【外汇商品】黄金分析方法论与配置价值研究合集
首先，早在两年前的《坚韧筑底，配置价值现——2022年贵金属展望20211125》中，我们就表示了鉴于海外通胀中枢存在结构性抬升风险，本轮金价表现将明显强于2013年上一轮美联储宣布Taper以及缩表之时。并预计2022年金价将出现本轮调整的中期底部，建议择机低位增配黄金。此后我们更是通过《黄金在资产配置中的应用（上篇）20211211》、《黄金在资产配置中的应用（中篇）20220118》以及《黄金在资产配置中的应用（下篇）20220207》系统性阐述了黄金长期收益优异、波动率低、能够改善投资组合风险调整后收益等几大优点，并提示新旧技术交替期（康波萧条期）、商品投资周期到来以及未来股票市场波动加大背景下增加黄金配置的必要性。
其次，近两年我们通过《黄金推手：通胀还是通胀预期20220224》、《不同期限实际利率与黄金相关性探究——金价预测的改良模型20220915》、《美元利率与金价的新范式？——2023年第一季度贵金属展望20221230》、《杠杆率、债务周期与金价（上篇）20230208》、《杠杆率、债务周期与金价（下篇）20230223》、《长周期视角下的黄金与美元美债关系切换20230731》以及《黄金套息交易面面观20230411》等一系列文章从多维度完善了我们黄金的分析框架，指出当前宏观大周期切换背景下，黄金与传统定价锚美债实际利率相关性的下降，以及与汇率和主导国政府杠杆率相关性提升的范式切换。
最后，为了让投资者能够选择更优的黄金投资产品，并配置合适的比例，我们进行了《配置买什么：黄金投资标的对比20221018》、《积存金：一种黄金可转债20230105》以及《国内资产组合黄金配置比例研究20230705》等一系列探索。
未来我们会继续加强对整个宏观市场以及多资产联动的观察与研究，把自己研究的品种做深、做精、做细、做透，因为我们相信《念念不忘必有回响》。
本报告内容仅对宏观经济进行分析，不包含对证券及证券相关产品的投资评级或估值分析，不属于证券报告，也不构成对投资人的建议。
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