诺唯赞2022年半年度报告点评：各项业务稳步推进，持续增长动能充足！【东吴医药朱国广团队】
点击蓝字 关注我们
投资要点
事件：2022年8月25日晚诺唯赞发布2022年半年度报告,2022H1公司实现营收16.20亿元（+96.20%，括号内为同比，下同），归母净利润6.14亿元（+56.67%），扣非归母净利润5.77亿元（+52.71%）；单Q2营收6.44亿元（+126.96%），归母净利润1.83亿元（+229.90%）。
常规业务高速增长，三大事业部同步推进：分业务类型来看，2022年H1常规业务营收4.48亿元（+50.73%），新冠业务营收11.72亿元（+121.79%）；我们估算单Q2常规业务营收2.32亿元（+36.6%），新冠营收4.12亿元（+261.4%）。分业务部门来看，公司生命科学业务营收8.05亿元，其中常规营收3.17亿元（+36.52%），新冠营收4.88亿元（+33.16%）。公司新增SKU近百种，大力拓展测序、动检等应用场景，同时储备注塑耗材、合成生物学等新应用场景，布局持续拓宽；体外诊断业务营收7.33亿元，其中常规业务营收0.5亿元（+37.86%），新冠业务营收6.83亿元（+328.82%）。公司IVD试剂已获取108项注册证及备案，覆盖2200多家医疗机构，海外完成近200项准入，有望持续上量；生物医药业务营收0.82亿（+178.40%），研发试剂SKU数量近70，处于快速增长阶段。
海外市场开始起步，高研发/销售投入为成长持续赋能。海外市场方面，2022H1营收1.95亿元（+144.26%），营收占比12.05%，海外本地化员工已超100名，靠新冠产品作为“敲门砖”已逐步打开海外市场。公司注重研发与销售投入，2022H1共投入研发费用1.57亿元（+85.72%），销售费用2.04亿元（+96.46%），研发人员748名（+71.56%）；我们认为在高研发与销售费用投入下，公司各条业务线推动迅速，业务布局持续拓宽，为公司的高成长提供充足动力。
盈利预测与投资评级：公司为分子试剂国内龙头，我们维持公司2022-2024年营收分别为28.6/25.6/27.0亿元，归母净利润9.5/8.0/9.6亿元的预期，当前市值对应PE为29/35/29倍，考虑到公司的高成长性，维持“买入”评级。
风险提示：新业务拓展不及预期；市场竞争加剧；新冠疫情反复等。
分析师承诺：本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，报告所采用的数据均来自合法合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解，通过合理判断得出结论，独立、客观地出具本报告。分析师承诺不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿。
免责声明：
本公众订阅号（微信号：swsc_bm，国广有话说）由东吴证券研究所朱国广团队设立，系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。
本公众号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。
本订阅号不是东吴证券研究所朱国广团队研究报告的发布平台，所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读，如需了解详细的报告内容或研究信息，请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。
本订阅号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。本订阅号所载内容仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。东吴证券研究所及本研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。
本订阅号对所载内容保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、图片、影像等）未经书面许可，禁止复制、转载；经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。
特别声明：《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者，请勿在未经授权前进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。
点“在看”给我一个小心心
微信扫码关注该文公众号作者