俄国利率飙升的背后

俄罗斯央行15日召开非例行会议，决定自当日起将基准利率从8.5%提高350个基点至12%。

俄央行指出，俄通胀压力正在加剧，此举旨在控制价格波动风险，把2024年通货膨胀率控制在4%并维持在该水平上下。

舆论分析认为，此举也是为了应对卢布贬值。14日，卢布汇率显著走低。据俄罗斯莫斯科交易所数据，卢布对美元汇率一度破1美元兑换101卢布，卢布对欧元汇率为1欧元兑换111卢布，均创下2022年3月23日以来新低。

然后，俄国总统经济顾问奥列什金（ Maksim Oreshkin）今天表示，卢布币值下跌是宽松的货币政策造成的，并称卢布坚挺有利于俄罗斯经济发展。

他说的对，问题是怎么才能坚挺....

战争爆发以来，不说兑别的货币，就是兑rmb，也跌了不少了...

没办法，本来经济就单一，制裁后卖油卖气没以前顺畅，收入减少，支出增加，只能印钱来补缺口，钱流通多了就通胀，通胀要加息，这是经济学常识....

因此，俄国的举动，是完全符合预期的.....

有趣的地方是啥呢，有趣的地方是，有没有一个地方印钱不少，却通缩？这中间发生了什么，才是研究经济的人最喜欢的事....

有没有可能呢？也有！

比如一个经济体，在宏观层面的运行是这样的逻辑.....

货币发行依赖出口，同时出口带动工业化，工业化具有普惠性质，因此可以给民间补充流动性和消费力。

另外一面呢，地垄断，房市场，出口大增后货币量增加，地产收入变成地方主要收入来源，上头用税收获取资源.....

这个经济体比俄国好在哪呢，好在俄国卖油卖气，其实跟大多数人无关，因此会产生少数能够掌控资源的人，发大财....而工业化的地方呢，则有普惠性质，毕竟做袜子做鞋子做电子产品，是需要人的...这些人挣到钱，需要住...而卖地又是地方搞钱的主要途径，于是房子就会狠狠涨...

出口-外汇-m2-基础设施和资产-出口-外汇-m2....这个循环一确立就，经济就越来越强大...

直到......中间的某个环节停滞。比如出口。

消费力不再有大的补充，而资产价格上去后需要更多的m2，这中间形成了矛盾，于是债务挤压消费，出口降低挤压消费，强行拉m2无效空转...反而会形成消费不行的通缩...

如果加上别的原因加剧这个过程，那么缩起来就更快。直到缩无可缩，毕竟人还是要吃饭的，形成新的平衡....但经济体量，可能会缩减到只剩原来的1/3...

可以这样说，俄国是传统经济体，很容易解释，而别的经济体则要复杂的多....但分析起来，也更有意思些。

那么俄国的未来也比较容易预测，看到委内瑞拉了没？如果开支继续扩大，只有用货币政策来弥补，然后呢，然后就发钞，加息....

所以俄国的未来是好预判的，但另外一个经济体就更复杂些。

工业化普惠的时候普惠比卖资源的好，而收缩的时候就不如卖资源的。卖资源的再惨还有个资源卖，工业化进程中止，卖啥？

无法预判啊

（完）