Redian新闻
>
美诺华2021年报及2022一季报点评:业绩符合预期,制剂和CDMO业务翻倍放量!【东吴医药朱国广团队】

美诺华2021年报及2022一季报点评:业绩符合预期,制剂和CDMO业务翻倍放量!【东吴医药朱国广团队】

财经

点击蓝字 关注我们


  投资要点  

事件:公司公布2021年报,全年实现营收12.58亿元(+5.43%);归母净利润1.43亿元(-8.62%);扣非归母净利润1.26亿元(+56.46%)。公司同时公布2022一季报,2022Q1实现营收5.00亿元(+47.86%);归母净利润1.15亿元(+128.94%),Q1业绩超预期增长。


CDMO业务翻倍增长,22年默沙东订单将开始交付:CDMO业务实现收入2.65亿元(+118.3%),实现翻倍增长。公司2021年与默沙东在宠物药、兽药、动物保健领域签订了十年期CDMO战略合作协议,截至2021年底,第一期 9 个项目均逐步完成技术转移,商业化在即。我们认为与默沙东的合作对公司CDMO新业务有深远影响,将不断提升公司技术能力、项目管理能力和交付能力,CDMO未来有望带动公司业绩快速增长。


依托技术成本优势+集采快速打开制剂业务空间:制剂业务实现收入1.53亿元(+103.6%),公司依托技术和成本优势,快速入围集采,业绩快速放量。2021年公司培哚普利叔丁胺片、普瑞巴林胶囊中标第四批全国集采后快速放量;阿托伐他汀钙片、氯沙坦钾片、赖诺普利片中标广东 13 省联合集采、江苏区域、山东区域集采。品种获批方面,2021年瑞舒伐他汀钙片、阿托伐他汀钙片、氯沙坦钾片获批上市;2022年4月阿哌沙班片、异烟肼片获批上市。研发管线方面,公司共有缬沙坦氢氯噻嗪片、利伐沙班片、维格列汀片等8个产品处于CDE审评中;有缬沙坦氨氯地平片、恩格列净片等8个产品在BE阶段,另有30多个产品在研。丰富的研发和申报管线为公司制剂业务长期放量打好基础。


新冠订单提供业绩弹性,SM1/SM2已吨级供应:公司已实现生产奈玛特韦所需关键中间体SM1/SM2的商业化吨级交付。目前SM1/SM2产能最高可达15-20吨/月,且在建210吨新产能有望2022年底建成。目前SM1/SM2供不应求,未来MPP将带来的巨大中间体需求,为公司提供持续业绩增量。其他品种上,公司还具备VV116相关中间体的成熟工艺技术,对应百吨产能;且公司已储备多款海内外在研3CL蛋白靶点新冠特效药的中间体/原料药合成工艺,并与研发企业积极合作。


盈利预测与投资评级:考虑到疫情和全球原材料涨价的预期,我们将给公司2022-2023年归母净利润从3.46/4.51亿元调整为2.96/4.20亿元,预计2024年归母净利润为5.59亿元,当前市值对应2022-2024年PE估值为23/16/12倍,维持“买入”评级。


风险提示:制剂申报进度不及预期,CDMO订单交付不及预期等。




免责声明:

东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准,已具备证券投资咨询业务资格。

本研究报告仅供东吴证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可的情况下,东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。

市场有风险,投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息,本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性,也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更,在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。

本报告的版权归本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载,需征得东吴证券研究所同意,并注明出处为东吴证券研究所,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。


东吴证券投资评级标准:

公司投资评级:

买入:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上;

增持:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间;

中性:预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间;

减持:预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间;

卖出:预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

行业投资评级:

增持:预期未来6个月内,行业指数相对强于大盘5%以上;

中性:预期未来6个月内,行业指数相对大盘-5%与5%;

减持:预期未来6个月内,行业指数相对弱于大盘5%以上。


分析师承诺:本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,报告所采用的数据均来自合法合规渠道,分析逻辑基于分析师的职业理解,通过合理判断得出结论,独立、客观地出具本报告。分析师承诺不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿。



免责声明:


        本公众订阅号(微信号:swsc_bm,国广有话说)由东吴证券研究所朱国广团队设立,系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。

        本公众号所载的信息仅面向专业投资机构,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。

        本订阅号不是东吴证券研究所朱国广团队研究报告的发布平台,所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读,如需了解详细的报告内容或研究信息,请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。

        本订阅号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议,不能够等同于指导具体投资的操作性意见。本订阅号所载内容仅供参考之用,接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主做出投资决策并自行承担风险。东吴证券研究所及本研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。

       本订阅号对所载内容保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、图片、影像等)未经书面许可,禁止复制、转载;经授权进行复制、转载的,需注明出处为“东吴证券研究所”,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。

      特别声明:《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者,请勿在未经授权前进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,烦请谅解!感谢您给予的理解和配合。




 点“在看”给我一个小心心







微信扫码关注该文公众号作者

戳这里提交新闻线索和高质量文章给我们。
相关阅读
肖像诺唯赞(688105):分子试剂领军企业,业务延展打开广阔空间!【东吴医药朱国广团队】医药周报:疫情控制后需求加速释放,重点关注科研服务和消费医疗领域优质个股!【东吴医药朱国广团队】5月9日至13日,2022年下半年医药行业投资策略会!【东吴医药朱国广团队】司太立2021年报及2022一季报点评:业绩符合预期,制剂和CDMO业绩动能强!【东吴医药朱国广团队】海思科深度:十年磨一剑,创新转型正当时!【东吴医药朱国广团队】上海等地疫情好转,看好医疗服务、医美等!【东吴医药朱国广团队】爱尔眼科2021年年报&2022年一季报点评:高毛利业务占比继续提升,内生增长快速稳健!【东吴医药朱国广团队】博腾股份2022年一季报点评:Q1业绩超过预期,收入规模创单季历史新高!【东吴医药朱国广团队】海吉亚医疗深度:复制与管理能力验证,民营肿瘤医院新标杆!【东吴医药朱国广团队】上海医药2022年一季报点评:主营业务稳健增长,定增落地注入新动能!【东吴医药朱国广团队】东诚药业2021年年报及2022年一季报点评:核药产线布局完善,短期波动不影响长期向好!【东吴医药朱国广团队】泰格医药深度:深耕本土卓越全球,临床CRO龙头开启新篇章!【东吴医药朱国广团队】医药生物行业点评报告:VV116制剂及其产业链市场空间较大!【东吴医药朱国广团队】康泰生物2021年报及2022一季报点评:13价肺炎疫苗放量迅速,四联苗重回高增长!【东吴医药朱国广团队】康德莱2022年一季报点评:产品线持续丰富,海内外业绩齐增!【东吴医药朱国广团队】海尔生物2022年一季报点评:疫情下挑战与机会并存,全年高增长预期不变!【东吴医药朱国广团队】夕阳下南卡墨特尓海滩华东医药2021年年报及2022年一季报点评:一季度工业板块环比改善,医美业务高速增长!【东吴医药朱国广团队】百诚医药(301096)事件点评:股权激励绑定核心员工,提振成长动力【东吴医药朱国广团队】迈瑞医疗深度:仗剑前行,国产医疗器械航母路在脚下!【东吴医药朱国广团队】通策医疗2021年年报及2022年一季报点评:疫情影响短期业绩,蒲公英计划助力长期持续增长!【东吴医药朱国广团队】医药周报:再论消费医疗天时地利,重点推荐欧普康视、长春高新、智飞生物等!【东吴医药朱国广团队】里尔克诗选:瞪羚 -The Gazelle百诚医药2022年一季报点评:业绩低于预期,研发投入较大!【东吴医药朱国广团队】我今天的感恩欧普康视2022年一季报点评:业绩超我们预期,角膜塑形镜有望持续增长!【东吴医药朱国广团队】消费医疗,尤其CGM值得关注!【东吴医药朱国广团队】医药周报:内窥镜CDMO或将超预期,关注海泰新光等!【东吴医药朱国广团队】奴字源考长春高新2022年一季报点评:生长激素持续高增,新增长点逐渐壮大!【东吴医药朱国广团队】恒瑞医药:抗肿瘤创新药亮相ASCO,瑞维鲁胺(ARi)、“双艾”等数据亮眼!【东吴医药朱国广团队】创新药企稳回升,重点推荐恒瑞医药及CXO龙头等!【东吴医药朱国广团队】海普瑞深度:肝素全球龙头短期利差扩大,长期积极拓宽大分子CDMO+创新药领域!【东吴医药朱国广团队】天宇股份深度:原料药触底反弹,CDMO、制剂打开业绩天花板!【东吴医药朱国广团队】
logo
联系我们隐私协议©2024 redian.news
Redian新闻
Redian.news刊载任何文章,不代表同意其说法或描述,仅为提供更多信息,也不构成任何建议。文章信息的合法性及真实性由其作者负责,与Redian.news及其运营公司无关。欢迎投稿,如发现稿件侵权,或作者不愿在本网发表文章,请版权拥有者通知本网处理。