彭博债券南向通双周报 | “互换通”推出；中资离岸债券违约创新高；涨跌晴雨表

彭博债券南向通双周报每隔一周为您发送债券南向交易相关的新闻资讯、研究分析和彭博终端操作技巧。为您在迈向海外市场的过程中保驾护航。    

扫码预约功能演示

1. 中国央行在周一公告中表示，内地与香港将在六个月后启动“互换通”，即允许境外投资者在不改变交易习惯、有效遵从两地相关市场法律法规的前提下，参与境内人民币利率互换(IRS)市场。"互换通"的推出一方面有利于香港市场的人民币流动性，另一方面也为离岸市场提供了直接对冲中国在岸市场利率风险的工具，减少利率波动对其持有债券价值的影响，平缓资金跨境流动，从而进一步推动人民币国际化。初期先开通北向交易，未来将适时研究扩展至“南向通”。‌

彭博亚太区总裁李冰表示：“彭博在全球衍生品电子交易解决方案方面具有成熟经验，愿积极参与中国衍生品市场对外开放，继续助力全球投资者把握中国机遇。”

2. 中国集团企业复星国际提议回购两只离岸票据，一度推动该公司债券价格周一短暂走高；由于该公司在陷入困境的房地产行业的风险敞口引发担忧，其部分债券上周创下了纪录跌幅。

要约回购是发行人在公开市场以要约的方式，约定特定价格和特定期间现金回购部分或全部已发行债券的一种方式。复星表示，此次要约回购的目的是希望减少短期负债、优化到期结构。要约的资金来源于公司账面的自有资金，后续公司也会持续通过不同形式提前管理债务管理。

3.2022年刚过半，中资公司境外债券违约规模已有史以来首次超过200亿美元。房地产商因受到房地产销售史无前例的下滑，严重影响还款能力并造成信用紧缩，成为境外主要违约行业板块。以发行金额计，2022年迄今中资企业境外公司债违约规模达到238亿美元，包含61只美元债和1只港元债。单月来看，5月创下了约52亿美元的月度最大违约量。

据彭博整合的数据显示，2022已违约的中资美元债中，以发行额计算出的加权平均发行收益率均在8.23-11.95之间。‌

4.经历了亚洲离岸信贷市场十年的增长期，中国境外债券发行规模势将急剧下降。数据显示，随着海外借贷成本上升以及企业转向更便宜的本地市场，中国企业今年迄今已发行632亿美元的美元债券，为2016年以来最慢。中国在亚洲美元债券市场的份额预计未来几年将继续萎缩，这将“促进中国的资产类别多元化”。‌

1.涨跌晴雨表（注：6/17/2022-7/1/2022，价格来源BVAL彭博估值，范围为南向通可投债券去除转债）以下拆分离岸美元债和离岸人民币债分别列出：

2.中资美元债活跃交易（注：6/17/2022-7/1/2022，来源TRACE）在过去两周TRACE披露的南向通可投债券（除可转债）总成交额为23.08亿美元，其中债券成交额最高的前五大主体分别为恩智浦半导体公司（2.69亿美元）、阿里巴巴（2.08亿美元）、碧桂园（2.03亿美元）、Prosus公众（1.97亿美元）、腾讯控股（1.94亿美元）。

{RMB<GO>} - 债券南向通/Southbound Bond Connect (彭博跨境债券投资一站式指南)

在人民币国际化的时代背景下，随着境内市场不断的开放，境内机构对于海外市场越来越了解，参与积极性越来越高，投资能力越来越强。总体来看，境内外市场有不同的运作机制，差异化的产品结构，以及面对着不同的市场驱动因素，在利差、汇差和政策差异之下，境内机构可以通过合理布局海外市场来分散化投资，并捕捉到更多的盈利机会。  

彭博中国区固定收益分析师  Nancy Zheng

彭博中国区债券产品市场专家 刘源

彭博为债券南向交易提供无缝化解决方案，并为南向通提供合格债券的基础信息和估值信息，其相关数据将展示在交易中心平台上。如果您对南向通相关解决方案有任何问题，请扫描下方二维码或点击阅读原文，联系彭博业务代表并申请预约演示。

彭博Bloomberg享有对本文的独家版权，未经许可，请勿直接转载或用于其他商业用途，否则将追究法律责任。