【宏观经济】居民消费需求疲弱，非银存款大幅走低—评2022年10月金融数据
10月新增社会融资规模弱于季节性。新增人民币贷款仍然是社融的主要贡献项，设备更新改造再贷款支撑企业贷款规模，但疫情反复之下，居民消费与购房需求转弱导致居民贷款转负，拖累人民币贷款规模。由于政府债券发行前置，10月政府债券融资规模再次回落。表外融资中未贴现票据规模由于票据冲量现象再度转负，但委托贷款维持正增长。
人民币贷款增长放缓导致M1、M2同比双双回落。分部门来看，非银存款同比回落幅度较大，可能反映出10月股市调整、下旬流动性收紧的影响。
事件：
2022年10月新增人民币贷款6152亿，前值2.47万亿，市场预期8510亿。新增社会融资规模9079亿，前值3.53万亿，市场预期1.38万亿。M1同比5.8%，前值6.4%。M2同比11.8%，前值12.1%，市场预期11.99%。
一、居民消费疲弱拖累社融
10月新增社会融资规模9079亿，弱于季节性，同比少增7097亿元。新增人民币贷款仍然是社融的主要贡献项，但新增居民贷款转负拖累人民币贷款规模。同时，10月政府债券规模再次回落，录得2791亿元。
从居民贷款来看，疫情反复之下，10月居民消费与购房需求较弱，导致10月新增居民贷款规模为负。经文化和旅游部数据中心测算，2022年国庆节假期7天，全国国内旅游出游4.22亿人次，同比减少18.2%，实现国内旅游收入2872.1亿元，同比减少26.2%。10月新增居民贷款-180亿元，同比少增4827亿元。其中，新增居民短期、中长期贷款分别为-512亿元、332亿元，同比分别少增938亿元、3889亿元。
从企业贷款来看，9月央行推出的设备更新改造再贷款为企业融资需求提供支持。10月新增企业贷款4626亿元，同比多增1525亿元。其中，短期、中长期新增贷款分别为-1843亿元、4623亿元，同比分别变化-1555亿元、2433亿元。
M2方面，非银存款同比大幅回落导致M2下行，10月M2同比11.8%，较上月继续回落0.3个百分点。分部门来看，10月仅居民户新增人民币存款同比多增6997亿元，企业以及非银新增人民币存款同比分别少增5979亿元、10352亿元。10月股市的进一步调整、下旬银行间流动性的收紧可能是非银存款同比大幅回落的原因。此外，财政存款同比多增300亿元可能进一步导致M2下行。
本报告内容仅对宏观经济进行分析，不包含对证券及证券相关产品的投资评级或估值分析，不属于证券报告，也不构成对投资人的建议。
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