证券基金行业风险预警丨第54期

异常交易

✤2022年4月1日至4月29日，上交所异常交易监管共321起，深交所异常交易监管共293起，本年共发生2151起证券异常交易行为。

监管处罚

✤截至2022年4月30日，本月各地证监局对证券基金行业经营机构及个人违规事件发出18张罚单，其中证券经营机构11张。

某证券公司2022年因违规推介收到4张罚单

【点评】四张罚单均是由于营业部从业人员代客操作、违规推介、未满足投资者适当性管理而导致的监管处罚。证监会近年来颁布多项政策对高管及从业人员的专业水平及职业道德进行约束，各证券经营机构需要提高从业人员准入门槛并通过定期培训和考核来加强从业人员职业道德的培养。同时，营业部未能有效防范员工违法违规风险，2家营业部接连被处罚，反映出该机构存在对下属营业部内控管理不到位的问题，且在受到监管处罚后未进行及时整改。各证券经营机构需要以此为鉴，建立健全内控管理机制，加强对营业部的自律监管，形成自上而下的内控体系；内控部门需要定期对下属营业部进行风险排查，避免此类情况发生。

某证券公司因债券承销、托管业务违规同日收到2张罚单

【点评】本案例中交易所及证监会派出机构分别对该证券公司作为债券承销商职责和受托管理人违规行为进行处罚。处罚原因为该证券公司在债券承销保荐业务中，未审慎核查发行人实际的财务经营状况，识别出发行人财务造假，导致所出具的承销文件失真；在受托管理业务中内控管理不完善。早在今年3月，该证券公司曾被证监会处以60万元罚款并没收1798万元所得。此案例为债券发行人财务造假的典型案例，相关的中介机构接连收到多张监管罚单及高额罚款表明监管部门对落实中介机构责任归位的决心。证券经营机构在承销保荐过程中，需要严格审慎对公司披露材料进行审核，落实资本市场“看门人”义务，特别是近年财务造假案例的接连发生，监管部门针对上市公司财务造假出台多项政策法规和行业准则，提醒各证券经营机构需格外重视上市公司财务报告的审核，审慎采纳中介机构出具材料，对存在“重大异常”“前后重大矛盾”“重大差异”等特殊情形进行严格调查、复核，及时上报监管部门。

沪深两市年报披露 共有42家公司触及退市

【点评】截至2021年底，退市板块挂牌退市公司数量已由2013年的45家增长到83家。2022年2月25日证监会对《关于完善上市公司退市后监管工作的指导意见》公开征求意见，并于2022年4月29日起正式实施，资本市场常态化退市机制进一步完善。为落实退市新规，沪深交易所此前分别发布营业收入扣除指南，而此次披露的触及退市公司九成以上都是因为触及财务类退市指标。财务类退市指标可以精准打击“壳公司”，而注册制改革实现IPO常态化，上市公司壳价值不断降低，有效促进资本市场的生态平衡。对证券经营机构而言，在投行保荐业务中，需要持续督导上市公司信息披露，并对中介机构出具的财务报告进行审慎评估、合理采纳，避免受到上市公司强制退市所带来的风险。此外，2022年2月25日公开征求意见的《关于退市公司进入退市板块挂牌转让的实施办法》提到“将主办券商通过市场化方式主动承接退市公司作为其履行社会责任的重要体现，在证券公司分类评价中予以考虑”，证券经营机构可以借此提高分类评价评分。

证券公司一季报公布 业绩明显下滑

【点评】证券经营机构普遍业绩下滑，原因主要与自营业务承压有关。自2017年后，涵盖权益/债券投资、衍生品交易等内容的自营业务逐渐成为证券公司第一大占比的业务，多年保持营收贡献度第一的位置，如2018年自营业务的业绩贡献度为27.2%，2019年升至33.4%。此次自营业务出现下滑，除了与市场震荡下行有关，更值得关注的是证券经营机构的投研能力高低将直接反映在自营业务收入的表现差异上，证券经营机构的投研能力亟待提升。同时资管新规2021年底过渡期结束后，对证券经营机构主动管理能力的要求不断提高，各机构需要加强投研人才储备，通过构建长效激励机制，如业绩考核的精细化、激励的递延等方式吸引专业人才的加入。

最高人民检察院、公安部：发布《立案追诉标准（二）》

【政策影响】《立案追诉标准（二）》对包括11种证券犯罪在内的78种经济犯罪案件立案追诉标准作了全面修改和补充，在资本市场打击违法违规证券行为方面：一是完善了相关案件立案追诉情形，特别是自瑞幸发生财务造假案件后，资本市场加大对财务造假案件的重视程度，此次修订结合了财务造假类案件特点，增加了虚增、虚减资产、利润的规定；二是加大投资者保护力度，增加造成投资者损失、诱导投资者交易等违法情节；三是结合资本市场发展实际，适当提高个别立案数额指标。未来监管部门会结合《立案追诉标准（二）》《关于依法从严打击证券违法活动的意见》两部上位法出台相关的配套政策，落实“零容忍”工作方针，完善资本市场违法违规证券处罚体系。证券经营机构作为资本市场的“看门人”，需要以维护资本市场公平公正、稳中求进发展为使命，落实投资者保护义务，持续审核上市公司、中介机构披露材料，加强从业人员职业道德培养，建立健全内控管理制度，落实资本市场中介责任。

证监会：发布加快推进公募基金行业高质量发展的意见

【政策影响】《意见》从五个方面对公募基金行业发展提出建议，一是确定坚持以投资者利益为核心的原则，打造规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场；二是积极培育专业资产管理机构，切实提升整体治理水平、打造差异化市场、积极推进优质金融机构依法设立基金管理公司、稳步推进高水平对外开放、强化长效激励约束机制；三是全面强化专业能力建设，提升投研核心能力、强化合规风控能力、注重产品及业务的创新；四是着力打造行业良好发展生态，压实基金托管人共同受托责任、提高中长期投资占比、积极践行社会责任、促进行业文化发展；五是不断提升监管转型效能，优化基金管理人分类评价制度。对经营机构而言，《意见》的提出有效促进公募基金行业的稳步发展，资管机构可借此机会争取公募基金牌照，有效促进业务的新增长。同时，制度的放宽意味着机构需要同步建立内控制度，在合规的前提下提升业绩。

证监会：发布证券期货业网络安全管理办法

【政策影响】《办法》是我国“三法两条例”为核心框架的网络信息安全保护体系建立后，资本市场出台的首部行业准则。《办法》聚焦网络安全管理，强化数据安全和个人信息保护，结合证券期货业特点，为《网络安全法》《关键信息基础设施安全保护条例》等法律法规在证券期货业的有效落地，明确实施路径，提供制度保障。《办法》共八章六十六条，主要包括证券期货业网络安全监督管理体系、网络安全运行、数据安全统筹管理、网络安全应急处置、关键信息基础设施网络安全、网络安全促进与发展、监督管理与法律责任等方面内容。证券经营机构需要以政策为基，建立内部合规风控体系，提升信息技术人员专业水准，加强系统、人员的自律监管，及时排查、修复系统漏洞并运用相关加密技术加强对数据安全的保护。此外，《办法》提到“证监会及其派出机构可以委托专业机构采用渗透测试、漏洞扫描和风险评估等方式对行业机构开展监督检查”，机构也可以通过委托专业机构提前进行风险自查，实现信息技术监管合规。

中证协：修订公司债券承销业务规范

【政策影响】修订后的《承销规范》共七章四十三条，较原办法新增三条，修订二十八条，删除两条。《承销规范》要求证券经营机构在承销保荐业务中尽职履责，促进责任主体归位；加强从业人员的专业素质培养，科学合理的方式对债券价格进行评估，同时做好投资者适当性管理，杜绝违规推介行为的发生；严格审慎评估公司信息披露材料，确保材料的真实性、准确性和完整性，对出具材料进行簿记建档，承担“看门人”责任；明确合规和风控部门对承销机构集体决策过程进行监督，并对决策结果予以书面确认。

金融诈骗数排名德国第一，中国第四

【主要内容】4月21日，IBM发表的《2022年全球金融诈骗影响》报告显示，在调查范围内的六个国家中，新加坡在遭遇最多金融诈骗排名中占第二位置，排在德国之后。受访者经历过的诈骗案包括信用卡、转账卡、数字付款如PayPal、数字钱包如苹果支付（Apple Pay）和谷歌支付（Google Pay），以及税务诈骗。同另外五个国家相比，新加坡的银行诈骗最严重，在其他诈骗方式方面则都排名第二。39%的本地受访者对银行或信用卡公司处理诈骗案的能力缺乏信心；有33%也不认为金融机构有能力探测出他们户头的可疑活动；认为银行没有能力防止诈骗的受访者多达35%。德国的金融诈骗情况在六个国家之中最为严重，每名成年人每年平均损失3519.99欧元（5204新元）。巴西、中国、美国和日本依次排名第三至六。

FCA提醒挑战者银行改进金融犯罪风险评估方式

【主要内容】4月24日，FCA发出警示要求相关挑战者银行改进风险评估方式，树立消费者和金融服务市场参与者的信心。近些年来，挑战者银行（Challenger Bank）快速发展，通过更加智能的技术和IT系统与传统大型银行展开竞争，通过在线、移动端平台为消费者提供更加便捷的银行服务。2021年，英国金融行为监管局（FCA）针对挑战者银行开展审查，包含多家数字银行，覆盖用户800多万。调查结果显示，挑战者银行在利用创新技术快速识别和验证客户方面的确有一定优势，但在某些情况下未能充分核验客户的收入和职业，甚至有时没有对其客户进行金融犯罪风险评估。

SEC扩大加密监管部门规模

【主要内容】5月3日，美国证券交易委员会宣布向负责保护加密市场投资者和免受网络相关威胁的部门分配20个额外职位。加密资产和网络部门（以前称为网络部门）将增至50个专门职位。SEC主席Gary Gensler表示：“加密资产和网络部门已成功对那些试图损害加密市场投资者利益的人提起了数十起诉讼。通过将这一关键部门的规模扩大近一倍，美国证券交易委员会将有能力更好地监管加密领域的不法行为，同时继续识别与网络安全有关的披露和控制问题。” 据悉，扩大后的加密资产和网络部门将利用该机构的专业知识来确保投资者在加密市场中受到保护，重点是调查与以下相关的证券法违规行为：加密资产发行、加密资产交易所、加密资产借贷和质押产品、去中心化金融（“DeFi”）平台；非同质化代币（“NFT”）以及稳定币。