最航运 | DP DHL一季报 vs DSV vs 德迅，隐忧及应对和市场展望！

我是最航运丹尼斯，今天DP DHL德国邮政敦豪集团发布2022年Q1报告，我们一起看下它的业绩和展望，然后把DGFF，DSV，KN放在一起做关键绩效指标做对比。仅供参考。

对于德国邮政敦豪集团而言，尽管环境充满挑战，但2022年第一季度的业务表现继续受到广泛而多元化的业务组合的支持。 

"DHL Express"，"DHL Global Forwarding, Freight"，"DHL Supply Chain"，"DHL eCommerce Solutions"，"Post & Parcel Germany"

DPDHL表示尽管与2021异常高的水平相比，2022预期正常化（退潮），但集团收入和息税前利润均显示出两位数的增长。在集团投资组合中，B2C正常化已被B2B活动的持续增长所抵消。 

此外，鉴于全球运输市场的额外中断，DPDHL表示各业务部门的领先能力再次受到高度需求。

谈到外部环境，DPDHL集团表示目前非常密切地观察和监控三个主要外部因素。 乌克兰战争，中国疫情的封锁，通货膨胀的加速。

DPDHL表示东欧战区直接受险对我们来说是有限的。俄罗斯业务预期下降导致总计3000万欧元的资产减值，这也反映出直接净资产敞口非常有限。 

DPDHL表示实际上，目前中国的封锁措施正在对我们的业务产生更大、更直接的影响。鉴于受这些措施影响的省份的经济活动减少，我们目前看到相关贸易航线上的Express快递和DGFF全球货运交易量减少。

除了这种短期影响之外，我们预计被压抑的需求将支持业务绩效基于是否以及何时再次缩减封锁规模。

DPDHL看到的第三点主要的外部因素是预期的通胀加速，并正在实施所有通常的对策，主要是上调价格。

DPDHL表示总体而言，这三个因素对全球GDP增长带来风险，但也加剧了运输市场的混乱，正如我们在更新的2022年基本假设中所反映的那样。

“正如我们在3月份与我们的2021财年业绩所传达的那样，我们预计乌克兰战争将影响全球GDP增长以及运输市场。作为我们定期指导审查的一部分，我们已将我们的假设更新为我们目前对这两个因素的最佳意见，并将中国的封锁作为GDP增长和货运市场预测的额外不确定性。反映这些因素，我们现在预计GDP会增长，但只会低于长期趋势。与此同时，全球货运市场的混乱确实进一步恶化，因此我们现在预计最早会在2022年第四季度开始逐步恢复正常。由于这两个因素在方向上相互平衡，因此假设的更新不会导致我们的整体集团指导发生任何变化。”

DHL Global Forwarding, Freight

运输市场仍然非常紧张，新的中断推动运费在2022年第一季度进一步上涨。强劲的毛利增长加上持续的内部流程改进因此导向超过6亿欧元的异常强劲的EBIT和50%的DGF GP-EBIT转换。 

在全球货运业务部门，收入增长了70.3%至61.13亿欧元。剔除1.85亿欧元的积极货币效应，增长为65.1%.。该业务部门的毛利润比上年增长了66.1%至11.61亿欧元.

作为海运和空运市场的领导者，DGFF再次有能力帮助客户在极具挑战性的市场环境中获得运力，2022年第一季度，航空货运量增长了3.0%，主要是由于美国和欧洲之间的贸易航线。一季度空运收入增长55.2 %。毛利增长70.0 %。海运量同比小幅增长0.3%。海运收入比去年同期增长了一倍多，毛利润增长了90.2 %。 

市场形势紧张，可用运力仍锐减，运价居高不下

最航运汇总三家对比如下

息税前利润增长继续流入强劲的有机生成

DPDHL自由现金流 (FCF) 定义包括净并购支出以及收购Hillebrand的14亿欧元净支付。排除这种非运营影响后，2022年第一季度的自由现金流与去年的创纪录水平几乎一致。考虑到历史上第一季度的季节性FCF为负数，2022年第一季度的表现是现金产生可持续改善的另一个证据。

2021-08-17 Hillebrand 最航运重磅！DHL以15亿欧元收购货代J.F.HILLEBRAND海蓝德！

投资清洁燃料和技术

DPDHL表示GoGreen Plus产品的推出是使全球物流业更具可持续性的一个重要里程碑。GoGreen Plus通过用可持续燃料替代传统化石燃料，为客户提供零排放或低排放的物流解决方案。客户可以轻松挑选他们想要真正脱碳的供应链部分。在线预订时也可以轻松添加GoGreen Plus服务，例如通过myDHLi客户平台进行空运。

DPDHL还提供了一些在所有运输方式（空运、海运和公路）中执行 ESG路线图的示例。DPDHL表示我们仍然致力于实现2030年的目标，即拥有超过30% 的可持续燃料份额和60%的电动汽车用于接送和交付。因此，最近达成的8亿升SAF交易与旧金山、东米德兰兹和阿姆斯特丹的当前供应相结合，已经为DHL Express的中间目标提供了一半以上的SAF，以实现所有航空运输的10%SAF混合到2026年。

SAF：Sustainable Aviation Fuel 可持续航空燃料

背景是IATA成员航空公司和更广泛的航空业共同致力于实现雄心勃勃的减排目标。SAF可持续航空燃料已被确定为帮助实现这些目标的关键要素之一。 

• 自2016年以来，已有超过370,000次航班使用SAF升空

• 存在七种技术途径

• 2021年将生产1亿升SAF

• SAF可在其整个生命周期内减少高达80%的排放量

• 约140亿升SAF处于远期采购协议中

• 超过45家航空公司现在拥有使用SAF的经验

如何解决通货膨胀和经济周期波动的既定流程

DPDHL表示意识到总体宏观经济前景的高度不确定性，以下展示了如何准备应对宏观经济发展放缓。

每个部门都有许多经过验证的杠杆，他们可以在需要时利用这些杠杆来降低成本基础。同样，每个部门都有完善的流程来应对通货膨胀，正如已在2021年第三季度的演示中更详细地展示的那样。因此，在我们高度多元化的足迹和稳健的资产负债表的支持下，我们的工具箱中有几个关于成本控制和资本支出控制的杠杆，这使我们能够对任何短期措施采取平衡的方法，以便专注于长期为我们所有的利益相关者创造价值。

以DHL Global Forwarding, Freight为例

如何调整成本基础？

1、通过自动化、标准化和规模化降低运营成本 

2、从全球到国家层面简化管理费用结构

如何应对通货膨胀？

1、包括燃料在内的运输成本是毛利管理的固有成本

2、劳动生产率

以DHL Supply Chain为例

如何调整成本基础？

1、多种灵活的劳动力模型，允许跨业务部门共享劳动力

2、可根据需求有效扩展的季节性雇佣

如何应对通货膨胀？

1、客户合同中包含的通货膨胀补偿条款

2、数字化以优化劳动力成本

以DHL eCommerce Solutions为例

如何调整成本基础？

1、自有和分包商快递的组合

2、投资于自动化，从而实现高效灵活的网络利用

如何应对通货膨胀？

1、基于自下而上的当地市场情况（包括通货膨胀）的常规GPI(General Price Increase)

2、产量管理

好了，今天到此，明天再见。

最后附上二张图供读者额外互动

1、 猜一猜，这五家公司是？

2、显然DPDHL多样化的业务活动组合和地理分布使其能够更灵活地应对任何动荡的环境。 在大流行期间，DPDHL已经证明了产品组合能够应对全球供应链上所有不同的外部挑战，并充分利用其电子商务能力。 

对于我们家庭资产管理也是一样，需要不同用途的钱放在不同的帐户篮子里，不同的篮子再放在不同的车上以应对更加不确定的未来风险。

你看底层逻辑都是相通的，欢迎加我微信forclear咨询航运物流和家庭资产管理保人保钱工具和方案。