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今天写写2022年的一季报，从中希望能看出什么大趋势。按板块划分，现在第一权重板块仍然是银行。A股二十大权重股，有七家银行，分别是：工商银行（2）、建设银行（3）、农业银行（5），招商银行（6）、中国银行（9）、邮储银行（18），兴业银行（19）。至于二十大权重股还有谁，请大家放心，本文后面都有。现在就像梁山泊英雄排座次，前二十条好汉居然有七家银行，可见实力之雄厚。今年一季报，银行总体上都是增长的，小银行增长更快。个别银行的利润同比增幅超过20%，相当不错。而且银行现在的市盈率、市净率也是最低的。以这两个指标来衡量，渝农商行、浦发银行的估值最低，它们的市盈率都是3，市净率都是0.4。稳健增长的行业，市盈率能打到3，刷新了以前地产股、钢铁股的下限。从多方面因素来分析，我认为现在银行股最抗跌，股价也最有稳定的增长性。虽然不一定是以后涨得最猛的，但却是最确定的。搁在几年或十几年前，酿酒不一定能进前五。但是最近几年白酒股普遍很猛，也让酿酒成了第二权重，真是三十年河东，三十年河西。
A股二十大权重股，排名第一的就是贵州茅台，力压银行股真不是盖的，五粮液跻身第14位。一季报茅台利润同比增23.6%，五粮液增16.0%，都相当稳健。其他白酒的利润增速好像更快，比如泸州老窖增32.7%，洋河股份增29.0%，古井贡酒增34.9%，舍得酒业增75.8%，山西汾酒增70.0%。看来白酒是一季报大丰收啊。既然增速如此快速，而且很多白酒股的动态市盈率已经到20多了，那么或许未来会表现不错？但是看看市净率和过去几年的涨幅，我总担心主力会利用利好出货，所以还是观望吧。
板块权重第三的应该是石油，但我把它和煤炭合并，因为都是能源。前二十大股票中有四个，分别是中国石油（7）、中国海油（11）、中国神华（15）、中国石化（16）。一季报这些股票普遍不错，中海油更是同比增长一倍多。从估值来看，这四大股票都不算高。但考虑到它们的盘子太大，我还是算了。
今年一季度能源股非常好，尤其是煤炭，增速远超白酒。很多煤炭股的利润增幅都是好几倍。考虑到煤炭股的估值和大环境，煤炭股是我仓位中的最重仓板块。既然说了煤炭，那就再说说有色。他们都算是资源大类的。有色股的一季报同样很不错，虽然比不上煤炭，但总体比白酒强。有色中的锂更是厉害，天齐锂业、赣锋锂业都赚疯了。新能源板块也很猛，在二十大权重股中有两个，分别是宁德时代（8）和比亚迪（13）。比亚迪也可以算是汽车行业。总体来看，新能源的估值很高，但增速非常不让人满意。比如宁德时代一季报的利润只有14.93亿，同比下降23.6%，远远没有达到机构预期的50亿。比亚迪的增幅虽然高达240%，但主要原因是去年一季报的利润太低。何况比亚迪现在（2022年4月底的收盘价）的动态市盈率高达218.8，太过高估。一季报新能源车基本上没有挣钱的，包括港股都是这样。估值这么高，在美国加息的大环境下恐怕不妙。汽车股中现在最好的应该是长安汽车，长安做传统车但也有新能源，一季报出来后的动态市盈率居然只有4.4！虽然有一笔巨大的一次性收入，但即使剔除这笔收入，长安汽车的市盈率也只有8到9左右，在神州今天的经济环境下，长安这个成绩足以亮瞎眼。二十大权重股，中国移动排名第四，一季报利润增幅6.5%，马马虎虎。另一个不可忽视的权重板块是券商，除了东方财富，普遍表现差劲。巨头的利润腰斩是常态（广发证券、国泰君安，但中信的利润居然微增1.2%），有好几家券商居然亏钱，这在过去是很罕见的。1、股市目前仍然是存量博弈，成交量上不去，券商的增值服务也不挣钱。2、券商之间的手续费厮杀已经是红海。现在万1.5是常态，敢打到万1的才是敢放血的好汉。4、东方财富是券商中的异类，因为它的网络业务最好。但即使如此，一季报东财的增幅也不到10%，却享受34倍的动态市盈率。很多人把券商的走势看成大盘走势的前兆。从一季报的业绩来看，券商股总体高估，这可怎么办？保险板块，在股票前二十强中占两席，分别是中国平安（10）、中国人寿（12）。这俩票的一季报都令人失望，营收和利润都有明显下降，人寿更惨一些。不过还是赚钱的，而且保险股之前已经有大幅下跌，所以即便利润明显下降，动态市盈率普遍在10左右。地产股曾经是第二权重板块，但现在已经被挤出前七名，股票市值前二十名也没有地产股了，可见过去几年地产股是多么悲惨。一季报地产股也很悲惨，利润同比增加的股票很少，普遍大幅下降甚至暴雷。地产股里最逗的是华夏幸福，年报亏390亿，一季度居然盈利27亿，动态市盈率是1.1，简直搞笑！显然，华夏幸福不想被ST。考虑到它的营业收入同比下降48%，我觉得还是以观望为主。地产股是过去几年跌得最惨的几个板块之一，市净率很多都不到0.5，已经很低估了。地产股和房地产的大形势、国家经济形势密切有关，我倾向于认为主要在一二线城市囤地的、目前估值很低的地产股，以后应该有机会。而且从3、4月份的走势来看，3月份明显是主力吸货。但是4月初说要继续“动态清零”并且手段严厉，已经明显影响到了经济，加上一些地产股纷纷暴雷，所以4月中下旬的股市大跌，地产股也贡献了很大力量，很多股票跌到了3月中旬的前期低点。长江电力（17）：明显高估。我很奇怪电力股为什么之前炒得那么高。2021年就炒高了，现在居然还很坚挺。在能源上涨和经济衰退的大背景下，电力股总体没什么机会。
比如皖能电力、桂东电力、国电电力，一季报普遍都不好，很多已经大幅下跌，但是长江电力仍然很坚挺，有点不合情理。海康威视（20）：视频安全股。过去十年的大牛股之一，但在中美大环境下已经有过气之嫌。汽车：总体不行。尤其是新能源车亏得厉害。但前文说过，长安汽车还可以，不知道是否是暂时的。基建：按理说应该很好。龙头中国建筑，营收和利润大约有20%的增长，所以4月29日收盘居然创了近期新高。从走势来看，好像根本没受股灾的影响。医药：这是一个大板块，权重可排第三，所以多说几句。现在分析医药，首先看是否受“集采”的影响。如果营收和利润明显减少，甚至利润大减，肯定是集采受损股。其次是新冠概念，但我感觉新冠概念可能到头了。但有些股票仍然不受集采和新冠的影响，营收和利润的增长良好，那么或许可以考虑。所以医药股现在不好说。总体感觉是还没到底，但里面也始终都有突然爆发的股票。电子元器件：前期很多已经大跌过了。但或许跌幅还不够？因为估值总体仍然偏高。化工：估值很低。但化工板块在2019-2020年大涨了好几倍，后来跌了很多，所以现在有些股票或许可以考虑了。但总体来看或许仍需要消化估值。顺便说一句，现在化工、电气、保险板块的总市值都在地产股之上，可见地产是多惨。互联网：这又是一个大板块，过去几年被修理得够呛。考虑到近期管理层对网络股松绑，或许会有中短期的强烈反弹行情？互联网ETF过去一年多跌了将近60%，但4月29日以涨停收盘，我只能说很厉害。农业：在全球粮食涨价的大背景下，按说应该是一个炒作方向。但我怎么觉得里面的主力在总体出逃呢？会不会预期以后国家会严控粮价？农业股总体高估，所以我不会考虑的。1、振东制药，10派27元，按4月29日的收盘价计算（下同），股息率高达24.3%。但是振东的业绩却乏善可陈，也不知道为什么这次这么大方。看它的股价走势，之前已经大涨过了。难道主力提前知道消息想利用利好出货？我不知道。一季报很一般，可能是想进一步降低正股和可转债的转股价吧。看来以后肯定是强赎了，不过时间还早（得2025年）。和振东制药一样，业绩乏善可陈。但重庆百货最近几年在分红上都很大方。另外，三钢闽光（11.9%）、山煤国际（11.53%）、鲁西化工（10.98%）也都很不错。可见煤炭、钢铁、化工这几个板块去年都很赚钱。在此我必须强调：分红好的股票，股价不一定涨。或者说，有可能在分红前大涨、分红后大跌，或者相反。因为它们分红有各种原因，主力可以利用分红搞出各种骚操作。但敢于高分红的公司一般不太缺钱（不考虑恒大这种），因此在分红前后可以根据股价的情况来操作。至少我这篇文章介绍了八个高分红股票，几个月以后如果它们中的某些股票跌了10%以上（不考虑分红），或者在分红以前就跌了很多（股息率更高了），我会考虑的，呵呵。
总结全文，一季报还是传统产业好，尤其是煤炭石油、有色、化工、酿酒、基建、银行。有些板块的利润大幅下降，比如房地产、券商和互联网，股价早已大幅下跌。核酸经济
邓元杰精彩文章汇总（2022年5月1日前）
