证券基金业务前瞻丨第66期

中证金融启动市场化转融资业务试点

【政策影响】近日，中证金融启动市场化转融资业务试点。同时，沪深交易所决定扩大融资融券标的股票范围。本次业务规则修订出台对促进两融业务发展具有积极意义：一是证券经营机构可以自主确定资金使用的期限、金额、费率，有助于提高融资的灵活性；二是转融资业务试点促进融资方式多样化，可以提高整个市场资金的有效配置，提升融资融券业务体量；三是沪深交易所扩大融资融券标的股票范围，有利于发挥融资融券促进价格发现、提高标的证券流动性的积极作用。

证监会：修订《上市公司股份回购规则》

【政策影响】近日，证监会修订《上市公司股份回购规则》、《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》，沪深交易所同步修订回购股份、股份变动管理指引。本次增持、回购相关规则修订主要包括：一是放宽上市公司回购条件；二是放宽新上市公司回购限制；三是放宽回购、增持的窗口期限制；四是合理界定股份发行区间。本次监管修订上市公司股份回购规则并支持鼓励上市公司依法实施股份回购，一是为了提升上市公司投资价值，先前上市公司实施的股份回购行为对提振公司股价效果有限；二是提升回购制度的包容性和便利性。今年以来上市公司对回购、增持的热情持续高涨，规则的调整有利于进一步提升市场活力。

中金财富：1018品牌日直播 金融科技撬动财富管理新势能

【点评】金融科技重塑行业发展格局，数字化能力也成为证券公司朝着财富管理不断进阶的主线之一。中金财富在其1018品牌节直播中，逐一展示了其在财富管理行业的最新成果及思考。从数字化赋能买方投顾、中金财富APP、E-Space投顾展业及成长平台、数字员工Jinn和《财富管理行业白皮书》几大方面阐述了中金财富顺应数字化浪潮进行的多方面举措。中金财富以金融科技助力，延伸买方投顾的服务半径，提升自身产品研究能力、资产配置能力，在震荡市中提升投资者的获得感和幸福感。

华金证券：上线交易终端与极速交易柜台

【点评】数字化转型的“东风”下，伴随着机构经纪业务转型的逐步推进，华金证券积极拥抱和践行数字化战略，以金融科技为抓手，全面配套数字化治理及管理，驱动业务转型升级。一是加强顶层设计，制定科技战略，强化执行，华金证券结合发展愿景、业务规划和资源禀赋，制定了企业级的“科技+”信息技术战略。战略聚焦四个方面，即数字化业务、开放互连、智能应用、技术驱动；二是通过快速交易柜台、算法交易终端等科技平台建设，从原有普通柜台切换至快速交易柜台，进一步提升交易服务的覆盖范围及统一运营管理。

多家证券公司加速备战个人养老金业务

【点评】

证监会发布的《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征求意见稿）》，进一步针对个人养老金产品销售提出了制度性要求，其中提到代销机构应满足四大条件：一是经营状况、财务指标良好，最近四个季度末股票+混合基金保有规模不低于200亿元；个人投资者持有的股票+混合基金规模不低于50亿元；二是近三年无刑事处罚、重大行政处罚等；三是与基金行业平台完成联网测试；四是证监会规定的其他条件。

目前个人投资者持有股票+混合基金规模数据暂未公开，且以近四个季度末股票+混合基金保有规模不低于200亿元为标准，初步梳理出符合规模要求的15家证券经营机构，分别是中信证券、华泰证券、广发证券、中信建投、招商证券、东方证券、兴业证券、银河证券、国信证券、海通证券、国泰君安、申万宏源、平安证、方正证券、长江证券。目前多家证券经营机构已初步完成制度设计、团队组建、系统建设、多方联调测试和投资者教育等软硬件筹备工作。与银行、公募、保险等其他金融机构相比，证券经营机构在投研能力和投顾服务方面具有综合优势，可为客户提供专业养老财富管理服务。通过个人养老金业务的开展，证券经营机构能够帮助客户的资产配置从保障类资产向保值增值类资产的牵引。与此同时，抓住此契机，证券经营机构可利用好保障类资产的长钱活水，为养老金的保值增值做好资产配置服务，引导投资者长期投资。

多只基金密集暂停大额申购

【点评】2022年10月以来，包含汇添富鑫和纯债、交银趋势混合等在内的180多只基金发布暂停大额申购、转换转入和定期定额投资业务的公告。实际上，基金暂停大额申购背后，多是市场化的安排，例如保护现有持有人利益、管理规模过大以及即将分红等。此外，不同类型产品的原因也有所不同，QDII基金基本是受制于外汇额度或海外市场休市，固收类基金会考虑保护现有持有人利益限制大额资金，权益类基金可能会出于基金经理的管理规模增大带来管理压力而限制大额申购。整体来看，对于投资者而言，公募基金产品丰富，产品线全面，可选择空间很大，限额限购一般不会影响投资者配置。

多家基金公司推进养老基金发展

【点评】2022年4月，国务院办公厅发布《关于推动个人养老金发展的意见》，这意味着我国养老“第三支柱”顶层设计终于落地。但目前大众对于养老投资的了解尚浅且投资积极性不高是亟需解决的问题。因此，基金公司积极担负起社会责任，全方位的宣传和普及养老投资知识，尤其是在投顾业务中增加对养老投资知识的普及，加快养老普惠和投教。除此之外，公募基金在积极推进养老基金产品的设计与发行，持续完善养老FOF产品线，针对不同年龄段不同风险偏好的投资者提供差异化养老投资产品。未来促进个人养老投资业务的发展是基于个人养老金政策框架，所以未来更多养老投资细则的推出与落地尤为重要。各类展业机构可发挥各自优势，做好职能定位，优势互补，共同推动个人养老业务的健康发展。

9月公募基金规模26.59万亿元

【点评】截至2022年9月30日，公募基金产品数量达10263只，管理规模达到26.59万亿元。从不同基金类型来看，除债券基金以外，股票基金管理规模为2.31万亿元，环比下降4.08%；混合基金为4.85万亿元，环比下降4.11%；货币基金为10.69万亿元，环比下降4.68%；QDII基金规模2723.16亿元，环比下降8.47%；债券基金的规模为5.19万亿元，环比增加2.40%。自2022年以来，债券基金规模增长超过15%，可见2022年受市场震荡影响，投资者风险偏好趋于保守。

高盛：公布业务重组计划，组织架构大调整

【主要内容】10月18日，高盛（Goldman Sachs）公布第三季度财报。与此同时，高盛还抛出了“史上规模最大的”一次组织架构调整计划，计划将业务重组为三个独立部门。高盛计划将投资银行和交易业务合并为一个部门，将资产管理和财富管理业务合并为第二个部门，同时在第三个部门整合交易银行业务、银行技术平台等业务。高盛CEO大卫·所罗门在财报中表示：“今天，我们进入了增长的下一个阶段，对我们的业务进行重组，这将使我们进一步利用‘一个高盛’的主要运营模式，更好地为客户服务。”

汇丰中国：加码拓展私人银行业务

【主要内容】日前，自上半年启动以提升本地市场服务能力为核心的新业务策略以来，汇丰银行（中国）有限公司环球私人银行业务加快在中国内地市场的布局，宣布正式在成都及杭州同步推出私人银行服务。这是汇丰中国首次在北上广深以外的中国内地城市提供私人银行服务，同时成为首家在西部地区设立私行专属服务团队的国际性银行。在积极开拓西南市场潜力的同时，汇丰中国进一步加强长三角地区的服务能力，更深入地服务当地不断增长的高净值群体。

农银理财"牵手"法巴银行成立合资理财公司

【主要内容】日前，法国巴黎银行（BNP Paribas ，下称“法巴银行”）获批与中国农业银行旗下的农银理财合资在华设立一家理财公司。法巴银行方面将由子公司法国巴黎资产管理公司持有该合资公司51%的股份，其余49%股份由农银理财持有。自2019年国内首家银行理财子公司开业“面世”以来，已有4家中外合资机构先后开业，获批进入中国理财市场，分别是汇华理财、贝莱德建信理财、施罗德交银理财和工银高盛理财。