【宏观市场】房地产政策优化：这次不一样
一是存量住房供需的差异。2015年、2022年城镇套户比分别为0.91、1.00，即经过房地产市场的持续发展，当前住房供应较2015年更为充裕。这也与2023年以来二手住宅挂牌存量上升的情况相呼应。
二是潜在需求的差异。2020年全国城镇租赁户数比例上升至21.1%，高于2015年的 16.1%，尤其是东部发达地区的租赁比例更高，表明潜在的租房转购房需求较为旺盛。
三是购房负担的差异。居民按揭贷款偿债支出与收入之比自2015年末的21.6%上升至2020年6月最高值的33.3%，此后由于提前还贷等，回落至2022年年末的28.9%。全国城镇居民房价收入比（自2015年的7.3上升至2022年的8.0，一线城市则由2015年的16.3上升至2022年的24.0。
四是商品房保值能力的差异。2021年前房价涨幅整体跑赢贷款（按单利计），而2022年至今非一线城市房价跑输贷款。
因此，这一轮房地产向上的弹性不及2014-2015年，稳定房地产市场还可考虑如下措施：进一步降低房贷利率，降低居民偿债率，并相应下调存款利率；加大个税减免，改善居民收入预期；优化存量住宅结构，托底房地产投资。
本报告内容仅对宏观经济进行分析，不包含对证券及证券相关产品的投资评级或估值分析，不属于证券报告，也不构成对投资人的建议。
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来源: qq
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