兴全合润混合基金2010年4月份成立，截至2022年7月2日，基金的总收益为的568.88%，年化收益为16.86%。
最近5年收益为131.05%；最近一年收益为-18.48%；今年收益为-17.17%。
今年一季度基金净值下降21.84%。同期沪深300下跌14.53%。兴全合润混合跑输沪深300 约7.3%。
总体上，兴全合润混合基金的长期业绩不错，最近一年业绩一般。跑输沪深300。今年也是我唯一一年跑输沪深300的时刻。
下面我们从几个维度，对2022年一季度兴全合润的数据，我们做一个一季报总结。
截至2022年Q1末，基金份额达到163亿，今年基金净值下降21.8%。
我们知道今年的Q1 是较为明显的熊市，在熊市中基金份额能够逆势提升，说明投资者更加成熟了。另外也说明投资者对于谢志宇的认可。
从过去几个季度的持仓数据看，在2021年Q3，2022年Q1 这两个市场明显回调的时刻，谢志宇都选择了加仓。在估值偏高的时候，他又把仓位降低到80%多。
如果长期关注谢治宇的持仓变化的话，我们会发现一个比较有意思的脉络。就是谢治宇是有一个股票池或者叫做持仓股票池。有些股在某个季度进入了十大持仓股，过几个季度出去了，再过几个季度又进来了。
离开十大持仓股的股票往往不是因为基本面不好，而是单纯的中短期性价比出现了问题。例如估值偏高。
2021年Q1，两只股离开了十大持仓股，一个是万华化学，另一个是海康威视。我们简单看一下谢治宇加减仓的脉络。
兴全合润在2021年Q1大幅减仓万华，在历史最高点完成了减仓。Q2/Q3选择了逐步加仓，这个加仓位置相对于之前的卖出位置低了不少。但是在2022年Q1这个更低的位置选择了减仓。对此，二马猜测可能是谢治宇不看好高油价对于万华业绩的冲击，2022年Q1 发生了EW 冲突，原油价格大涨，导致化工品的成本上升。谢治宇选择减仓、避险，算是一个合理的操作。整体上看，最近一年对于万华的操作是成功的。
谢治宇近期对于海康的操作可以说是完全失败了，2021年Q2的高点大幅加仓。这是历史最高点，Q3、Q4 在回调中减仓。到了Q1 居然直接跌出十大持仓股。如果说还能有点令人欣慰的地方就是谢治宇是在这次海康暴雷前大幅减仓的，避免了更大的损失。
谢治宇在海康上的操作给予我们的启示是谁都不是神。我们也不要盲目相信明星基金经理的每一个决策，即使是重大决策。
兴全合润的总体持仓比较分散，Top 10股票的仓位占比在40-45%之间。行业涉及家电、化工、新能源、传媒，半导体，游戏、酒店旅游，非常分散，很难说谢治宇偏爱那个行业。建仓与调仓更多还是基于自下而上的个股选择及估值高低。
如下是兴全合润的历史收益数据，最近的回撤幅度有些大。
纵观兴全合润的历史持仓及交易，我们发现谢治宇的选股能力很强，经常在公司进入上升势头时进入。在估值很高或者开始下行时离开。
喜欢抄作业的股友，可以盯一下谢治宇的新建仓位。这里面往往有大肉。但是也不要盲目抄作业，头部基金经理的行为最多是给我们一个借鉴，最终的交易还是要基于自己的理解。
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这里的企业分析在分析了企业优势的基础上，会着重关注企业的瑕疵，会倾向认为管理层可能是不诚实的。
这里不会无论刮风下雨都认为一些企业好，更多是看到困境拔腿就跑。因此不会在企业处于困境时和广大股友相濡以沫，这时我们最好相忘于江湖。
这里会反复强调我们是弱者，不要做复杂的事情。弱者并不表示我们比别人笨，而是认清我们在这个市场中的位置，扬长避短。
