打响“外汇保卫战” | 经济学人财经

2022-11-03 01:11

导读

01 免费外刊分享群

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为什么要读the world in brief？引用翻译组裸考过一笔经验贴中写的一段话：每天精读经济学人Espresso。Espresso相当于经济学人的微缩版，每周六天，每天五篇，给阅读经济学人提供了必要的背景知识。每天看有连贯性，如同看一部连续剧，而世界就是这个大舞台。

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听力|精读|翻译|词组

Foreign-exchange markets

外汇市场

英文部分选自经济学人20221029财经版块

Foreign-exchange markets

外汇市场

Currency colossi

货币巨头

Asia’s vast financial institutions are being enlisted to defend currencies

亚洲的大型金融机构正被动员起来保卫本币

Meet the new forex kings

新的外汇之王隆重登场

Taiwan’s life insurers and Japan’s Government Pension Investment Fund (gpif) sound like sleepy organisations—hardly the sort to play a role in international markets. But over the past decade they have become vast institutions. They now look after hoards of foreign assets as big as national foreign-exchange reserves (see chart). In the middle of this year, the gpif alone held more than $700bn in foreign bonds and stocks.

台湾地区的人寿保险公司和日本的政府养老投资基金 (gpif)听起来更像是昏昏沉沉的摸鱼组织，而非在国际市场上呼风唤雨的狠角色。但十多年来，它们已经成长为了大型机构，如今更是管理着总额堪比本国（地区）外汇储备的庞大海外资产（详见图表）。今年年中时，仅日本政府养老基金就持有逾7000亿美元的海外债券和股票。

注释：

gpif：日本政府养老投资基金，成立于2006年，是全球最大的养老金管理机构，投资组合一半是海外资产，一半是汇率敏感资产。在2022年2季度亏损了1.9%，亏损1878.57亿元。

As the dollar strengthens, policymakers are looking covetously at these foreign assets. The greenback is up by 16% in 2022 against a basket of currencies. Outside America, depreciation is raising import costs. Japan and South Korea have followed the conventional path of selling their own foreign-exchange reserves to shore up their currencies. Japanese officials do not say when they do so, but a sudden strengthening of the yen on October 21st bore telltale signs of intervention. Analysts reckon 5.5trn yen ($37bn) has been spent on such manoeuvres this month.

走强的美元让政策制定者们对这些海外资产垂涎三尺。开年以来，美元兑一篮子货币上涨了16%。美国之外，本币的贬值推高了进口成本。日本和韩国的应对方法比较传统，即抛售本国外汇储备来支撑本币币值。日本政府官员倒没有表示会如此操作，但10月21日日元的突然上扬还是显露出政府干预的迹象。据分析人士的估算，月内日本已经花费约5.5万亿日元（约合370亿美元）来干预。

注释：

1.covetously：垂涎的，贪求的。

2.greenback：美钞。在美式俚语中，人们常用greenback在表示美元或美钞。

3.basket of currencies：一篮子货币。是一国采用不同权重的各国货币的组合来决定本国货币的汇率，这样比只挂钩单一外币更能降低汇率的风险。

4.trn：trillion万亿

5.bn：billion十亿

6.manoeuvres：（军事）演习，策略，诡计，花招，伎俩，手法。

In the early 2000s, the last time the dollar was as strong, the question of intervention by financial institutions did not arise, simply because the funds were much smaller. As recently as 2010, South Korea’s pension fund was a third of its current size. Since then, populations have aged and sought higher returns—and portfolios have ballooned. The firms’ sales of domestic currencies to buy foreign assets has kept the yen, won and Taiwanese dollar weak, which was welcome until recently.

上一次美元如此强劲时还是本世纪初，当时没有人考虑金融机构干预外汇市场的问题，因为其资金规模小得多：2010年时，韩国国民年金（National Pension Service，NPS）的规模只有如今的三分之一。从那时起，人口老龄化以及追求退休金更高的收益率使得韩国国民年金的投资组合日益膨胀。这些公司卖出本币以吃进海外资产，使得日元、韩元和新台币保持疲弱走势。这倒很是不错，然而最近事情起了些许变化。

The level of influence that officials can exert over institutions varies. The Bank of Korea and the country’s pension fund entered a $10bn currency-swap deal last month. The fund agreed to borrow dollars from the central bank in exchange for won, rather than selling the currency on the open market, relieving a potential source of pressure on its market value.

官方对机构的影响力有大有小。9月，韩国银行和韩国国民年金签订了100亿美元的外汇互换合约。韩国国民年金同意从央行筹措海外投资所需的美元，而非在现货市场卖出韩元，从而缓解了韩元贬值压力。

注释：

韩国国民年金与韩央行达成货币互换协议以捍卫本币汇率

https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2022-09-23/doc-imqqsmrp0247445.shtml#:~:text=%E9%9F%A9%E5%9B%BD%E5%A4%AE%E8%A1%8C%E5%91%A8%E4%BA%94%E4%B8%8E,%E8%AF%A5%E5%A4%AE%E8%A1%8C%E7%9A%84%E5%A4%96%E6%B1%87%E5%82%A8%E5%A4%87%E3%80%82

Taiwanese life insurers, unlike South Korea’s pension fund, are private firms. Even so, they can be prodded in the right direction. Taiwan’s central bank now allows life insurers to remit $100m-150m a day to the country, according to Reuters, a news agency. When the local currency was stronger, the central bank had been reluctant to allow such transfers.

不同于韩国国民年金，台湾地区的人寿保险公司都是私营企业。但即便如此，官方也能对它们施加不小的影响。据路透社报道，眼下，台湾地区货币政策主管机关允许人寿保险公司每日向岛内汇付1-1.5亿美元，而新台币强势时，台湾地区货币政策主管机关通常不太乐意批准类似的汇付。

Taiwan to Allow Insurers to Bring Investment Income Home

https://www.regulationasia.com/taiwan-to-allow-insurers-to-bring-investment-income-home/

Japan’s gpif has not been recruited to combat the weakening yen, but that has not stopped speculation that it might be eventually. The fund could hedge more of its assets in yen, which could have the effect of strengthening the currency, says Brad Setser of the Council on Foreign Relations, a think-tank. “On pure financial-management grounds, there’s a question of whether the gpif should have such a large share of its foreign-currency holdings held on an unhedged basis,” he adds.

日本政府养老投资基金尚未被动员起来挽救颓败的日元，但外界都预测它最终还是会加入战斗。美国外交关系协会（Council on Foreign Relations，一所美国智库）的布拉德·塞特瑟（Brad Setser）表示，日本政府养老投资基金可以对冲更多的外币资产，从而推动日元走强。他同时表示：“汇率问题姑且不论，单从财务管理的角度，就很难说日本政府养老投资基金是否应该持有如此庞大的未对冲外币资产。”

注释：

Council on Foreign Relations：美国外交关系协会，是美国政府的重要智囊团。

Although the dollar has slipped a little in recent days, that does not change the picture for

Asian officials, who are still dealing with far weaker currencies than they would like. They will probably continue intervening. And they may be tempted to bring outside assets into play.

近日来美元稍稍滑弱，但亚洲多国货币汇率仍远低于理想水平，令政府官员们如坐针毡。他们很有可能继续干预，并且很可能求助于外部资产。

注释：

Bring ...... into play：开始活动；投入使用；起作用

翻译组：

Helen，女，金融资管，努力成为六边形战士ing
Humi，女，学习财经的金融小白，不负韶华，平视世界。

Vic，男，金融硕，喜欢西方金融史，喜欢读书，喜欢文化。

校对组：

Ithil，男，胡辣汤爱好者

Diamond，男，血汗工厂搬砖工，经济学人粉丝

Hannah，女, 爱读财经的金融小白经济学人唯粉

愿景

打造

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来源: qq

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