【解盘晚餐】一周市场综述 ｜ ​巴菲特与蔡志勇

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——巴菲特与蔡志勇

本周A股市场与美股出现同步调整，美联储加息的步伐在高企的通胀面前更为坚定，这也吓坏了全球依赖流动性的资本市场。

我们的新能源行业在本周出现了崩塌式的下跌，其背后是公募近40%的持仓占比，看到这一数字时我是极其惊讶的，这意味着“赌徒式”的极致，其对市场的影响恐怕也将前所未有，很多事都不敢继续往下想。

此时突然回想到以前所看的一些书籍中提到的两个大人物，一个是众人皆知的巴菲特、还有一位是比巴菲特还大一岁的在60年代极为出名的美国公募基金明星基金经理蔡志勇，他在当年红遍华尔街，而他所在的富达基金也就是后来华尔街另一位天才基金经理彼得林奇工作的地方。

彼得林奇在书籍《战胜华尔街》中专门说道，因为他母亲一直购买蔡志勇的富达基金，因此这个神秘的中国人是他的偶像，也因此而加入了富达基金。但更为人津津乐道的确实，巴菲特与蔡志勇的互怼，或者说是巴菲特在60年代多次在致股东信中对蔡的嘲讽，不过那时蔡的名气可要远大于巴菲特。

蔡志勇是上海人，在50~60年代在华尔街叱咤风云，以追强势股、高换手、追涨杀跌而闻名，由于美国股市的亢奋，他有一段时间的收益很好，也因此获得了媒体持有人的追捧，据描写，“他总是打扮的无可挑剔，一张没有表情的脸冷漠地仿佛跟佛像一样，精明决断的表现无可挑剔。他在各个股票间游刃有余，不过他与这些股票的关系绝不是婚姻或哪怕试婚，而更像一个与戏子混在一起的浪子。”那时候，蔡买什么股票，马上这个股票就会大涨，有点像多年前A股的王亚伟。

在《沸腾的岁月》的书籍中专门描写了那个年代“go-go years”高换手年代，这样的做法与巴菲特的价值投资方式完全不同，也许这就是他们恩怨的根源。

蔡志勇那几年成名的业绩受到老板青睐，并因此不断扩大基金规模，并最终自己成立私募也广受追捧，他的成长风格基金在当时真的风靡一时，直到60年代末。

当市场转入熊市，他的基金也开始急转直下，一切的一切都渐渐归零，1968年之后，只是巴菲特事业的开始，却是蔡志勇结束的开始，原来所有的光环都只在牛市里存在，这就是所谓的成长基金的故事。

回到A股40%的集中持仓，成长股的故事，30年的基金发展之路，对于明星基金经理的偏爱，价值与成长的争吵，真的很像60年代的美国，此时回响在我耳边的依然是那句“投资永远不是智商的比拼，而是理性的较量”。

可是理性似乎是投资中最难逾越的一道坎，无论是个人还是基金经理，不过最终理性会战胜市场。

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