【广发策略】启航，挖掘TMT与出清期行业机遇——周末五分钟全知道（11月第2期）
● 海外政策底已现，中美政策底共振下中资股迎来反转机遇！7.24政治局会议后国内政策底逐步夯实，综合近期美联储货币政策信号与海外资产表现，我们判断海外政策底已出现，困扰市场的核心因素中美利差见拐点，意味着A股市场底的最后一环——中美“政策底”共振已经形成！
● 鲍威尔的偏鹰表态是否推迟海外政策底的到来？我们维持11.4来的判断：中美政策底共振机遇已现！历史上来看，在美联储尚未明确表态加息周期已经结束时，如若美债利率出现过于快速的下行，联储官员往往会进行鹰派表态对市场预期进行调节，但决定联储操作的依然是就业与通胀两大核心指标。从11月议息会议表态、美国消费和就业数据等要素判断，海外货币政策转向迹象渐明。另一方面，中美元首即将进行的会晤意味着中美关系的边际缓和，这往往有助于A股风险偏好的修复。
● 近期TMT行情进一步发酵，如何理解和展望TMT的行情？我们4.7提出《“AI+”堪比13年的“移动互联网+”》看好23年TMT行情机遇。从当前视角来看，TMT还是三季报与景气预期的交集：（1）三季报的行业比较中TMT具备显著亮点：下游传媒行业业绩环比显著改善（游戏/广告营销）；消费电子产业链复苏较为明显，已步入出清期末端至回暖期前段，关注投资机遇；（2）广发策略【景气预期行业比较框架】的指引当中，传媒和电子均是11月的景气预期改善推荐品种。
● 自由现金流框架的三季报指引如何？我们在10.17报告中基于自由现金流搭建了行业比较框架，从三季报来看自由现金流框架的指引：（1）首先关注【出清末期】的需求改善：消费电子、半导体、地产链、广告营销；（2）【回暖期】优选收入/订单/毛利连续改善行业（服装/软饮/船舶/商用车）；（3）【扩张期】优选效率与质量，自由现金流下滑但产能周期向上，营运能力、偿债能力、ROE都改善：航空装备、逆变器。
● 迎接中美政策底共振机遇，中资股启航，港股弹性更高！海外政策底已出现，中美利差收敛与外资回补契机已经到来，A股估值沟壑收敛基本已完成，同时我们今年提出的反脆弱的应对——新投资范式“杠铃策略”组合的超额收益可能面临阶段性下降。行业配置：A股：1. 中美政策底共振，受益估值修复：非银金融/创新药；2. 三季报线索：（1）自由现金流充裕+出清期需求改善：消费电子及上游（被动元件/面板）、装修建材、半导体（射频/存储），（2）率先开启主动补库+毛利改善：化纤/白电/纺服。港股：（1）中美利差收缩敏感：医药/汽车/港股互联网；（2）资本开支和库存低位，收入改善的出清后期品种：消费电子/半导体/地产销售链。
● 风险提示：地缘冲突，疫情超预期，流动性收紧，增长不及预期等。
报告正文
一观点速递
（一）海外政策底已现，中美政策底共振下中资股迎来反转机遇！
（1）我们自8.27《中资股政策底至市场底的实现路径》以来持续强调本轮“市场底”构筑路径——中美“政策底”共振；（2）10.22《当前市场到什么位置了？》——A股在赔率上已非常接近22年10月末低点，海外risk off迹象初显等；（3）我们在11.4《港股“天亮了”再迎极佳配置时刻》、11.5《中美政策底共振已现，中资股启航！》连续两篇报告提示，海外政策底已现，中美政策底共振下中资股迎来反转机遇！
（二）本周市场先上后下，与美债利率节奏基本一致，鲍威尔的表态是否推迟海外政策底的到来，中资股启航的条件是否遭到破坏？
美联储加息周期的决定要素依然是就业与通胀，我们维持11.4来的判断：海外货币政策转向迹象渐明。美国时间11月9日鲍威尔在华盛顿出席会议时表示，如有需要，美联储将“毫不犹豫地”进一步收紧政策，随后美债利率出现明显的上行。但历史上来看，在美联储尚未明确表态加息周期已经结束时，如若美债利率出现过于快速的下行，联储官员往往会进行鹰派表态对市场预期进行调节，但决定联储操作的依然是就业与通胀两大核心指标。（1）从11月议息会议表态看，美联储开始强调金融环境收紧可能影响未来货币政策等，暗含加息周期提前结束可能性增加，根据CME美联储观察，在11.9鲍威尔表态后美联储12月维持利率不变的概率依然在90%以上；（2）Q3美国GDP经济主要贡献项在于消费，当前在超额储蓄消耗至低位背景下可能弱化消费韧性。11月会议强调政策存在滞后性，暗含加息对经济影响尚未完全体现，在美联储倾向于实现经济“软着陆”下，我们判断海外政策底已经出现；（3）我们在10.8《海外流动性压力加速估值沟壑收敛》中指出，美债供需恶化是本轮利率上行的诱因之一，但11月再融资计划对长端美债供给规模开始有所控制，显示此前流动性影响已替代部分加息效果，进一步确认美联储开启转向。
（三）我们在4.7提出《“AI+”堪比13年的“移动互联网+”》看好23年TMT行情机会。近期TMT行情进一步发酵，如何理解和展望TMT的行情？
1. 我们4.7提出，基于策略视角下5大相似点，23年TMT行情与13年TMT行情十分相似——①技术的革命性突破，带来新一代场景革命，“移动互联网+”和“AI+”分别是两大场景革命；②均是产业生命周期迎来彻底的应用拐点，产业内生性催化剂不断喷薄而出的同时，外部政策催化剂进一步刺激；③海外宏观背景：美联储货币政策边际转松。12年末美联储开启QE3 & QE4；23年美联储加息周期尾声，全球流动性将迎拐点；④国内宏观背景：经济处在复苏通道上，但复苏弹性偏弱如地产弹性不足、外需对出口拉动不足、出口增速回落；⑤股市微观流动性：市场以“存量博弈”为主导，显著的增量资金尚未明晰。
2. 近期TMT行情持续发酵，除以上条件满足外，TMT（尤其是传媒和电子）还是三季报与景气预期的交集：
（1）三季报的行业比较中最具备亮点的两大方向包括TMT和可选消费。在TMT当中，我们观察到传媒和电子结构改善最为明显：①对于数字经济AI，部分下游行业业绩环比改善（游戏/广告营销），基金配置已有显著消化。收入和利润结构性改善的有：泛算力上游的液冷温控、PCB、大模型、IDC；下游应用的广告营销、游戏。②当前来看，消费电子产业链复苏较为明显，已步入出清期末端至回暖期前段，关注投资机遇。主要体现为四点——其一是供给出清：消费电子产业链的产能及库存周期均已出清至历史底部，被动元件等部分环节已开始底部扩张；其二是毛利率拐点：消费电子产业链的毛利率大多已于三季报看到了2-3年以来的底部拐点，如消费电子、被动元件、面板等；其三是产能利用率底部抬升：消费电子产业链的产能利用率（固定资产周转率）降到了历史底部，当前被动元件、射频、存储、光学元件、面板、LED等。其四是公募基金持仓消化后，底部逐渐布局。资金共识度正在逐渐形成。因此，在产能去化、上一轮投产的“在建转固”逐渐完成，当前产能利用率逐渐底部企稳之际，消费电子产业链的毛利率改善或有持续性，因此我们在11.5起便持续推荐产业链的消费电子、消费电子上游（被动元件/面板/LED/光学元件）、消费电子上游半导体（射频/存储/CIS）。
（2）景气预期行业比较框架的指引中，传媒和电子均是11月景气预期框架的推荐品种。我们在10.30《“景气预期”由行业比较到个股筛选》中重申了广发策略景气预期行业比较框架的有效性，2016年以来景气预期排名靠前的前三或前五行业构建的组合均跑赢Wind偏股混合基金指数，其中景气预期前三的一级行业组合取得15.1%的年化收益、景气预期前五的一级行业组合取得13.0%年化收益，均显著跑赢Wind偏股混合基金指数的9.5%和Wind全A的4.5%。基于11月初行业景气预期对于11月的投资指引，景气预期改善最为显著的前五的一级行业分别为：钢铁、传媒、综合、社服、电子，即TMT中的传媒和电子均是景气预期框架的推荐品种。
（四）我们在10.17《自由现金流新高及行业比较新范式》基于自由现金流搭建了行业比较框架，指出中报下的自由现金流行业比较指引。当前三季报已全面披露完毕，自由现金流框架的三季报指引如何？
我们在10.17报告中基于自由现金流搭建了行业比较框架：（1）出清末期关注率先需求改善，即产能周期、库存周期触底及收入连续改善；（2）回暖期关注毛利率修复，即收入/订单/毛利连续改善；（3）扩张期关注“扩张”质量和效率，即营运能力、盈利能力、偿债能力。
出清末期是处于盈利/库存底部首推的品种。历史的周期底部经验来看，15年报可以选出核心资产（白酒/水泥）、18年报可以选出成长资产（半导体/新能源车），都是未来2-3年的核心赛道。（详情可参考11.9报告《自由现金流框架的三季报指引》。）
1. 【出清期】的需求改善：消费电子、半导体、地产产业链等
出清末期（FCFF较好、营运收缩、CAPEX收缩），当前优选的品种集中在消费电子链、半导体、地产链，以及传媒和制造业的一些底部复苏的细分方向。
综合供给收缩到底部（CAPEX、存货）、FCFF抬升（已有扩张的能力）、且需求在连续回暖来筛选，相关品种大多经过了2-3年的下挫，当前赔率和筹码结构均合意、且可能率先步入回暖期。行业主要集中在消费电子链（被动元件/面板/安防/品牌消费电子）、半导体（数字芯片设计/封测）、地产销售链（白电/家居/消费建材）、其他底部复苏品种（广告营销/机器人/工程机械）
2. 【回暖期】的毛利率恢复：服装、软饮、船舶、商用车
【回暖期】较出清期更向前一步（自由现金流还不错），部分行业已实现“困境反转”（EBIT转增），企业开始了底部扩张（CAPEX上升），我们需要筛选其中收入连续改善、订单好转、毛利率修复的行业。收入/订单/毛利连续改善的品种，后续需求可持续性相对更强，相关品种集中在可选消费（服装/软饮料/酒店餐饮/旅游及景区）、复苏领先的制造业（船舶/商用车）。
3. 【扩张期】的效率提升：航空装备、逆变器、医疗设备
扩张期的行业：FCFF恶化、EBIT增长、营运资本扩张、CAPEX上升；也就是对于扩张期来说自由现金流被更多运用至生产经营扩张，我们需要优选营运能力、偿债能力、ROE都改善的行业。
综合寻找经营扩张，营运能力、盈利能力、偿债能力均稳定的品种，集中在少数制造业：航空装备、逆变器、锂电设备等。
（五）迎接中美政策底共振机遇，中资股启航，港股弹性更大。
我们判断海外政策底也已出现，A股市场底的最后一环——中美“政策底”共振已经形成。A股估值沟壑收敛也已经基本到位，我们判断反脆弱的应对——新投资范式“杠铃策略”组合的超额收益将会面临阶段性下降。行业配置：A股建议：1. 中美政策底共振，估值修复：非银金融、创新药；2. 三季报线索：（1）自由现金流充裕+出清期需求改善：消费电子及上游（被动元件/面板）、装修建材、半导体（射频/存储），（2）率先开启主动补库且毛利改善的方向：化纤、白电、纺服。港股建议：（1）中美利差收缩敏感：以恒生科技为代表的消费（医药、汽车）、港股互联网；（2）资本开支和库存低位，收入改善的出清后期品种：消费电子链、半导体复苏链条、地产销售链（白电/家居/消费建材）。
二本周重要变化
（一）中观行业
1.下游需求
房地产：Wind30个大中城市房地产成交面积累计同比下降6.79%，30个大中城市房地产成交面积月环比上升54.00%，月同比下降22.77%，周环比下降39.97%。国家统计局数据，1-9月房地产新开工面积7.21亿平方米，累计同比下降23.40%，相比1-8月增速上升1.00%；9月单月新开工面积0.82亿平方米，同比下降15.18%；1-9月全国房地产开发投资87269.19亿元，同比名义下降9.10%，相比1-8月增速下降0.30%，9月单月新增投资同比名义下降18.67%；1-9月全国商品房销售面积8.4806亿平方米，累计同比下降7.50%，相比1-8月增速下降0.40%，9月单月新增销售面积同比下降19.76%。
汽车：乘联会数据，乘用车初步统计：10月1-31日，市场零售202.6万辆，同比增长10%，环比增长0%，今年以来累计零售1,726万辆，同比增长3%；全国乘用车厂商批发242.5万辆，同比增长11%，环比下降1%。今年以来累计批发2,024.1万辆，同比增长7%。新能源初步统计：10月1-31日，市场零售76.5万辆，同比增长39%，环比增长3%，今年以来累计零售595.2万辆，同比去年增长34%；全国乘用车厂商新能源批发88.4万辆，同比增长33%，环比增长7%，今年以来累计批发679.2万辆，同比增长36%。
港口：9月沿海港口集装箱吞吐量为2365万标准箱，低于8月的2396万，同比上涨7.89%。
航空：9月民航旅客周转量为915.46亿人公里，比8月下降-158.74亿人公里。2.中游制造
钢铁：螺纹钢价格指数本周涨0.05%至3782.59元/吨，冷轧价格指数涨0.35%至4647.57元/吨。截至11月10日，螺纹钢期货收盘价为3879元/吨，比上周上升1.94%。钢铁网数据显示，10月下旬，重点统计钢铁企业日均产量206.48万吨，较10月中旬上升2.11%。9月粗钢累计产量8210.76万吨，同比下降5.60%。
挖掘机：10月企业挖掘机销量14584.00台,高于9月的14283台，同比下降28.90%。
发电量：9月发电量累计同比上升7.70%，较8月累计同比上升6.60%。
3.上游资源
煤炭与铁矿石：本周铁矿石库存上升，煤炭价格下跌。秦皇岛山西优混平仓5500价格截至2023年11月6日跌3.96%至949.80元/吨；港口铁矿石库存本周上升0.13%至11310.00万吨。
国际大宗：WTI本周跌4.55%至77.22美元，Brent跌4.14%至81.70美元，LME金属价格指数跌1.32%至3587.60，大宗商品CRB指数本周跌2.98%至273.36，BDI指数上周涨12.38%至1643.00。
（二）股市特征
股市涨跌幅：上证综指本周上涨0.27%，行业涨幅前三为传媒(5.28%)、计算机(4.30%)、通信(4.13%)；涨幅后三为食品饮料(-1.72%)、钢铁(-1.21%)、银行(-0.81%)。
动态估值：A股总体PE（TTM）从上周16.80倍上升到本周16.91倍，PB（LF）从上周1.47倍上升到本周1.48倍；A股整体剔除金融服务业PE（TTM）从上周26.26倍上升到本周26.46倍，PB（LF）从上周2.01倍上升到本周2.02倍；创业板PE（TTM）从上周48.67倍上升到本周49.88倍，PB（LF）从上周3.24倍上升到本周3.32倍；科创板PE（TTM）从上周的67.66倍上升到本周69.86倍，PB（LF）从上周的3.61倍上升到本周3.73倍；A股总体总市值较上周上升0.6%；A股总体剔除金融服务业总市值较上周上升0.8%；必需消费相对于周期类上市公司的相对PB从上周2.16下降到本周2.15；创业板相对于沪深300的相对PE（TTM）从上周4.36上升到本周4.47；创业板相对于沪深300的相对PB（LF）从上周2.65上升到本周2.73；股权风险溢价从上周1.15%下降到本周1.13%，股市收益率从上周3.81%下降到本周3.78%。
融资融券余额：截至11月9日周四，融资融券余额16507.86 亿，较上周五上涨1.47%。
大小非减持：本周A股整体大小非净减持35.68亿，本周减持最多的行业是医药生物(-16.71亿)，本周增持最多的行业是交通运输(0.81亿)。
限售股解禁：本周限售股解禁375.14 亿元。
北上资金：本周陆股通北上资金净流出79.52 亿元，上周净流入5.57亿元。
AH溢价指数：本周A/H股溢价指数上涨至147.46，上周A/H股溢价指数为143.96。
（三）流动性
截至11月11日，央行本周共有5笔逆回购到期，总额为18980亿元；5笔逆回购，总额为12500亿元；净投放（含国库现金）共计-6480亿元；净投放（考虑降准置换回笼）共计-6480亿元。
截至2023年11月10日，R007本周上升16.10BP至2.0233%，SHIBOR隔夜利率上升2.40BP至1.7010%；期限利差本周下降1.13BP至0.4138%；信用利差下降2.38BP至0.5640%。
（四）海外
美国：本周二公布9月贸易帐为-615.42亿美元，低于预期10.42亿美元；本周三公布9月批发库存环比终值为0.2%，高于前值0.2%，高于预期0.2%；本周四公布11月4日当周首次申请失业救济人数为21.7万人，低于预期0.1万人。
欧元区：本周一公布10月综合PMI终值为46.5，与预期和前值持平；本周二公布9月PPI环比为0.3%，高于预期0.2%，低于前值0.2%；本周三公布9月零售销售环比为-0.3%，高于前值0.9%。
英国：本周五公布9月GDP环比为0.2%，高于预期0.2%，高于前值0.1%；公布9月制造业产出环比0.1%，低于预期0.1%，高于前值0.8%；公布9月工业产出环比0%，与预期持平，高于前值0.5%。
日本：本周一公布10月综合PMI终值为50.5，高于前值0.6；公布10月服务业PMI终值为51.6，高于前值0.5。
海外股市：标普500上周涨1.31%收于4415.24点；伦敦富时跌0.77%收于7360.55点；德国DAX涨0.30%收于15234.39点；日经225涨1.93%收于32568.11点；恒生跌2.61%收于17203.26点。
（五）宏观
10月经济运行数据：中国国家统计局数据，10月份制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月下降0.7个百分点，降至收缩区间，制造业景气水平有所回落。
固定资产投资：2023年1-9月份，全国固定资产投资同比增长3.1%，1-9月新开工项目计划总投资额累积同比下降13.1%，1-9月制造业固定资产投资完成额累计同比增长6.2%，1-9月房地产业固定资产投资完成额累计同比下降7.8%，1-9月基础设施建设投资固定资产投资完成额累计同比上涨6.2%。
进出口：中国海关总署数据，9月出口同比（按美元计）为-6.40%，低于前值0.20%；9月进口同比（按美元计）为3.00%，高于前值9.30%。
社融：9月社融增量4.12万亿元，同比增加5816亿元，社融总量当月同比16.42%。
外汇储备：中国10月末外汇储备31012.2亿美元，环比减少138.5亿美元。
工业企业利润：1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额54119.9亿元，同比下降9.0%，降幅比1-8月份收窄2.7个百分点。
财政收支：9月公共财政收入当月同比下跌1.26%，公共财政支出当月同比上涨5.17%。
三 下周公布数据一览
下周看点：中国1至10月全国房地产开发投资；中国1至10月规模以上工业增加值同比；美国10月核心CPI同比；欧元区三季度GDP同比初值；英国10月失业率；日本10月出口同比；日本10月进口同比。
11月13日周一：日本10月国内企业商品物价指数环比。
11月14日周二：美国10月核心CPI同比；美国10月政府预算(亿美元)；欧元区三季度GDP同比初值；欧元区11月ZEW经济景气指数；英国10月失业率。
11月15日周三：中国1至10月全国房地产开发投资；中国1至10月规模以上工业增加值同比；美国10月核心PPI同比；美国10月零售销售环比；欧元区9月工业产出同比；英国10月零售物价指数同比；英国10月CPI同比；日本三季度名义GDP季环比初值。
11月16日周四：中国10月Swift人民币在全球支付中占比；美国10月进口价格指数同比；美国10月工业产出环比；日本10月出口同比；日本10月进口同比。
11月17日周五：美国10月新屋开工环比；美国9月长期资本净流入(亿美元)；欧元区10月调和CPI环比终值；英国10月零售销售同比。
四 风险提示
地缘政治冲突超预期导致全球风险偏好恶化及商品上涨、全球疫情形势超预期、美国通胀超预期上行导致全球流动性收紧斜率超预期、国内经济政策不及预期、国内地产政策不及预期、国内经济增长不及预期等。
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2023.09.01【广发策略】港股红日初升——港股“战略机遇”系列之十八
2023.08.01【广发策略】恒指重回2万点的后市展望——港股“战略机遇”系列之十七
2023.07.24【广发策略】risk on！港股的反击时刻——港股“战略机遇”系列之十六
2023.07.09【广发策略】何妨吟啸且徐行—2023港股中期策略
2023.05.19【广发策略戴康】中美“资本周期”下的港股策略——港股“战略机遇”系列之十五
2023.04.05【广发策略戴康】海外risk off越过山丘？——港股“战略机遇”系列之十四
2023.03.21【广发策略戴康】“中特估值”的港股优势——港股“战略机遇”系列之十三
2023.03.14【广发策略戴康】SVB事后：信心比黄金更重要—港股“战略机遇”系列之十二
2023.02.23【广发策略戴康】千金难买牛回头——港股“战略机遇”系列之十一
2023.02.22【广发策略戴康】港股牛回头的原因和展望——港股“战略机遇”系列之十
2023.02.09【广发策略戴康】四大视角把握港股牛市“位置感”——港股“战略机遇”系列之九
2023.02.03【广发策略戴康】大涨过后，AH 股怎么比较？ —— 港股 “ 战略机遇 ” 系列之八
2023.01.18【广发策略戴康】人民币升值下，港股如何做配置？——港股“战略机遇”系列之七
2023.01.11 【广发策略戴康】香江水暖多少度？—港股“战略机遇”系列之六
2023.01.07 【广发策略戴康】“扩内需”引领港股牛市二阶段 ——港股“战略机遇”系列之五
2022.12.19 【广发策略戴康】港股估值&景气扫描：给点阳光就灿烂——港股“战略机遇”系列之四
2022.12.07 【广发策略戴康】为何“港股买成长，A股买价值”？——港股“战略机遇”系列之四
2022.12.06 【广发策略戴康】港股牛市“徘徊期”如何配置？——港股“战略机遇”系列之三
2022.11.29【广发策略戴康】AH股“破晓”进行时——AH股市场策略快评
2022.11.18【广发策略戴康】港股“牛市三阶段”—港股“战略机遇”系列之二
2022.11.13 重要【广发策略戴康】港股“天亮了”—港股“战略机遇”系列之一
2023.11.05【广发策略】中美政策底共振已现，中资股启航！——周末五分钟全知道（11月第1期）
2023.10.29【广发策略】A股与基金三季报共同指明的线索——周末五分钟全知道（10月第4期）
2023.10.22【广发策略】当前市场到什么位置了？——周末五分钟全知道（10月第3期）
2023.10.15【广发策略】经济低敏+美债低敏下如何配置？——周末五分钟全知道（10月第2期）
2023.10.08【广发策略】海外流动性压力加速估值沟壑收敛——周末五分钟全知道（10月第1期）
2023.09.23【广发策略】国内政策底更强，海外政策底更近——周末五分钟全知道（9月第4期）
2023.09.17【广发策略】中美政策底共振的破局点临近？——周末五分钟全知道（9月第3期）
2023.09.10【广发策略】政策底与盈利底兼备，待海外共振——周末五分钟全知道（9月第2期）
2023.09.03【广发策略】守得云开：困境反转+反转因子——周末五分钟全知道（9月第1期）
2023.08.28【广发策略】中美政策底共振将夯实A股市场底——周末五分钟全知道（8月第4期）
2023.08.13【广发策略】政策底已明确，转机在于加力——周末五分钟全知道（8月第2期）
2023.08.07【广发策略】政策底路线：宽松还是复苏交易？——周末五分钟全知道（8月第1期）
2023.07.23【广发策略】短期困境反转，中期杠铃策略——周末五分钟全知道（7月第4期）
2023.07.17 【广发策略】中报与库存，新一轮利润分配倾向下游——周末五分钟全知道（7月第3期）
2023.07.10 【广发策略】美债利率和“新投资范式”——周末五分钟全知道（7月第2期）
2023.07.01【广发策略】人民币汇率和“新投资范式”——周末五分钟全知道（7月第1期）
2023.06.25【广发策略】新范式下的稳增长交易有何不同？——周末五分钟全知道（6月第4期）
2023.06.18【广发策略】战略抓牢确定性，战术择优稳增长——周末五分钟全知道（6月第3期）
2023.06.11【广发策略】拥抱确定性，择优稳增长——周末五分钟全知道（6月第2期）
2023.05.28【广发策略】“中特估”与AI调整后不妨积极一些——周末五分钟全知道（5月第4期）
2023.05.21【广发策略】“政策反转”主线，“困境反转”择优——周末五分钟全知道（5月第3期）
2023.05.14【广发策略】“估值填坑”后程，“反转策略”轮动——周末五分钟全知道（5月第2期）
2023.05.03【广发策略】政治局会议后，“思变三重奏”有何变化——周末五分钟全知道（5月第1期）
2023.04.23【广发策略】估值填坑过半，TMT与中特估如何看？——周末五分钟全知道（4月第4期）
2023.04.17【广发策略】四月决断期，“思变三重奏”有何变化——周末五分钟全知道（4月第3期）
2023.04.09【广发策略】“思•变”Δ三重奏之AI科技牛起点——周末五分钟全知道（4月第2期）
2023.04.02【广发策略】主线抓牢——“思•变”的Δ三重奏——周末五分钟全知道（4月第1期）
2023.03.26【广发策略】估值沟壑视角解读当下TMT交易热度——周末五分钟全知道（3月第4期）
2023.03.19【广发策略】“思•变”三重奏，主线渐明朗——周末五分钟全知道（3月第3期）
2023.03.12【广发策略】SVB事件的影响与“思•变”Δ三重奏——周末五分钟全知道（3月第2期）
2023.03.05【广发策略】23年主线“买变化”之三条线索——周末五分钟全知道（3月第1期）
2023.02.19【广发策略】高景气g与高弹性△g，当前比价如何？ ——周末五分钟全知道（2月第3期）
2023.02.12【广发策略】调整的原因及后市展望与配置——周末五分钟全知道（2月第2期）
2023.02.05【广发策略】分歧时刻AH股的比较和配置思路——周末五分钟全知道（2月第1期）
2023.01.30【广发策略戴康团队】春节消费复苏，如何把握“开门红”？——周末五分钟全知道（1月第4期）
2023.01.16【广发策略戴康团队】春季躁动继续推荐低估值△g——周末五分钟全知道（1月第3期）
2023.01.07 【广发策略戴康团队】“春季躁动”助力“破晓”——周末五分钟全知道（1月第2期）
2023.01.02 【广发策略戴康团队】寻找“低拥挤”和“高景气”的交集——周末五分钟全知道（1月第1期）
2022.12.25 【广发策略戴康团队】当前与4月的市场有何不同？——周末五分钟全知道（12月第4期）
2022.12.18 【广发策略戴康团队】中央经济工作会议·托底与重建——周末五分钟全知道（12月第3期）
2022.12.11【广发策略戴康团队】年底“胜负手”的总结展望——周末五分钟全知道（12月第1期）
2022.11.27【广发策略戴康团队】把握两大政策预期差下的投资机会——周末五分钟全知道（11月第4期）
2022.11.20【广发策略戴康团队】分歧中前行——周末五分钟全知道（11月第3期）
2022.11.13【广发策略戴康团队】把握年底“胜负手”——周末五分钟全知道（11月第2期）
2022.11.07【广发策略戴康团队】“破晓”就在不远处——周末五分钟全知道（11月第1期）
2023.04.14 "4月决断期“，优选低位“困境反转”——“破晓”系列报告（十）
2023.02.26 重磅！戴康：破晓迎春，优选△g—23年春季策略展望
2023.01.31 重磅！【广发策略】消费修复还有多少“时间&空间”？——“破晓”系列报告（八）
2022.12.28【广发策略戴康】美加息尾声，关注大类资产拐点！——“破晓”系列报告（七）
2022.12.15【广发策略】防疫优化：短期冲击VS中期机会——“破晓”系列报告（六）
2022.12.05 重磅【广发策略戴康团队】破晓—23年A股年度策略展望
2022.11.30【广发策略】防疫政策优化的全球比较——“破晓”系列报告（三）
2022.11.27【广发策略】把握两大政策预期差下的投资机会——周末五分钟全知道（11月第4期）
2022.11.17【广发策略】地产产业链：信心筑底，从分化到扩散—“此消彼长”系列报告（十二）
2022.11.13【广发策略戴康团队】把握年底“胜负手”——周末五分钟全知道（11月第2期）
2022.11.10【广发策略戴康团队】破晓，AH股光明就在前方—A股市场策略快评
2022.11.06【广发策略戴康团队】“破晓”就在不远处——周末五分钟全知道（11月第1期）
本报告信息
对外发布日期：2023年11月12日
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