著下降。
- 库存周转率：库存周转率为4.3倍，与一年前相比持平。这是一个用来衡量公司管理其库存效率的财务指标。它显示了在一定时期内，公司销售并替换其库存的频率。
- 库存和货架上的可用性：高级执行副总裁Ann-Marie Campbell强调了拥有合适的库存产品和货架上可供购买的重要性。该公司已经实施了多项举措来提高现货可用性（OSA：on-shelf availability），这对客户满意度至关重要。
- 生产力举措：家得宝采取了GSR（Get Stores Right）等举措，并推出了Sidekick和Computer Vision等工具，以提高库存水平和货架可用性。这些工具现在部署在美国所有商店，推动了OSA的显著改善，也提高了生产力。
- 关注专业客户：该公司正在投资新的能力和功能，以更好地为专业客户服务，其中包括管理库存以满足他们的特定需求。

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