证券基金行业风险预警丨第60期

异常交易

✤2022年7月1日至7月22日，上交所异常交易监管共161起，深交所异常交易监管共347起，本年共发生3854起证券异常交易行为。

监管处罚

✤截至2022年7月22日，本月各地证监局对证券基金行业经营机构及个人违规事件发出34张罚单，其中证券经营机构21张。

4家基金销售机构收到7张监管罚单

【点评】随着《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》等相关政策的发布后，今年各地证监局加大对基金销售机构的监管力度，截至7月25日，9个证监会派出机构针对12家基金销售机构共下发18张监管罚单，处罚原因涉及信息系统问题、合规风控不足、内控管理问题、信息披露问题、违规兼职、监督报备问题、投资者适当性等。从处罚原因分布来看，基金销售机构普遍存在合规风控不到位、内控管理体系不完善、人员资质违规等问题。相较于制度较为完善的大型金融机构而言，独立基金代销机构在合规风控建设方面较为薄弱，一方面受制于自身资金实力薄弱，在风控方面投入较少；另一方面，经营机构在争取市场份额时忽视了从业人员的合规培训。合规风控作为经营机构稳定展业的基础，需要经营机构建立合规风控部门，由专人负责对监管文件进行梳理学习，制定完善合规风控制度和体系，并定期组织从业人员进行培训、考核。

北交所针对2家机构投行保荐业务违规下发监管罚单

【点评】2022年7月12日，北交所针对某证券公司及2名保荐代表人未履行对发行人的持续督导工作分别采取出具警示函和通报批评的自律监管处分。2022年7月18日，北交所针对某证券公司的2名保荐代表人对首次公开发行保荐项目未勤勉尽责对发行上市申请文件和信息披露资料进行全面核查验证问题出具警示函。注册制改革逐步推进，交易所在加强上市公司监管的同时，对于保荐机构的信披材料审核、持续督导、尽职调查等方面是否勤勉尽责的监管也在逐步加强。各经营机构需要继续增加投行保荐业务的合规自查次数，建立完善合规内控体系，加强从业人员合规意识培养外，还需要明确投行保荐业务操作手册，避免从业人员由于专业理解不到位产生的合规问题。此外，严格记录工作底稿既是监管的要求，也是在发行人出现违规问题时，经营机构证明自身勤勉尽责的重要依据。

中证协调研结果：部分证券公司存在内幕信息泄漏风险

【点评】本次调研报告主要内容包括：一是指出证券经营机构在名单管理方面存在的问题，例如：限制名单入单时点过度前移可能导致内幕信息的泄漏和不当流动、个别公司对入限制名单前已持有的证券不限制卖出、部分公司未对限制名单公司债券进行限制、部分证券公司在名单管理适用子公司的方式有效性存疑、跨墙管理不当；二是发现行业存在规则执行尺度不好把握等困难；三是就信息隔离墙管理工作提出建议。此次调研工作可以有效促进监管部门对《证券公司信息隔离墙制度指引》进行细化，解决行业普遍存在问题，为经营机构信息隔离墙标准化建设提供后续政策支持。此外，调研结果为各经营机构提出警示，合规部门需要建立完善内控体系，针对个别公司“署名分析师”未履行跨墙手续、少数公司跨墙人员履行跨墙手续不及时或不完整等问题制定严格操作、审核流程，同时加强合规检查力度，避免合规问题发生。

11家证券公司2022年上半年净利润下滑超50%

【点评】截至2022年7月25日，共有18家上市证券公司披露了2022年上半年业绩报告（排除证券公司母公司业绩，部分证券公司披露报告为业绩预告），16家证券公司净利润出现下滑，仅东方财富和华鑫证券实现净利润同比增长，其中11家证券公司2022年上半年净利润同比下滑超过50%。共有9家证券公司披露上半年营收数据，近一半公司营收同比出现负增长。此次下滑的原因一方面是受市场波动的影响，尽管二季度盈利水平环比一季度出现明显增长，但整体受累于一季度业绩降幅较大，上半年净利润与去年同期相比仍明显减少。另一方面市场震荡下行的情况下自营业务业绩下滑、各经营机构IPO标的选择时的自有资金跟投以及各经营机构的投研能力亟待提升等均是此次业绩下滑的原因。针对市场震荡所带来的业绩影响，经营机构需要提升前瞻性判断能力；自营业务业绩下滑方面则需要经营机构提升投研能力，加强投研人才储备，通过构建长效激励机制，如业绩考核的精细化、激励的递延等方式吸引专业人才的加入。

沪深交易所：发布保障性租赁住房REITs指引

【政策影响】《保障性租赁住房REITs指引》共计5章18条，主要涉及以下三方面内容，一是细化业务参与机构与基础设施项目准入要求；二是明确回收资金使用与监管要求；三是明确运营管理及信息披露要求。此次《指引》对基金经营机构的要求主要体现在信息披露方面，明确基金管理人应当在定期报告和临时报告中披露回收资金使用情况，压实主体责任。目前，共有2单保障性租赁住房REITs获沪深交易所审核通过。随着保障性租赁住房REITs试点推进，未来将有更多项目落地，为此，各基金经营机构需要做好事前风险预防措施，加强合规制度体系建设，明确信息披露业务流程规范，除常规披露事项外，还需要在招募说明书中纳入原始权益人业务独立性情况、保障性租赁住房认定依据和历史运营数据以及回收资金使用安排等。

证券业协会：发布证券公司交易结算及对账数据对外发送指引

【政策影响】为提高资管产品估值核算效率和统一相关业务管理，《指引》总结了当前交易结算及对账数据传输工作存在的问题，主要包括：一是数据规范性不足，二是数据准确性有待提高，三是数据传输及时性较差，四是数据传输方式亟需改进。根据现阶段存在问题，《指引》从以下五个方面作出规范：一是明确适用范围及相关名词释义，二是明确证券公司应建立数据发送管理机制，三是明确证券公司应与数据接收方约定六类事项，四是明确证券公司需要按照与数据接收方的合同约定完成数据传输工作、督促相关机构及时更新和修订对账数据接口规范的相关义务，五是要求证券公司建立数据传输评估机制。

《指引》要求经营机构建立完善数据发送机制、系统，同时明确了数据发送系统建设的两方面要求，一是应具备数据接收方信息登记、数据生成、数据准确性和完整性校验、数据发送及监控管理等功能；二是应具备与业务规模相匹配的处理能力，满足数据范围扩展、数据量增长、个性化需求以及系统应急恢复等数据传输工作需要。经营机构需要根据《指引》要求，完善数据发送的基础化建设，同时加强数据传输过程中的风险防控，既是满足监管对经营机构的要求，也是为资管产品的估值核算数据来源做出统一，避免估值方法不合理、监管报送不合规等问题的发生。

三部委：发布推动债市支持民营企业改革发展的通知

【政策影响】《通知》主要说明以下三方面内容：一是通过完善融资服务、推动产品创新、鼓励金融机构增加投入等方式优化金融服务体系；二是通过教育引导、联合奖惩、追责问责等方式规范民营企业运营，压实中介机构责任，维护良好市场生态；三是建立跨部门联络协调机制。对于经营机构而言，《通知》要求各经营机构归位尽责，提升债券业务合规风控的有效性，督促发行人落实信息披露职责，加强对发行人信披的持续督导工作。此外，《通知》鼓励证券经营机构加大民营企业债券承销业务投入。

日本金融厅发布《气候相关风险管理和客户参与的监督指南》

【主要内容】作为对可持续金融专家小组（EPSF）在2021年6月发布的报告中提出的建议的回应，日本金融厅（FSA）于2022年7月15日发布了最终确定的《气候相关风险管理和客户参与监管指南》。该指南不具约束力，作为FSA和金融机构之间监管对话的基准，以促进金融机构的更好实践。

G20同意加强跨境协调，严格监管稳定币等各类加密资产

【主要内容】2022年7月15-16日，二十国集团（G20）轮值主席国印度尼西亚以线上线下相结合的方式，在巴厘岛主持召开今年第三次G20财长和央行行长会议。会议主要讨论了全球经济形势、国际卫生、国际金融架构、可持续金融、金融部门改革、基础设施投资、国际税收等议题。中国人民银行行长易纲以视频连线方式出席会议并发言，陈雨露副行长陪同参加。参会各方普遍认为应进一步提高全球金融体系的抗风险能力。各方支持在相关国际标准的落实上加强协调，着力防范跨境溢出，维护全球金融稳定。各方支持继续落实《G20跨境支付路线图》，同意加强跨境协调，严格对稳定币等各类加密资产的监管。

欧盟：通过主动的数据治理培养人工智能创造和贡献公共价值

【主要内容】2022年7月19日，欧洲议会发布了一项名为“与数据正义的观点保持一致”的研究，内容关于欧盟数据治理框架潜在的政策选项。该研究侧重于对欧盟整体治理战略的评估和考虑，同时提供了与《欧盟数据治理法》以及《人工智能法》和《数据法》提案有关的较窄的政策大纲。研究指出，欧洲议会的工作重点是四项原则：保护和加强公共基础设施及公共品，包容性，可竞争性和问责制，以及全球责任。研究指出，如何培养人工智能的积极愿景，即对公共产品的贡献和创造公共价值，只能通过治理方法来实现。面向公民社会和民主机构主动分配人工智能系统及其所依赖的数据生态系统，并强烈激励开发和部署这些系统的人的善意行为。