证券基金业务前瞻丨第65期

证券业协会：《中国证券业发展报告（2022）》

【政策影响】近期，证券业协会发布《中国证券业发展报告》。该报告包括1篇总报告、6篇分报告、10篇专题报告。从业务角度来看，证券公司加大推动财富管理转型，其业务呈现以下特征：一是财富管理人员增幅超过20%，证券公司着重打造专业化投顾队伍。《报告》建议证券公司推动建立以直接面对各户的“首席客户经理”体制建设；二是加大线上投顾服务，证券公司通过APP、企业微信、互联网平台合作等方式提升投资顾问业务服务效率；三是以标准化、产品化为特色的互联网投顾产品及服务的收入效果逐年显现，服务涵盖客户数有明显新增。

深圳私募基金业协会：成立托管专业委员会

【政策影响】深圳私募基金业协会成立托管专业委员会主要是为了凝聚私募基金托管行业力量，提升私募基金行业合规运营水平。从托管专业委员会职能来看，下一步重点工作主要包括：一是利用金融科技提升对托管业务的引擎作用，切实履行基金财产保管、净值复核、投资监督预警及线索通报等职责；二是引导托管机构制定行业标准，提升行业公信力；三是定期组织行业沙龙、培训等活动，推动私募基金行业合规良性发展。

中信建投：基金投顾试点上线两周年

【点评】2020年9月7日，中信建投正式推出基金投资顾问服务品牌“蜻蜓管家”，共涵盖4大系列的6个策略。经过两年的实践，截至2022年9月23日，“蜻蜓管家”的固收+称心均衡系列产品，上线以来年化收益率平均值为4.23%，与同中枢的产品相比取得良好表现。中信建投坚持以客户为中心，持续完善产品矩阵、深化投研体系、优化决策流程，依托金融科技提供投资参考和决策辅助，给投资者带来完善的投顾服务和良好的投资体验。

华西证券：打造券数字化社交营销服务闭环

【点评】华西证券通过应用数字化内容运营平台中的一系列功能满足了各个场景下的客户服务需求。一是华西证券通过集成FinClip小程序，使得APP各类业务功能都以小程序形式替代，解决了APP发版频率过高的问题；二是通过小程序进行社交化营销与展业，为客户提供差异化的服务内容；三是用数据驱动运营，利用小程序实现了精准营销，华西证券利用FinClip灰度发布的特性，实现针对定向人群的个性化小程序投放，在客户激活、转化中起到了重要的推动作用。

证券经营机构从业人员达35.5万人

【点评】截至今年三季度末，纳入统计的131家证券经营机构（含单独列出的资管子公司、保荐承销公司、另类子公司）从业人数合计已达到35.5万人，较年初的34.1万人有所增加。其中，近七成证券经营机构在今年前三季度人员实现扩容，而三成左右出现减员。从增员来看，中金公司、中信证券、中信建投、华泰证券、国金证券、中泰证券等人员数量流入超500人；从减员来看，华林证券、联储证券、粤开证券、中天国富、海通证券、方正证券等人员数量净流出明显。整体来看，头部证券经营机构是从业人员流动的主要选择，体现出头部公司就职的马太效应，而人员流出较多的机构大多处在调整战略和组织架构、整合自身人才资源的过程中。

年内“迷你基金”密集清盘

【点评】截至2022年9月末，2022年全年共有146只基金清盘，其中50%以上是因规模过小触及基金合同终止条款的“迷你基金”。整体来看，“迷你基金”清盘数量较大主要有三方面原因：一是近几年国内基金行业快速发展，市场容量猛增，导致分布末端的“迷你基金”数量也大幅增加；二是基金行业竞争日益激烈，部分基金由于市场认知度低、业绩竞争力不足等原因规模难以做大；三是国内投资者越来越成熟，业绩没有亮点、竞争力不强的基金产品不再能仅靠营销和渠道吸引客户。预计未来，随着基金行业持续发展，基金清盘将逐步常态化，进而形成“进退有序”格局。

多只公募REITs拟申请扩募

【点评】自公募REITs试点以来，公募REITs备受机构投资者追捧，发行时的网下认购倍数屡创新高。截至2022年9月28日，全市场已有17只REITs上市。此次扩募有利于将更多基础设施纳入REITs底层资产，进一步推动公募REITs行情走好。公募REITs扩募是加大市场供给的重要环节。具体来看，通过已上市优质运营主体增发份额收购资产，回收资金继续投入新项目，待新项目运营成熟，再次扩募，如此循环，做到全链条闭环管理，能够真正实现公募REITs盘活存量资产，促进实体经济的高质量发展

前三季度公募基金分红近2000亿元

【点评】受权益市场波动影响，2022年前三季度，公募整体表现不佳，但公募基金分红却热情高涨。截至2022年9月30日，公募基金分红次数合计2822次，涉及基金产品有1624只，累计分红额度达1947.32亿元。从基金类型来看，债券类基金、混合类基金分红占比分别为58.39%、31.07%。其中，债券类基金中的中长期纯债型、短期纯债型基金分红比例分别为74.06%、4.70%，主要以中长期纯债分红为主；混合型基金中偏股混合型基金分红占比为66.27%，共计分红400.91亿元。

瑞信银行：面临重组挑战

【主要内容】近期，瑞士第二大银行瑞士信贷银行因连续遭受投资亏损等负面消息打击，股价持续下跌。其一，2021年3月底，因杠杆交易失利，无法履行保证金追缴，Bill Hwang旗下基金Archegos发生“世纪大爆仓”，瑞信因此遭受了超50亿美元的损失；其二，供应链金融公司Greensill Capital倒闭，为其提供资金支持的瑞信银行因此损失30亿美元。目前，该行正深陷危机中，亟需通过深度改革和重组走出困境。瑞信银行表示，正考虑采取多种措施加强该行财富管理业务，将投资银行转变为以咨询业务为主导的轻资本银行。该行将于10月27日公布第三季度业绩的同时，提交一份解决投资者担忧的业务改革计划，其中可能包括裁员、出售资产和要求投资者注入新的现金。

高盛资产管理：新私募股权基金筹集97亿美元

【政策影响】近日，高盛资产管理宣布其West Street Capital Partners VIII基金（以下简称“WSCP 8期基金”）已完成终期募集，总规模达97亿美元。这是该机构自2007年以来募集规模最大的私募股权基金（PE）。WSCP 8期基金目前已投资各地区和行业的多家企业，包括欧洲专业制药公司Norgine、日本道路铺装公司Nippo Corporation、全球市场合同研究组织Parexel、美国会员制医疗健康平台MDVIP以及英国质量认证、检查及咨询服务公司LRQA。此次完成募集的基金将延续其聚焦中上规模企业控股权投资的策略，平均投资规模为3亿美元。该基金的预期目标领域包括金融和商业服务、医疗保健、消费、科技和气候转型等赛道。此次募集吸引了各类机构及高净值投资者参与，高盛及其部分员工也参与其中，占较大比例。

桥水基金：大举加仓黄金ETF

【主要内容】据世界黄金协会的最新数据，黄金ETF在8月流出51吨，约合29亿美元，这是黄金市场上ETF连续第4个月流出。在此情况下，桥水基金仍然大举加仓黄金ETF。在华安黄金ETF、博时黄金ETF和易方达黄金ETF的前十大持有人名单中，均出现了桥水全天候增强型中国私募证券投资基金三号、二号、一号三只基金。桥水基金一直看好黄金，认为在当前不确定的经济环境下，黄金是投资组合的重要组成部分。在波动的环境中，虽然黄金的回报率偏低，但仍是很好的投资对冲工具。随着美联储加息的步伐越来越大，黄金板块将成为资产保障的避风港板块。桥水基金作为全球最大的对冲基金，其加仓的板块往往会吸引大量投资者的关注，可能会带动黄金板块升温。