最航运 | 美国库存减少是美线货运量恢复的关键！

从亚洲到北美的跨太平洋集装箱运输量的复苏将在一定程度上取决于美国进口商在未来几个月内能够以多快的速度消化过剩库存。虽然有令人鼓舞的迹象表明，一般商品零售商的库存销售比在2022年年中经季节性调整后出现飙升后，已恢复到疫情之前的水平，但来自以进口为中心的批发行业贸易部门的数据表明，许多行业在库存销售比恢复到疫情之前的水平之前还有很长的路要走！

1、四大行业板块值得关注
四个值得监测的批发行业涉及家居和家具的批发；家用电器和电子电气产品；五金、管道和供暖设备及用品；和服装。所有这些批发部门都购买进口产品普遍存在的类别，而且它们的规模相当大。例如，家具批发商的销售额与家具零售商的销售额相当。对于集装箱船公司来说，这是一个坏消息，所有四个行业的库存与销售比率都比2019年的水平高了很多。例如，疫情之前，服装批发商的库存与销售额之比约为 2，但目前这一比率为3，增加了50%。 疫情之前，家具批发商的库存销售比约为 1.7，但目前为2，增加了约20%。家电和电器产品批发商的库存销售比在疫情前约为1.10，但今天约为1.25，上升了14%。最后，硬件和供热通风与空气调节批发商的库存销售比从疫情之前的大约2增加到2.7，增加了35%。尽管考虑到需要更多安全库存以对冲需求和交货时间不确定性升高的情况，其中一些库存与销售额的增加可能是合理的，但这些行业的许多批发商显然早已超额订购。

2、尽管这些批发行业目前的存销比比较高，但好消息是，美国人口普查局关于经通胀调整的批发贸易销售数据表明，这些行业的销售依然强劲。例如，硬件和供热通风与空气调节批发商经通胀调整后的销售额比2019年水平高出约 5%，而家具批发商今天的产品销售额仍比2019年高出20%。

3、家用电器和电子产品批发商目前的销售额比2019年水平高出25%。服装批发商似乎处于弱势地位，需求与2019年持平。经通胀调整后的销售额似乎不会急剧下降这一事实表明，随着我们进入2023年下半年，这些批发商在几个月的订单受限的情况下应该能够纠正众所周知的库存。

4、除服装外，未来几个月需要关注的关键行业是独栋住宅的开工，因为新的住宅建设产生了对各种进口产品（例如，小型家电、大型家电、家具、家具等）的需求。住房活动的进一步下降将延长过剩库存的减少，进而影响跨太平洋集装箱数量的恢复。