【固定收益】港口需求：货种与区域分化

我国是港口大国。得益于外贸和内贸产生的港口需求，截至2022年，我国港口货物吞吐量已连续20年稳居世界第一，领跑全球，其中宁波-舟山港货物吞吐量已连续14年位居全球港口首位，上海港集装箱吞吐量已连续13年居全球港口首位。

货种需求分化：吞吐量作为衡量港口需求的主要指标，整体与国家宏观经济发展相关，呈现周期特征。分货种来看，集装箱、干散货和油品吞吐量分别与国家外贸、钢煤产业和石油产业相关。油品吞吐量增速领先，干散货受供给侧改革和地产投资下滑影响吞吐量增长靠后，其中铁矿石因地产投资下行，吞吐量下滑。集装箱深水大港、北方煤炭重点港口、大型油品港口保持需求增长韧性。

五大港口群发展分化：以广西北部湾港为代表的西南沿海群近年来吞吐量逆势提速发展，国内产业转移及RCEP的实施将继续为其吞吐量带来增长潜力，增速有望继续引领五大港口群。长三角和珠三角吞吐量增长较稳定，在较强的经济腹地支撑下，未来港口需求稳健。东北主要港口在区域经济下行和港口债务重组背景下，吞吐量承压下滑。