01.11.2022

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导读：目前旭辉境外债务总额约68.5亿美元。

作者 | 第一财经 郑娜

停牌3个交易日后，11月1日一早，旭辉控股集团（00884.HK）发布公告，宣布复牌，并将近期遭遇的流动性难题置于台前，表示将对境外债务停付本息，寻求境外债务全面解决方案。

旭辉是示范性民营房企之一，此前，曾多次获得融资部门支持发行相关债券。此番被迫宣布境外债务违约，进一步折射出民营房企所面临的流动性困局。

10月以来，关于旭辉境外债务的传闻不断，当月中旬，旭辉表示正在与债权人积极沟通对话。

不过，旭辉在今日的公告中提及，尚未与10月份到期债务的债权人达成协议，“因此，本公司遗憾地终止了与所有境外个别债权人或债权人团体的相关讨论”。

同时，为确保公平对待所有境外债券人，旭辉表示已暂停支付所有境外融资的所有应付的本金和利息。其中，旭辉预计将继续支付若干有抵押的项目贷款。

事实上，在今年10月份的境外债务之前，旭辉一直全面履行着所有境外债务的还款义务。据披露，2022年至今，旭辉向境外债券人累计支付本息约15亿美元。

同期，旭辉仅获得了约5亿美元的新增境外融资。这也就意味着，旭辉对境外的债务偿付一直依赖着内部现金资源，但这在融资和经营环境日益恶化的背景下，日趋艰难。

旭辉表示也试图通过资产处置等不同方式获取更多现金流，但“这些方案在不利的市场条件，既耗时，也难以实现”。

9月份以来，房地产市场进一步恶化，销售疲软。旭辉表示，集团的现金流恶化超出预期，同时部分融资也因评级下调触发了提前兑付条款，境外兑付压力短期内剧增。

截至11月1日，旭辉境外债务总额合计约68.5亿美元，到期未付的本息总额约为4.14亿美元。“即使本集团竭尽全力，仍可能持续受压，无法产生履行目前和日后义务所需之足够现金。”

9月底时，旭辉控股董事局主席林中在一封内部信中谈及资金压力时曾表示，7月份的“断供潮”让多地政府事实上进一步收紧了监管资金的提取，导致房企的流动性进一步承压， “这也客观上造成我们虽账面仍有逾300亿现金，但绝大部分无法满足企业的合理按需使用。”

于是，旭辉目前选择了暂停支付本息，就现状探讨全面解决方案。据公告，旭辉目前聘请了海通国际担任财务顾问、年利达律师事务所担任法律顾问，以与境外债权人进行对话。

在展开境外债务重组的同时，旭辉表示，将全力保交付、保运营及维护境内融资，同时“境外债务问题对境内融资并无重大影响”。

旭辉方面向第一财经表示，进行境外债务全面解决方案，是在保预售房交付、保企业正常经营的大目标下，应对流动性极度受限做出的安排。

“选择对境外债务寻求全面解决方案，是为了将公司的境外债务进行全盘统筹，对债务结构和久期进行重新安排，以时间换空间，让公司能持续经营下去，最大程度保障包括客户、员工、债权人在内的所有利益相关方的权益。”旭辉方面称，对于受影响的债权人，其深表歉意，“只有公司持续经营下去，才有希望完成境外债务的兑付，才能对所有境外债权人公平对待”。

事实上，林中在上述内部信中也强调了对保交付的看重。“在市场需求端回暖、销售恢复正常之前，我们都必须过难日子、紧日子，节省一切可以节省的开支，把有限的资源集中在‘保交付、保品质’上”。据披露，2022年的前3个季度，旭辉累计交付了4.7万套房子。

值得一提的是，为纾缓流动资金压力及为业务运营提供资金，旭辉正在探索处置海外资产的机会，目前正在与潜在买家进行初步探讨，不过尚未订立具有法律约束力的协议。

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