证券基金业务前瞻丨第59期

沪深交易所：发布可转换公司债券业务征求意见稿

【政策影响】近年来，可转债市场暴露出个别可转债异常炒作、强制赎回等情况。为了进一步规范可转债业务，沪深交易所从可转债的上市与挂牌、转股、赎回、回售、信息披露、投资者保护等方面进行了相关制度安排。其中，业务规则修订的核心是强化信息披露和完善业务规范。信息披露方面，明确增加了赎回条件触发前及满足赎回条件时的信息披露要求和触发转股价格修正条件时的信息披露要求；业务规范方面，增加了赎回权行使的冷淡期规定，明确赎回、回售相关时间间隔要求。规定赎回条件触发日与赎回资金发放日的间隔期限应当不少于15个交易日且不超过30个交易日，同时规定赎回资金发放日前的第3个交易日起可转债停止交易或转让。

上交所：发布境外机构投资者债券交易及登记结算业务实施细则

【政策影响】本业务规则共7章，重点明确了境外机构投资者参与上交所债券交易市场涉及的信息报送、交易委托、投资运作、证券账户登记及结算、自律监管与管理等内容。在此之前，央行、证监会、外汇局三部门联合发布了《关于进一步便利境外机构投资者投资中国债券市场有关事宜》，明确提出统筹同步推进银行间债券市场、交易所债券市场对外开放。此前，境外资金主要通过债券通或银行间债券市场直投模式（CIBM）渠道进入国内债市，而现在政策支持境外机构投资者直接或通过互联互通投资交易所债券市场，进一步便利了境外机构投资者投资中国债券市场，有利于提升债券市场的流动性与稳健性。

证券行业从业人员结构大调整，总数达34.37万人

【点评】随着财富管理业务深入转型和全面注册制改革稳步推进，全行业出现明显的业务模式转变和从业人员结构的大调整。截至7月9日，全行业从业人员数达到34.37万人，投资顾问、分析师、保荐代表人三类业务的从业者人数呈现明显增长态势，其中投资顾问人数达到70867人。在证券行业高质量发展中，全行业人才争夺战逐渐白热化。

证券经营机构有望代销个人养老金融产品

【点评】未来证券经营机构有望代销个人养老金融产品。截至6月21日，已有不超过约10家头部证券经营机构与监管部门初步沟通，并提交相关方案、进行系统测试等，多家证券经营机构或被确定为首批试点机构之一。若进展顺利，未来个人养老金或可通过证券交易系统买卖相关金融产品。对于证券经营机构而言，代销个人养老金融产品是新业务的开拓，能够增加新的获客及利润来源渠道。而现有的客户也有购买个人养老金金融产品的需求，长期投资更能增加客户粘性，提升客户忠诚度。通过满足客户养老的刚性需求，证券经营机构能够进行财富管理的进一步转型，扩大客户基础，带来更多的收益点。

券商集合理财产品业绩表现亮眼

【点评】2022年是资管新规实施元年，券商资管转型持续加速，设立资管子公司、申请公募基金牌照、公募化改造进行的如火如荼。从2021去年开始，证券经营机构资管业务一直表现抢眼，并在今年一季度业绩整体承压的态势下，显示出十足韧性。今年以来，累计新增超千只券商产品备案；收益方面，有数据可查的2875只产品中，有64%的产品保持正收益。资管新规下，资管业务越来越偏向主动权益型管理，公募化改造进程加速，通道业务占比越来越少。而发展资管业务的核心仍是抓投资和市场研究能力，从资管机构的角度来看，灵活组合产品、进行合理配置，满足用户个性化需求是重中之重。

鹏华基金：鹏华智投两大策略组合上线蚂蚁基金

【点评】鹏华基金旗下投顾品牌——鹏华智投在蚂蚁基金“投顾管家”上线2大策略组合，包括“鹏华群星璀璨”、“鹏华股债严选”，来满足不同风险承受能力和财富目标投资者的个性化理财需求。此次鹏华基金和蚂蚁基金强强联手，双方将发挥各自长处，力争帮助蚂蚁平台用户提供一站式资产配置方案，从而分享公募基金行业发展的长期红利。为了开展基金投顾业务，鹏华基金做了充分的准备。未来，鹏华基金将持续提升投研能力和服务水平，帮助更多投资者建立更长期、理性、健康的投资习惯。

嘉实基金：上线“微笑定投”

【点评】嘉实基金发布“微笑定投”品牌。嘉实基金称，“微笑定投”在传统基金定投基础上进行升级，旨在让投资者在陪伴下坚持科学定投，通过提供“微笑定投策略+优质定投产品+专属内容陪伴”的全链条服务，力争收获投资的“微笑曲线”。嘉实基金的“微笑定投”策略是一种较为聪明的定投策略，聚焦理财核心需求，精选嘉实基金优质产品，在多变的市场环境下为基民提供专属的定投内容。在循环往复的市场波动中，定投策略给出详尽的方案，助力用户在顶部止盈。需要注意的是，每个策略都有其特点，在具体实践中需要综合使用、严谨选择。

公募基金市场数据：管理总规模达到26万亿元

【点评】6月29日，中国证券投资基金业协会发布公募基金2022年5月市场数据。截至2022年5月末，公募基金管理总规模为26.26万亿元，公募基金总数量为9872只；加上6月份新成立的135只基金，正处于发行期的90只基金，排除6月份清算的20只基金，目前已经面市的公募基金数量超10000只，创下历史里程碑时刻。

由5月数据来看，偏固收类的货币基金和债券基金份额明显增长，而偏权益类的股票基金和混合基金份额出现下降，原因与今年股债两市的表现有关，公募基金市场预计今年底有望接近30万亿元。此外，随着公募牌照逐渐向不同类型机构放开，公募基金管理人类型增多使得公募产品进一步丰富，未来创新型产品将不断涌现，公募基金数量和管理规模将继续攀升。

瑞银集团：因误导投资者被SEC罚款2500万美元

【主要内容】美东时间6月30日，SEC表示，瑞银集团将支付2500万美元以了结一项与期权交易策略相关的投资者欺诈指控。

从2016年2月至2017年2月，瑞银通过其国内金融顾问平台向约600名投资者推销并销售“收益增强策略（YES）”，并补充称，瑞银在该策略方面没有向其金融顾问提供足够的培训和监督。实际上，这个策略已2019年8月被下架。

瑞银在广告中刻意宣传“YES策略能够为投资者带来高回报”，该策略成立以来，每年产生3%至5%的收益，但在2018年初市场波动开始增加时，开始亏损，2018年最终损失18%。此后，投资者索赔的呼声不绝于耳。此次事件中，瑞银记录并且意识到了该策略具有的高风险性，但并未告知投资者。2018年随着市场波动加剧，投资者损失惨重。

SEC认为，瑞银违反了1940年《投资顾问法》的诸多款项。对此，瑞银同意支付580万美元的非法所得和140万美元的判决前利息。此外瑞银还同意支付1740万美元的民事罚款，并将根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》的公平基金条款，将其分配给受害投资者。

2021年全球资管总规模出炉，贝莱德、先锋领航、富达位列前三甲

【主要内容】近日，欧洲投资杂志“欧洲养老金与投资(IPE)”发布全球资管500强年度报告。报告显示，截至2021年年底，全球资产管理机构总规模已达到108.6万亿欧元，是全球资产管理总规模首次突破100万亿欧元大关。其中，贝莱德、先锋领航和富达仍然位列资产管理规模前三甲宝座，第四名道富环球也保持不变，摩根资管跃升至第五位，资本集团退至第六位，第七至第十位分别为纽约梅隆、东方汇理、高盛和品浩(PIMCO)。

【延伸阅读】值得注意的是，尽管全球资产总规模持续增长，但全球资管巨头们竞争依然十分激烈，且其中大多数已将目光放在了中国。目前，资产管理规模位列前三的贝莱德、先锋领航和富达均已在陆家嘴设立机构。据统计，目前有76家国际资管机构在陆家嘴设立了112家各类外资资管公司。