证券基金业务前瞻丨第69期

基金业协会：《公开募集证券投资基金管理人及销售机构投资者教育工作指引（试行）》

【政策影响】本次《指引》共二十二条，主要包括投资者教育工作的定义、适用范围、目标、原则、内容、形式、资源保障及协会的自律管理等。对于公募基金管理人和销售机构而言，下一步投教工作需要从投教建设、投教管理、投教考核三方面着力。投教建设方面，一方面加强投资理念、投资知识、交易流程、投资行为偏差等内容建设，另一方面搭建投教宣传多媒体矩阵，通过自主运营渠道及平台和非自主运营渠道及平台传播优秀投教产品；投教管理方面，公募基金管理人和销售机构应当从投教制度、组织人员、工作流程、专区建设、经费薪酬等方面进行完善；投教考核方面，一是基金业协会将会定期组织相关机构对公募基金管理人和销售机构的投资者教育工作情况进行评估，二是公募基金管理人和销售机构的投资者教育工作评估结果作为监管评价、创新业务试点等工作的参考指标。

上交所、深交所：就资产支持证券业务规则公开征求意见

【政策影响】随着资产证券化业务进入发展新阶段和市场形势的变化，现有业务规则不能充分适应业务发展的需要。在此背景下，沪深交易所就资产支持证券业务规则修订公开征求意见。本次修订涉及挂牌条件及确认程序、发行及转让、信息披露、投资者权益保护、停复牌及终止挂牌、自律监管等多个环节，意在搭建“1+5+N”（1个基本业务规则+5个业务指引+N个业务指南）的资产支持证券规则体系。

养老金开售首日，14家机构状态不一

【点评】11月28日，首批约百只养老目标基金Y份额日常申购及定投业务正式开启。但业务开始当天，有近一半机构的个人养老金业务尚处于“预约”状态。其中，银河证券、中信建投、招商证券、申万宏源、东方证券、长江证券等个人养老金业务均处于“处于账户预约开通”阶段；而华泰证券、海通证券、国泰君安等机构的自营APP已经开放个人养老金基金交易，并实现了首户首单首笔交易。从目前的营销情况来看，证券系针对个人养老金产品的推广远不及银行系，近半数机构的养老金基金销售业务尚未上线，业务仅限于投教、开户宣传等方面。

广发证券：获批账户管理功能优化试点资格

【点评】11月23日，广发证券发布公告，已获得开展账户管理功能优化试点业务资格，这也是11月以来第二家获得开展账户管理功能优化试点业务资格的证券经营机构，另一家为兴业证券。至此，目前行业已有12家证券经营机构获批账户管理功能优化试点资格，分别为中信证券、国泰君安、银河证券、中金财富、国信证券、安信证券、招商证券、中信建投、申万宏源、华泰证券、兴业证券、广发证券。对于证券经营机构而言，账户体系无疑是最基本的基础设施，其重要性毋庸置疑。构建账户体系，对账户管理功能进行优化，也对证券经营机构财富管理能力的提升形成了助力。

兴业证券：首位数智员工“小知”正式入职

【点评】兴业证券首位数智员工——数智服务官“小知”已正式入职。“小知”定位为数智服务官，以兴业证券金牌投顾为原型，360°细节化捕捉真人形象、真人动作、真人语音、真人表情，在人工智能、大数据、虚拟仿真、云计算等核心技术加持下形成了趋近于真人的仿真虚拟形象。现阶段，数智员工已经成为证券公司发力营销的又一大亮点，国泰君安、中金财富、广发证券等头部机构率先推出数字员工作为助手，推进新的金融科技商业模式与服务形态，陪伴用户加深对投资知识的理解。

多家基金公司迎来Y份额首单

【点评】2022年11月28日，进入个人养老金基金名录的129只养老目标基金Y份额正式开售，华夏、南方、嘉实等多家基金公司迎来Y份额“首单”客户。Y份额申购的正式启动标志着公募基金个人养老金业务进入了实操阶段。整体来看，个人养老金基金的落地将为资本市场直接融资体系提供长期稳定资金来源，对于资本市场生态优化和实体经济长期发展具有深远影响。预计未来，随着个人养老金业务的陆续落地、居民收入水平的不断提高以及对养老金长期增值的需要，风格清晰、运作安全、成熟稳定，且在权益资产管理方面有丰富经验的公募基金有望在个人养老金发展中发挥更大作用。

多家机构自购旗下债券基金

【点评】近期，财通基金、德邦资管等机构陆续宣布自购公司旗下债券类产品。究其根源，主要是因为2022年11月以来，受防疫政策边际变化、地产政策持续放松、资金利率边际上行等因素影响，债券市场出现调整，银行理财、债券基金等净值型产品出现净值回撤。基于此背景，资管机构自购旗下债券基金可以稳定市场情绪，向投资者传递信心。预计未来，短期内债券资产在风险集中释放过后可能震荡企稳，机构回购行为可能会持续。

11月基金分红迎来高峰

【点评】2022年11月，全市场基金共分红416次，涉及基金404只，相较于10月的394次分红环比略有上升。在分红金额方面，11月基金的分红总额由104.36亿元大幅上升至211.59亿元，环比升幅为102.75%；在基金类型方面，11月参与分红的404只基金中，债券型基金为300只，占比74.26%，股票型基金为20只，占比4.95%；在基金分红力度方面，易方达裕祥回报债券以6.84亿元的分红总额居于首位，广发集源A、长城悦享增利A、招商核心竞争力A、汇添富双利A分别分红6.71亿元、4.53亿元、4.35亿元、4.19亿元，位列前五。整体来看，11月债基分红金额较大的原因主要有以下几个方面：一是从会计意义上实现由“浮盈”向“实盈”转变；二是帮助投资者落袋为安；三是主动降低债券基金规模；四是在债市大幅调整时优化投资者体验，提升持基的信心；五是由于债券型基金持有人多以机构投资者为主，基金产品分红可以享受税收优惠。

高盛：2023年A股估值将明显回升

【主要内容】11月30日，高盛2023中国宏观经济展望及资本市场动态视频会上，高盛继续给予A股市场“高配”的建议，其预计2023年A股估值会有明显回升，北向资金将净流入约300亿美元。基于对明年宏观形势的研判，在固定收益领域，高盛表示继续看好中国科技、传媒、电信和房地产板块的投资级债券。关于A股，高盛表示在宏观政策仍偏宽松、GDP增速有望回升的基准情形下，高盛股票策略团队看好境内外上市的中国股票表现。得益于政策支持和良好发展趋势，中国专精特新“小巨人”企业和优质国企股有望提供更高的投资回报。

SEC：发布2022-2026财年战略计划

【主要内容】近日，美国证券交易委员会（SEC）发布了2022-2026财年的战略计划，主要确立三项目标：1）保护投资公众免受欺诈、操纵和不当行为威胁；2）开发和实施一个强大的监管框架，与不断发展的市场、商业模式和技术保持同步；3）支持多样化、公平和包容的熟练劳动力，并为推进机构目标做好充分准备。SEC的战略计划是根据2010年《政府绩效和结果现代化法案》发布的，该法案要求联邦机构概述其四年期的使命、计划的举措和战略目标。