刚刚出炉！确实不好（五月经济数据点评）

上午十点，国家统计局公布了5月份经济数据。

经济数据公布前，央行公布六月份的MLF利率，如期调降10bps，这个部分我们在早先的文章和直播里已经讲了很多。

今天的经济数据，基本上也如预期一样不好。

从金融资产定价的角度来说，基本上都是已经交易得比较充分的数据。

具体来看，

5月消费预期13.6%，实际12.7%

1-5月固定资产投资预期4.4%，实际4%

工业增加值预期3.6%，实际3.5%

这些数据差，已经成了既成事实。

接下来的重点关注，需要看政策的出台，能否有力改善市场预期，提振市场信心，把这种"差"的螺旋强化掐断。

如今回头去理解6月的降息，就显得一切都那么"顺理成章"。

很显然，地产依然是拖累经济最主要的分项。

降息以及可能的对地产政策的进一步放松，对于延缓地产的下滑速度，托底地产及其可能引发的金融风险，是必要也会有效的。

但对于刺激地产上行，大幅减少地产对经济的拖累，效果可能大打折扣。

刚过去的大半年，我们经历了疫情防控的放开，经历了房地产大部分城市"因城施策"式的放松，经历了"十六条"，"三支箭"......

我们满怀希望地产可以好起来，至少趴着不要再继续往下掉。

然而，趋势的翅膀一旦扇动起来，便是势大力沉，难以逆转。

看看最新一期国房景气指数，一张图表比一万文字更为直观：

地产在过去的黄金周期，对GDP的贡献显著。

如今，在下行的周期里形成拖累，也算某种形式的"均值回归"。

有句话叫"总是要还的"。没有什么东西，可以一直向好。

盛极必衰，三十年河东，三十年河西。

既然来到了"河西"的阶段，就大可不必怀念"河东"的美好。

对房地产，范伟在《漫长的季节》的结尾台词送给大家：‍‍‍‍‍‍

除了中国这边，昨天我们也看到美联储如预期选择skip，但在发布会和点阵图上，联储官员们保持了鹰派。

鲍威尔的发言，昨天晚上的直播间，我瞎编了一通，结果也是命中了七七八八。

今天中午，我们在直播间再和大家详细聊聊美联储的"鹰"与中国经济数据的"软"。‍

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