长春高新2022年三季报点评：疫情略有影响，产品丰富度持续拓展【东吴医药朱国广团队】
点击蓝字 关注我们
投资要点
事件：2022年Q3，公司实现营业收入38.15亿元，同比增长16.5%，环比增长33.6%；实现归母净利润13.4亿元，同比增长9.9%，环比增长37.0%。2022年1-3Q，公司实现营业收入96.5 亿元，较上年同期增长 17.1%；实现归母净利润 34.6 亿元，同比增长10.1%。
深耕儿科，持续横向拓展。生长激素适应症超10个，2022年7、8、9月重组人生长激素的Prader-Willi（PWS）、特发性矮小（ISS）、因小于胎龄儿(SGA)所引起的儿童身材矮小适应症获批；2022年10月，狂犬病毒单抗CBB1获批临床；2022年9月，EG017片HR+/HER2- BC适应症获批临床；2022年8月，GS3-007a口服液生长激素缺乏症诊断适应症获批临床。皮肤科布局领域外用重组人粒细胞巨噬细胞刺激因子凝胶，辅助生殖领域布局重组人促卵泡激素、醋酸曲普瑞林注射液、长效微球（3期），肿瘤布局金妥昔单抗（VEGFR2，GC，3期）。
投资建议：由于新冠疫情反复，影响新患入组，我们将2022-2024年归母净利润由47/59/75亿元，下调为43/54/67亿元，当前市值对应2022-2024年PE分别为16/13/11倍。由于生长激素市场广阔，渗透率不断提升，新患高速增长，适应症拓展，我们看好公司的发展，维持“买入”评级。
风险提示：疫情反复的影响、带量采购的风险、竞争加剧的风险
分析师承诺：本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，报告所采用的数据均来自合法合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解，通过合理判断得出结论，独立、客观地出具本报告。分析师承诺不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿。
免责声明：
本公众订阅号（微信号：swsc_bm，国广有话说）由东吴证券研究所朱国广团队设立，系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。
本公众号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。
本订阅号不是东吴证券研究所朱国广团队研究报告的发布平台，所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读，如需了解详细的报告内容或研究信息，请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。
本订阅号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。本订阅号所载内容仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。东吴证券研究所及本研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。
本订阅号对所载内容保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、图片、影像等）未经书面许可，禁止复制、转载；经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。
特别声明：《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者，请勿在未经授权前进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。
点“在看”给我一个小心心
微信扫码关注该文公众号作者