证券基金业务前瞻丨第63期

北交所制度逐步完善

【政策影响】9月4日，资本市场助力国际科创中心建设论坛在2022年中国国际服务贸易交易会上举行，证监会副主席王建军、北交所董事长周贵华出席论坛并发表主题演讲。总体来看，北交所形成了一套特色制度安排，并初步形成良性市场生态。王建军表示，北交所建设要抓好四个重点：一是推进北交所高质量扩容，二是拓展北交所的市场功能，三是树立从严监管导向，四是做好投资者保护。周贵华指出，北交所的建设以打造服务创新型中小企业的一流交易所为目标，未来建设重点聚焦创新型中小企业发展、培育类型多元的投资者队伍、贯彻普惠金融政策导向三方面。整体来看，北交所开市以来市场运行总体平稳，市场特色、亮点逐步显现，对推动中小企业创新发展起到积极作用。

证券业协会：修订发布《证券公司保荐业务规则》

【政策影响】本次《证券公司保荐业务规则》重点修订五方面内容，分别是健全保荐机构专业责任相关要求、细化规定廉洁从业自律管理要求、加强持续督导的工作要求、明确内部制衡及问责等相关规定、构建投行业务执业质量声誉约束机制。其中，核心修订内容是保荐机构专业责任要求。保荐责任和协作明确了保荐机构可以对证券服务机构提供的专业意见内容合理信赖，合理信赖内容遵循《保荐人尽职调查工作准则》的基本要求。此外，新增廉洁从业专章，从内部控制、组织架构、人员管理、文化建设、禁止性行为等方面全面系统规定保荐机构廉洁从业相关要求。总体来看，本次保荐业务规则修订有助于加强保荐机构专业标准、专业责任建设，促进保荐机构归位尽责。

海通证券：财富管理总部牵头全财富链路合作

【点评】海通证券始终坚持以“客户为中心”的买方视角，统一理念和工作目标，通过组织架构重组、扩大团队规模及总分联动的协同机制，体系化构建财富管理业务服务。

首先，财富管理总部牵头全财富链路合作，其财富管理总部业务发展主要聚焦于产品、团队和交易服务三个方面。在产品方面，主打以投研能力和交易服务优势构建差异化竞争力；在团队方面，通过升级“盈投顾”品牌体系，总分协同强化客户全生命周期管理；在交易服务方面，主要以交易为基础，“e海通聚”构建以机构客户需求为导向的全业务链服务体系。

其次，总部、分公司和营业部多个层级单位分工协同。在全国大范围招聘投资顾问，招聘计划包括总部、分公司和营业部多个层级单位。通过整合公司内外部资源，升级买方投研体系，加强投研社区建设；依托“e海通财”构建一站式综合财富管理服务平台，实现财富管理服务的规模化服务。海通证券聚焦于产品、团队和交易服务的财富管理体系，将为客户带来一体化的财富管理投资体验。

国联证券：多项业务赋予数字化动能

【点评】当前证券行业数字化转型方兴未艾，国联证券也迅速做出改变，以提高证券服务的效率，数字化转型成为其做大做强业务的有效助推器。国联证券明确战略目标，一是加大科技金融投入，推动数字化转型；二是数字化转型赋能各项业务提质增效；三是增强数字化治理能力，提升合规风控管理效率；四是强化数据安全管理，保障安全底线；五是完善人才发展机制，夯实数字化人才基础。五大方面持续发力，不断深化数字化转型，打造公司创新发展核心竞争力和重要驱动力。

上半年证券经营机构业绩发布

【点评】2022年上半年，证券经营机构业绩分化加速，在细分业务如投行、投资和资管业务上由于专业能力差异，业绩表现分化。整体来看，行业上半年业绩表现欠佳，二季度受益于稳增长政策刺激下的市场回暖后的业绩改善。上半年，41家上市证券经营机构共实现营业收入2475.30亿元，相比2021年同期的3064.81亿元下降19.23%；实现归母净利润713.73亿元，同比下降27.35%。其中，10家证券经营机构上半年营收超百亿，39家净利润为正，仅两家亏损；中信证券实现归母净利润111.96亿元，是唯一一家利润过百亿的券商。

富国基金：正式推出“定投航空·一起投计划”

【点评】2022年以来，权益市场持续震荡，在这样的背景下，投资者对于基金的涨跌规律难以把握，而基金定投可以弱化择时入市的重要程度，分散投资风险，摊销成本。富国基金“定投航空·一起投计划”会在每月17日开启，由专业策略分析师、基金经理结合市场行情，从定投标的、定投频率、定投金额、理想止盈点设置等方面为投资者规划定投旅程，可以为投资者提供个性化的服务和专属的陪伴。该计划是富国基金7月发布的“一起投”品牌的延续，意味着富国基金将在定投领域进一步形成聚力。

多只公募基金调低费率

【点评】2022年以来，招商优势企业、恒生前海恒锦裕利、工银瑞信薪金货币市场基金等存量公募基金产品纷纷启动“降费”模式。其中，恒生前海恒锦裕利、创金合信鑫利调整后管理费为0.4%，处于行业最低水平。此外，招商优势企业、招商丰茂还实现了管理费、托管费双降。公募基金下调费率主要有三方面原因：一是2022年资本市场持续震荡、基金同质化竞争严重，“降费”可以增加基金的销量，提升产品的收益竞争力；二是《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》中提到，要将投资者实际盈利纳入绩效考核范畴、提升营销服务体验、提升投资者获得感。同时，监管鼓励“合理让利型”产品供给，“降费”是公募管理人积极响应号召的一个举措；三是近年来公募基金规模快速增长，一定程度上推动了单位资产管理成本下降。整体来看，“降费”可以提高投资者收益、优化投资者体验，打造良好的行业发展生态。

8月基金发行升温

【点评】2022年8月，资本市场波动趋缓，基金发行市场持续回暖，发行份额位列年内次高水平。按基金成立日计算，8月份共有132只新基金成立，较7月环比增加23只；募集资金总规模达到1708.91亿元，环比增长30%以上；平均募资规模为12.95亿元，环比增长8.7%。从基金类型来看，相较于7月主动权益类基金募集升温，8月债券型基金担当主力，新发产品39只，合计募资规模1228.31亿元，占比达72.86%，较7月的35%大幅提升。同时，股票型基金占比下滑明显，8月新成立的股票基金数量为20只，募资规模达到143.07亿元，占比由40%降至8.49%。整体来看，债券型基金之所以受到热捧，主要原因是目前投资者避险情绪仍然高涨，对稳健收益特征的产品需求更大。此外，从单个基金来看，8月新发基金中并没有破百亿份的基金，而募集规模超过50亿份的基金共有11只，全部为债券型基金，包括中长期纯债基和被动指数型债基。

对冲基金Glen Point联合创始人涉嫌操纵外汇市场被捕

【主要内容】纽约检方表示，对冲基金Glen Point Capital的联合创始人尼尔-菲利普斯（Neil Phillips）因涉嫌操纵外汇市场被拘捕，他通过期权合同为其所在的对冲基金非法获得数千万美元付款。其中，在检察官提出的刑事指控中，一个核心问题是野村为Glen Point进行的数亿美元外汇交易。现年52岁的Phillips与某家公司的一名新加坡员工共同安排了约7.25亿美元的外汇交易，Phillips试图操纵汇率。知情人士称，这家在起诉书中被称为Bank-3的公司其实就是野村。

桥水基金再次加码做空欧股

【主要内容】上月刚平仓绝大部分对欧股的空头头寸不久，桥水基金再次增加了做空欧股的押注，空头头寸规模超过30亿美元。数据显示，桥水目前在欧洲做空了10家公司，包括荷兰的光刻机巨头阿斯麦、德国安联保险以及德国农业巨头拜耳等公司。值得注意的是，由于对冲基金只需披露主要仓位，因此桥水目前对欧股的空头押注也可能更高。

FCA：花旗集团因对客户交易监控不力被罚款1260万英镑

【主要内容】日前，英国金融行为监管局（FCA）表示，对花旗集团（Citi Group）的国际经纪自营商处以1260万英镑的罚款，原因是花旗经纪交易部门的合规团队无法有效监控潜在的内幕交易和市场操纵行为。2016年实施的《市场滥用监管条例》（Market Abuse Regulation, MAR）扩大了监测和报告潜在市场滥用行为的要求，要求银行监控潜在的内幕交易和市场操纵行为。

但FCA表示，根据近18个月的调查和评估，在2015年11月至2018年1月期间，花旗集团总部位于伦敦的国际经纪交易商部门未能发现其贸易监督安排、系统和程序中的重大漏洞，无法有效地监控其交易活动是否存在某些类型的内幕交易和市场操纵行为。花旗集团承认自身相关监管不力的行为，FCA对罚款金额做出了30%的减免，最终处罚1260万英镑。

此次FCA对花旗集团的处罚，FCA表示，在股票、利率和大宗商品交易等领域发现了“许多重大的贸易监督漏洞”，并补充称，保持市场清洁有赖于银行和监管机构之间的合作。罚款不是最终目的，花旗集团需要立即整改，以满足FCA对市场滥用行为的监管要求，并持续加强内部控制、合规管理和风险管理。