财报前瞻丨CSX被严重高估了？

2023-04-20 12:04

作者 | Patrick Doyle

编译 | 华尔街大事件

概述

CSX运输(NASDAQ:CSX)的财务结果给分析师留下了深刻的印象，并相信鉴于较低的派息率 (21%)，股息得到了很好的覆盖。与 2021 年全年相比，2022 年的收入和净收入分别增长 18.6% 和 10.2%。此外，尽管长期债务比去年增加了 16.81 亿美元，但 2022 年的利息支出仅比 2021 年高出约 2000 万美元。

回购

随着CSX运输将债务增加 16.81 亿美元，他们在回购上额外支出了 18.45 亿美元。这比上一年增长了 63.4%。不过，在回顾回购之前，需要指出的是，不可能计算出公司回购股票的每股确切价格，因为报告回购的每个要素的时间是不同的。具体来说，去年 1 月 31 日，流通股正好是 2,193,389,444 股，截至今年 1 月 31 日，流通股是 2,062,605,434 股。这意味着在这十二个月期间，有 130,784,010 股股票退役。该公司在日历年内花费了大约 4,731,000,000 美元用于回购，因此不幸的是，精确度是不可能的，

整个“Seeking Alpha”企业的目的是暗示当前价格可能不准确，因此根据“高于或低于当前市场价格”进行判断在这看来是愚蠢的。

鉴于以上所有情况，分析师很乐意以合适的价格回购股票。

CSX 财务（CSX 投资者关系）

股票

企业和股票是截然不同的东西。这是因为该企业通过销售运输服务产生收入和利润，而股票是一种投机工具，根据对企业的长期预期、对工会合同的担忧、路基状况等进行交易。此外，当我们查看业务时，我们被迫主要查看财务报表，这些报表本质上是“向后看的”。另一方面，股票是对遥远未来的预测，因此在面向后方的财务和面向未来的预测之间不可避免地存在紧张关系。

此外，与所有股票一样，CSX可能会受到整体市场变化的影响。大众可能会改变对“股票”作为资产类别的可取性的看法，这将在一定程度上影响个股。一个听起来合理但反事实的论点可能表明，如果市场本身没有反弹，CSX的价格可能会进一步下跌。

因此，总而言之，该企业销售交通工具，而股票则根据人们对未来不断变化的看法上下波动。人群是反复无常的，因为股票比实际业务中发生的任何事情都更加不稳定。成功交易股票的唯一方法是发现大众对特定公司的假设与随后的结果之间的差异。分析师喜欢在人群对某个名字感到特别沮丧时购买股票，因为这些预期更容易被打破。

另一种写“关于给定股票的转储”的方式是“便宜”，因为它们的上涨潜力往往大于下跌潜力。这是因为很多坏消息已经从价格中挤出来了。分析师用几种方法衡量一只股票的便宜程度，从简单到复杂。简单来说，他关注的是价格与某种经济价值指标（如销售额、收益等）之间的关系。他喜欢看到一只股票以低于其历史和整体市场的价格交易。上次见到 CSX 时，该股的市盈率约为 16.57，股息收益率约为 1.29%。它们现在便宜约 5%，股息收益率高出 6 个基点，具体如下：

YCharts数据

Penman 向投资者介绍了他们如何将一些非常基本的数学应用于标准财务公式，以便计算出市场对特定公司未来增长的“想法”。这涉及隔离此公式中的“g”（增长）变量，我们可以推断出市场目前对未来的“预期”是什么。目前将这种方法应用于 CSX 表明市场假设该公司的收益将永久性地以约 5% 的速度增长。分析师认为这是一个相当乐观的预测。综上所述，分析师今天不会回购。

END

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来源: qq

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