投资科技公司的第一步，是远离那些容易被科技淘汰的公司

在《芒格之道》这本书中，从2014年开始，该书收录的是每日期刊股东会的讲话。我们先看2014年的股东会讲话，其中有以下几点个人觉得比较有启发性：

1、错过是投资过程中的一部分

2、整天待在那，什么也不做，这是反人性的

3、好解决的事，马上去办；难办又必须解决的事情，死磕到底

4、脑子要活，思路要广，把所有的可能性都想一想

5、远离容易被科技淘汰的公司：轻轻地迈过小水坑，然后捡起大块大块的金子

一、错过是投资过程中的一部分

别人第二次让我买贝尔里奇的股票，我怎么就拒绝了呢？我当时想着把这件事往后放一放，结果后来就没买，我真是太傻了。所以，我想告诉大家，在投资的过程中，偶尔犯了愚蠢的错误，用不着太懊恼，这是正常的，没什么大不了的。

我犯了这个错误是错过了，而不是做错了，但是这个错误可真不小，至少让我少赚了三四亿美元。我跟你们讲这个故事，是想告诉你们，别因为错过了好机会而感到沮丧，这是投资过程中的一部分，是无法避免的。

查理·芒格，《2014年每日期刊股东会讲话》

我们在做股票投资的时候，常常会碰到错过的场景，明明看好某家公司，但是因为一念之差，没有买，或者买入之后过早地卖出，然后这家公司的股票后续大幅上涨，从而令我们懊悔不已。这样的遭遇带来的懊恼情绪常常会让我们困惑，让我们无法保持平静和公正，从而在较大程度上影响我们的决策。

所以说，我们要认识到错过是投资的一部分，这是源于人类思维的特点，一旦无法认识到某种现实，就容易对此产生情绪反应。而错过之所以是投资的一部分，则是因为人们的时间和精力总是有限的，

芒格的这句话说的是“不要因为错过而感到沮丧”，作为智者，他做错的时候相对是比较少的，而错过相对常见；但是对于普通人，我们则做错的概率也会非常高，同样不要因为做错而沮丧，因为沮丧本身毫无意义。

二、整天待在那，

什么也不做，这是反人性的

做投资，一定要非常耐心，一定要等到好机会出现。价格特别便宜，一眼就能看出来很值，才买入。整天待在那，什么也不做，这是反人性的。我们能做到耐心等待，因为我们有很多别的事可以做。普通人能行吗？哪个普通人能一等就是五年，一动不动地什么都不做？普通人会觉得很闷，很无聊，所以他们经常做傻事。

查理·芒格，《2014年每日期刊股东会讲话》

这段并非芒格首次讲，早在1992年西科金融股东会上就表述过（别在下水道淘金），人性天生喜欢折腾。虽然说什么都不做就不会有任何的损失，但是很少有人能够做到，而长时间等待机会，就更加困难了。

当然，正是因为反人性的，所以大部分人都没有耐心，也就造成了大部分人都无法从等待中获得财富，然后给了少数人积累巨大财富的机会。但是耐心是一种可以训练的技术，通过克制自己的行动冲动，能够逐渐获得更多的耐心。

三、好解决的事，马上去办；

难办又必须解决的事情，死磕到底

关于能力圈的论述，芒格和巴菲特在各种场合中反复提到过，是我们需要遵循的基本原则，做自己有优势的事情。当然，对于能力圈，我们不能将其理解为自己所熟悉的事情，这样很容易变成舒适圈，而舒适圈往往是有害的。

但是当处于能力圈中，我们又有一些不同的处事法则，这里提到了两种情形，一是好解决的事情，二是难解决又必须要解决的事情。这两个情况都是能力圈范围内的，但是因为难易程度而有不同的处理方式。

对于好解决的事情，芒格的做法是立刻做，不要一直压着，以免变成费时费力的事情。

而对于难解决但是又必须解决的事情，则采用的是死磕到底、软磨硬泡的做法，实际上是一种用时间来消化的策略，这个策略的前提在于“不忘初心”，就是一定要把问题解决，不能放任不管。让我想起了汉景帝时期的平定七国叛乱，以及汉武帝时候的推恩令，通过两种方式处理藩王势力过大的问题，推恩令就是通过时间来分化藩王势力。

四、脑子要活，

思路要广，思考所有的可能性

日本的困局，只用经济学这个狭隘的学科，是无法解释清楚的。

把视野放大，我们可以发现，日本的经济崛起，靠的是出口。但是，亚洲的其他国家也想解决温饱问题，他们从落后的农业国发展成了先进的工业国，把日本比下去了。面对中国、韩国这两个强劲的对手，日本当然衰落了。经济学家没这个视野，他们只会拿书本上的经济学理论解释问题。如果你开了一家店铺，生意很红火，没想到马路对面开了一家同样的店铺，你的生意能不受影响？这不是多难理解的问题。脑子要活，思路要广，把所有的可能性都想一想。

查理·芒格，《2014年每日期刊股东会讲话》

对于日本之前的经济困局，解释的书籍和论文有很多，比如说《失去的十年》、《失去的二十年》、《失去的三十年》等等，从经济学的角度，可以有很多解释，但是可能并不能接近本质，这里芒格的解释则更为清晰，无非就是中国、韩国等国家的经济起来了，而日本原来的发展又过于依赖外需。

这个案例就告诉我们，思维不能够被限制在某个特定的学科，得解放思想，有些事情，换一个角度，可能就会豁然开朗。但是实际上，换一个思维角度是有困难的，人们倾向于固守某种习惯的思维和行为方式。

五、远离容易被科技淘汰的公司

有时候，我们投资的公司似乎涉及到高科技，例如，生产硬质合金切削工具的伊斯卡。虽然伊斯卡的产品有很高的科技含量，但它是行业翘楚，几乎占据绝对垄断地位，所以我们并不担心。如何避免被科技进步淘汰？我们解决不了这个问题，我们只能远离容易被科技淘汰的公司。

沃伦说过：“我们没本事跳过三米高的栏杆，我们的做法是，轻轻地迈过小水坑，然后捡起大块大块的金子。”轻轻地迈过去就能捡到大块的金子，这样的小水坑可不多，但我们找到了一些。我们专门找这样的小水坑，我们做得还不错。

查理·芒格，《2014年每日期刊股东会讲话》

面对科技进步，我们常常想到的是如何抓住这个新技术带来的机会，但科技带来的机会往往需要很多的专业知识支持，要把握这一点具有较大的难度。但是，如果我们逆向思维一下，思考什么会被新技术淘汰，这个问题就变得更加明朗起来。

投资中，安全永远是第一位的，我们可以少赚一点，但是对于没有把握的钱，却一定要放任自己的赌徒心理，则通常情况下会吃不了兜着走。

也就是后面巴菲特说的，不要试图去做看起来潇洒、但是却无法做到的事情，善战者、无智名无勇功，赚一些能力范围内的稳当的钱，是投资的基础。并且当把稳当的钱赚到了，规模做起来了，才能用少数资金参与一些可承受的风险类投资，从而从承担风险中获利。

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