【基金研究】高分红ETF研究

在基金投资中，高分红ETF投资是重要投资策略之一。高分红ETF不仅能提供稳定的分红收益，产品本身的高红利属性也代表了其底层资产具有稳定的盈利能力。本文将从具体的ETF产品、ETF产品的持仓情况以及ETF产品的投资价值等方面对高分红ETF进行研究。

高分红ETF有哪些？我们统计了全市场分红记录较多的ETF产品，发现分红较多的ETF以债券和股票型ETF为主。在分红次数较多的ETF产品中，挂钩的债券指数包括城投债指数和地债指数，挂钩的股票指数有红利指数、沪深300 和上证50。

高分红ETF的持仓情况。在中国股票市场中，分红较高的指数包括红利指数和沪深300。其中，红利指数持仓以传统能源和金融地产等顺周期板块为主，整体偏价值风格；沪深300指数的行业分布更加广泛，包括金融、医药生物、科技制造和消费行业，指数持仓的行业兼具良好的盈利能力与较高的成长性。相比之下，美国股票市场中分红较高的道琼斯工业指数和标普500指数，持仓权重较大的行业包括信息技术和消费行业。高盈利企业的行业分布也体现出了两国之间经济结构的差异。

高分红ETF的投资价值方面。对于高分红债券ETF，能够为投资者提供超过4%的年化收益（已计入分红收益），且回撤控制在5%以内。在选择ETF时，如果投资者风险偏好较低，建议选择底层资产久期较短的债券ETF，以实现更小的回撤。对于高分红股票ETF，从长期看，在中美股票市场中，高分红产品都不是回报最优的投资品种，因为权益市场的投资更看重企业的成长性、业务的想象力而非当下的盈利分红能力。但红利类ETF由于其底层股票稳健的盈利能力，均有在熊市中防御能力较强的特征，在特定的宏观环境中，具有优秀的配置价值。