【全球市场】原油市场短期过剩出清尚需时日—2022年5月油价走势前瞻
作者：付晓芸, 郭嘉沂
2022年4月油价高位震荡，与我们季报中预期一致，并未出现3月中下旬市场担忧的大幅上行。4月迄今俄罗斯海运原油出口量创年内新高，以及奥密克戎导致中国需求下降是油价高位震荡主因。
我们分析了俄罗斯原油出口量至今尚未下降的原因，并分析了原油市场短期过剩出清的时点以及关注因素（详情及点位预测见正文）。
一、市场回顾：油价高位震荡
2022年4月以来油价整体呈现高位震荡，并未出现3月中下旬市场所担忧的大幅上行，这与我们在3月28日发布的季报中观点一致。彼时我们表示虽然原油市场供需不确定性为数年来最高，但依然可以通过推演市场的交易逻辑来得出大概率的油价走势研判。3月初市场定价俄罗斯海运原油出口全部停滞，但我们认为第二季度出现比此预期更差的情况可能性较小，故而油价呈现震荡概率较大。
具体来看，4月迄今俄罗斯海运原油出口量创年内新高，中国多城市加强管理以应对奥密克戎感染人数上升等都是造成4月以来油价走势高位震荡的原因。全球主要油种中：2022年4月WTI累计跌幅为13.49%；Brent累计跌幅15.19%；Oman累计跌幅14.16%；SC累计跌幅8.93%.
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本报告内容仅对宏观经济进行分析，不包含对证券及证券相关产品的投资评级或估值分析，不属于证券报告，也不构成对投资人的建议。
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