深度好文｜烧光20亿，如此火爆的B站怎么翻车了？

近日，哔哩哔哩（以下简称“B站”）公布了截至2022年6月30日的第二季度未经审计的财务报告。财报显示，B站二季度净亏损达20.1亿，与上年同期相比，同比扩大了79%！这一巨亏不禁让业界疑惑，难道B站破圈的故事讲不动了？

B站燃烧的20亿

从B站公布的Q2财表上看，中国最大的二次元社区营收增长至49.1亿元，同比增长9%。但营收虽有增加，增长率却创历年新低，首次来到了个位数；净亏损达20.1亿元，调整后的净亏损为19.6亿元。在极不友好的大环境下，尽管B站也在降本增效；但从财报数字上来看，B站不但没有提效，甚至没能阻止进一步扩大亏损。

游戏、广告、增值业务、电商及其他业务是B站的四大业务。然而在第二季度，四大业务营收都不理想，导致整体营收增速放缓。

►广告：B站二季度广告业务贡献营收11.6亿元，较2021年同期增加10%，但这对于用户高速增长的B站而言，很难称得上是满意。

►增值业务：增值服务业务贡献了21.0亿元的营收，占B站二季度营收总数的42%。营收业务是四大业务中最稳定的一部分，同比增长29%；但和上一季度37%的同比增速相比，二季度的增长趋势还是有所下跌。

►电商及其他业务：贡献营收6.01亿元，较2021年同期增加4%。在去年 11 月 B 站耗资 1 亿多拿下支付牌照后，电商营收如今也只勉强超 6 亿，平均到3亿的月活用户上，也略显疲软。

►游戏：游戏业务首次出现大幅下滑，在二季度贡献了10.5亿元，同比大跌15%。由于上半年B站并未推出优质新游，且缺乏热度较高的独家代理游戏，因此二季度收入下滑明显。

Q2财报发布后，B站的股价跌到只有17美元上下，“B站二季度净亏损20亿”话题也一度冲上热搜，不少网友不禁疑惑，“那么多Up主，那么多内容，那么多用户，钱都去哪里了？” 

钱都花哪儿去了？

事实上，虽然B站在提倡开源节流、降本增效，但其仍延续着“烧钱圈地”的互联网暴力美学。对于以内容社区定位的B站来说，其首要目标是用户增长，对成本控制并不严格；因此，亏损一直在连年增长。

B站的收入分成一直高居各大视频平台的首位。根据B站的分成政策，视频播放次数的激励为3元/1000次，花火广告则是收入的95%分给Up主，而直播方面，更是打赏的80-90%都进了主播的口袋。

因为有了优厚的分成政策，B站成为了许多创作者最友好的平台之一，有超过110万活跃的内容创作者。但给得多剩下的自然就少，财报显示，第二季度B站给创作者的分成高达20.68亿元，约四成的营收都分给了贡献内容的Up主们。换句话说，过重的激励计划和直播分成也成为了拖累B站利润的主要原因之一。

一直以来，B站都是以动漫和游戏的形象活跃于视频用户群中。但是如若B站想真正成为“最懂年轻人”的社区，必须打破其浓厚的二次元属性，在圈外改变用户对其的固有印象。

《我在故宫修文物》上架于2016年，是B站开启破圈之旅的起点。通过3集纪录片，”小破站“成功获得800多万的播放量和12万的弹幕讨论。去年毕业季大火的《后浪》，破圈程度更是让B站将口号更新为“你所感兴趣的视频都在B站”。再到今年的《二舅》，一句“二舅治好了我的精神内耗”用平凡而积极的人生故事引发了集体共鸣。

这些独特的内容在B站以外收获了良好口碑。B站在圈子越破越勇时，也为此投入大量的资金用于推广哔哩哔哩视频软件。以去年来看，其前三个季度的营销成本就高达40亿元。可以预想，接下来B站一系列的“破圈行动”成本都不会低，而高额的营销支出是让B站亏损加重的又一重要原因。

财报里的冰与火

虽然现实情况不容乐观，但现在唱衰B站还为时尚早。毕竟从财报中显示，B站持有的现金及现金等价物、定期存款及短期投资为303.6亿元。这意味着，B站尚有充足的资金对各项业务进行投入。

因此，无论是做投资还是想精准分析企业的发展前景，都需要完整地研究财报。“股神”巴菲特就曾言：“有人喜欢看《花花公子》，而我喜欢看公司年报。”

巴菲特不仅研究自己的财报，还研究对手公司的；这也是因为，选股的成功秘诀就在于辨别一家公司是否具有持久的竞争优势，以及估算这家优质企业的价值。而这些，都会在年报中透露出来。因此，会分析财报对于商科背景的求职者来说，是拿到Offer的必备技能之一哦。

►对金融投资来说，需要看财报获取其中收入、利润、现金流等财务数据，以此判断企业的风险水平，做出是否投资的决策。

►对咨询从业者来说，需要通过财报综合地、横向地对比市场现状和各参与方的发展状况，以此推断推动未来行业发展的核心指标。

►对银行从业者来说，财务分析也是了解企业真实收入水平，评估企业还款实力，规避重大风险的必备技能之一。

事实上，对于各行各业的从业者来说，财务分析都是一个可以尝试掌握的技能。毕竟身处一个企业，会分析财务对于及时判断公司前景，掌握公司的整体盈利情况都有所帮助。

综上所述，虽然B站的二季度财务状况表现不佳，但从实际的用户体验来看，B站已经在试图撕去二次元、亚文化的标签，打造属于更多年轻人的多元化市场了；而从客观数据来看，B站的月活跃用户已经突破了3亿，月均付费用户同比增长32%。因此，通过全面分析B站的二季度财报，B站的发展从整体上来说依然令人期待。

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