证券基金行业风险预警丨第63期

异常交易

✤2022年8月22日至9月2日，上交所异常交易监管共43起，深交所异常交易监管共168起，本年共发生4285起证券异常交易行为。

监管处罚

✤截至2022年9月5日，8月各地证监局对证券基金行业经营机构及个人违规事件发出31张罚单，其中证券经营机构26张，涉及证券经营机构19家。

某分支机构被暂停新增客户一年

【点评】该证券投资咨询机构是年内第4家被证监局采取暂停新增客户监管措施的机构。通过梳理2022年证券投资咨询机构罚单处罚原因发现，证券投资咨询机构违规原因主要集中于人员资质违规、投资者适当性、违规承诺收益等方面。同时，年内19家证券投资咨询机构收到罚单，占比高达1/4（根据2022年7月证监会公布的证券投资咨询机构名录统计）。由此可以反映出，证券投资咨询行业普遍存在以上问题。各机构合规部门需要加强以上问题的合规管理，对从业人员资质进行核查，加强从业人员的专业素质和职业道德培养，通过定期培训考核等方式提高从业人员合规风控意识。

深交所：集中约谈8家保荐机构

【点评】此次深交所对创业板发行上市中履职尽责不到位的8家保荐机构的投行、质控、内核负责人以及保荐代表人实施谈话提醒。被约谈机构在投行业务中主要表现出三方面问题：一是发行上市准备不到位，对发行人内部治理和内控中存在的突出问题未整改规范到位即“带病申报”；二是勤勉尽责不到位，体现在尽职调查、合理信赖等方面；三是对创业板定位理解不到位，少数申报企业不符合创业板“三创”“四新”要求，在审核中主动撤回或被否决。通过以上问题，可以反映出当前存在部分经营机构保荐代表人专业理解不到位，责任意识不足，缺乏合规风控意识等问题。需要经营机构加强保荐代表人的培训，提升其专业水平和合规意识；同时，经营机构需要加强自身的合规体系建设，建立合规内核人员的问责体系，加强对保荐代表人工作的合规管理。

中国私募基金风险管理研究中心：发布《中国量化基金白皮书》

【点评】《白皮书》全面介绍量化投资的概念、特征、理论和技术，从专业、科学的角度对量化投资策略进行多维度分类，首次系统梳理了量化基金管理人的风险管理框架、合规运营管理流程及风险管理工具，深入解读国内外监管政策、税收政策及发展趋势。随着证券经营机构经纪业务机构化的深入，量化私募成为机构经纪业务重点发力方向，从2018年末至2021年末，国内量化私募基金规模占私募证券规模比例从7%提升至25%以上。当前我国量化私募以中小机构为主，而多数中小量化私募机构存在算力不足、数据收集不全、系统不完善、投资策略建模能力薄弱、风控体系不健全等问题。经验机构需要将合规贯穿到包括股权结构、数据安全、量化交易策略制定、算法交易、风险防控等在内的整个链条，积极配合监管部门报送运行数据，以促进行业监管体系的完善，同时可以有效改善数据收集不全等问题。

证监会、财政部：与美国监管机构签署审计监管合作协议

【政策影响】此次签署的中美审计监管合作协议，将有利于进一步提高会计师事务所执业质量，保护投资者合法权益，也有利于为企业依法合规开展跨境上市活动营造良好国际监管环境。未来中美双方将根据合作协议对相关会计师事务所合作开展日常检查与调查活动，并对合作效果做出客观评估，如果合作效果符合双方的监管要求，将有望解决中概股在美强制退市问题，为证券公司海外业务带来发展机遇。同时，近期监管部门完善了境外上市相关保密和档案管理规定，为企业境外上市依法依规保管和处理涉密敏感信息提供了更加细化和可执行的指引。经营机构需要依据相关法律法规，建立完善跨境数据保护相关内控制度，通过加密技术、脱敏技术、区块链及“可用不可见”技术等方式加强跨境数据保护。

证监会：公布2022年期货公司分类结果

【政策影响】此次分类结果国泰君安期货、银河期货、永安期货、南华期货等期货公司与去年一样，获得AA评级；而中泰期货、海通期货、新湖期货和招商期货今年提升一档，也同样获得AA评级。在最新修订的《期货公司分类监管规定》中明确规定分类评级结果可作为监管对期货公司及子公司增加业务种类的审慎性条件，可作为监管确定期货公司新业务试点范围及推广顺序和确定期货交易者保障基金不同缴纳比例的依据。随着《期货和衍生品法》的正式实施和行业红利持续释放，A、B类期货公司将获得更多创新业务试点机会。根据评级指标与标准，期货公司可以通过风险管理能力、服务实体经济能力、市场竞争力、持续合规状况四方面提升自身评级。合规方面，近年来期货公司违规原因主要是存在居间人、从业人员违规获取信息和不正当利益等情况，被监管提出责令整改意见和出具警示函。期货经营机构需要加强从业人员管理，借鉴证券行业较为成熟的廉洁从业管理经验，加强自身合规管理体系建设，提升抗风险能力，以此获得更高的评级以获得更多的展业机会。

证券业协会：修订《证券公司保荐业务规则》

【政策影响】此次修订主要包括以下5个方面：一是健全保荐机构专业责任相关要求；二是细化规定廉洁从业自律管理要求；三是加强持续督导的工作要求；四是明确内部制衡、问责等相关规定；五是构建投行业务执业质量声誉约束机制。值得注意的是，此次修订内容细化了需要保荐机构进行复核的七个“重大事项”情形，有效提升保荐代表人“合理信赖”原则的可操作性。此外，在行业准则的基础上，《规则》对保荐业务的声誉风险管理、廉洁从业、从业人员专业能力和后续教育等方面提出更高要求。需要经营机构加强投行保荐业务的合规管理，确定合规问责体制，建立健全投行保荐业务全链条人员的责任意识；根据《规则》要求及时报送持续督导阶段费用情况、工作底稿等相关内容；加强从业人员职业道德、专业素质培养。

美国联邦贸易委员会就商业监视行为展开调查

【主要内容】商业监控是指对个人数据无处不在的收集、跟踪和货币化。事实证明，这是一个为平台和其他业务带来惊人利润的产业，但它往往在消费者不知情的情况下蓬勃发展。2022年8月16日，美国联邦贸易委员会（FTC）宣布了拟议规则制定的预先通知，计划更加密切地关注有害的商业监控行为和数据安全问题。几十年来，FTC已经根据有关条款展开了一些监管行动。例如，FTC起诉了一些公司，这些公司与第三方共享健康相关数据，披露消费者的财务信息以报复负面的在线评论，出售让买家秘密监控他人在线活动或物理位置的“跟踪软件”，以及创建和出售个人消费者观看电视习惯的广告档案。

SEC将采用新的高管薪酬与绩效披露规则

【主要内容】2022年8月25日，SEC通过了对注册机构高管薪酬与绩效披露规则的修订，要求注册机构提供披露其最近五个财政年度的具体高管薪酬和财务绩效衡量标准的表格。关于绩效衡量标准，注册人需要报告其股东总回报（TSR）、同行的TSR、净收入及注册人选择的财务绩效衡量标准，描述实际支付的高管薪酬与每个绩效指标之间的关系，以及注册人的TSR与其同行TSR之间的关系；注册人还需要提供一份清单，包含三到七项实际支付的高管薪酬与绩效相关联的最重要的绩效指标。规模较小的公司将遵守规则规定的按比例披露的要求。该规则将在联邦公报上发布后30天生效。